近一個多月豪邁科技(002595.SZ)頻繁接受機構調研，公司似乎受到投資者青睞。

從5月份開始，豪邁科技受到五次調研，機構投資者包括東方資管王延飛、韓冬、湯旭人，紅籌投資譚曉軍、王超等。今年一季度末機構持倉也顯示累計持股1.1億股，占比21.06%，較一年半前將近翻番。

豪邁科技業績增長確實較快。公司深耕輪胎模具25年，2014年就已超越韓國世和成為世界龍頭，至今市占率保持在25%以上，是世界輪胎三強米其林、普利司通和固特異的優質供應商。同時2014年控股股東注入的大型燃氣輪機零部件加工業務六年增長26.83倍。近7年時間，公司整體營收增3.66倍、扣非凈利潤增約2倍。

國際市場占有率保持25%以上

豪邁科技1995年成立時主營業務以生產輪胎模具的專用加工設備為主，2001年底介入輪胎模具產品的生產、開發領域。目前公司仍主要從事子午線輪胎活絡模具的生產及銷售。

雖然汽車行業的激烈競爭，汽車品種更新的周期從以前的5-6年不斷縮短為2年甚至更短。汽車品種的更新加速輪胎花紋的更新和輪胎型號的淘汰。豪邁科技始終在技術上領先著競爭對手。

擁有技術優勢之后便大幅擴產。上市前2010年豪邁科技輪胎模具生產能力4500套，2011年公司IPO擴產，2014年并購豪邁制造輪胎模具廠房，自2014年開始超越韓國世和成為世界龍頭。目前公司產能年產各類輪胎模具20000套，增長3.44倍。

從業績來看也是如此，雖然下游輪胎行業存在一定的波動，但豪邁科技輪胎模具卻始終保持逐年增長。2011年時營收6.71億元，而2020年營收達到31.05億元，上市9年時間增長3.63倍。

公司直接供貨三角輪胎、玲瓏輪胎等國內知名品牌輪胎廠商及全球前四名著名輪胎制造商法國米其林、日本普利司通、美國固特異和德國大陸等國外著名輪胎企業子午線輪胎模具。

全球輪胎模具市場空間在100-150億元左右。而豪邁科技深耕輪胎模具行業25年，輪胎模具國際市場占有率一直保持在25%以上，已經成為全球輪胎模具行業的龍頭企業。并且公司相繼在美國、泰國、匈牙利、印度、印尼、巴西、越南以及昆山、遼寧、貴州、天津、廈門、合肥等建立分子公司，服務范圍延伸至全球，與全球前75名輪胎生產商中66家建立了業務關系，輪胎模具出口額占國內同類產品的90%以上。

上市以來實控人從未減持

1995年實控人張恭運承攬了呼家莊(鄉)一家資不抵債的紡織機械廠成立豪邁，1996年豪邁成功研制出中國第一臺輪胎模具專用電火花成型機床，填補了國內空白，2001年豪邁進入下游模具行業。

2005年豪邁科技先于競爭對手研制出子午線工程胎模具專用CNC電火花機床、CNC銑花機等設備，2006年公司購進大型數控設備抓住了巨型胎模具機遇。目前公司熟練掌握了電火花、雕刻、精鑄鋁三種模具加工技術，在模具制造過程中運用激光雕刻、3D打印等多種全新工藝，在高端輪胎模具市場上遙遙領先。

2011年上市以來，張恭運從未減持，甚至略有增持，保持在30%的持股比例。2014年還將旗下大型燃氣輪機缸體加工業務以1.14億元注入到上市公司，豪邁科技進一步拓展燃氣輪機零部件的加工領域，成為新的盈利增長點。

最初2014年豪邁科技大型燃氣輪機零部件加工業務營收僅為0.75億元，此后幾年擴張迅猛，到了2020年包括大型燃氣輪機零部件加工在內的大型零部件機械產品營收達20.87億元，同比增56.73%，六年增長26.83倍。

也正是豪邁科技新增大型燃氣輪機零部件加工業務，公司業績大幅增長。公司整體營收從2013年的11.35億元增長至2020年的52.94億元，增長3.66倍，同期公司扣非凈利潤從3.15億元增長至9.57億元，增長約2倍。

不過豪邁科技業績突飛猛進的同時，2019年和2020年公司經營性現金流首次凈流出1.71億元、1.28億元。主要是因為公司“賒銷”商品擴張，近三年公司應收賬款一直在16億元左右，需要靠應收賬款融資，2019年和2020年附追索權的票據貼現6.88億元、10.58億元。

同花順顯示，上市十年豪邁科技累計歸母凈利潤63.38億元，累計現金分紅19.60億元。而截至今年一季度，而一季度末公司貨幣資金僅2.08億元，短期借款3.69億元，最大資產為應收賬款18.55億元，應收賬款融資6.19億元，以及存貨10.96億元，合計35.7億元，占到總資產約一半。也就是說賺得的利潤幾乎均轉化成了這兩項資產。

分析人士認為，豪邁科技輪胎模具客戶均是全球龍頭企業，前五大客戶銷售額占到了營收的4成。同時輪胎模具從接受訂單到交付產品的一般周期平均來看一般在五十天左右，加上應收賬款周期在100天左右，公司擴張過快，后期或將更顯運營資金不足，公司急需擴寬融資渠道解決。(記者 李順)