全球矚目 巴菲特股東會13條干貨 股神如何看亞馬遜、5G、中國機會

北京時間5月4日晚間，伯克希爾·哈撒韋公司舉行第54屆股東周年大會，首席執行官沃倫·巴菲特和副主席查理·芒格回答股東提問，他們談了公司的投資邏輯沒有改變、很滿意蘋果是伯克希爾第一大持倉，此外，巴菲特再度表示比特幣沒有任何價值。

巴菲特：很滿意蘋果是伯克希爾第一大持倉

巴菲特表示，很滿意蘋果是伯克希爾的最大科技股持倉，但不好的一點是蘋果股價太貴了，希望更便宜一點就能買到更多。巴菲特也支持蘋果的股票回購計劃，未來預計將花費1000億美元來回購股票，可以增加伯克希爾的持股價值，而且蘋果自身是很好的業務。芒格補充道，他的家人最喜歡蘋果設備，最后一個放棄的東西才是蘋果。借此來說明蘋果是很受歡迎的消費者品牌，也是伯克希爾認為值得的投資。

巴菲特：投資亞馬遜仍秉承了價值投資的理念

巴菲特表示，上個季度伯克希爾兩位投資經理中有一人買入了亞馬遜，但仍秉承了價值投資的理念。價值投資中的“價值”并不是絕對的低市盈率，而是綜合考慮買入股票的各項指標，例如是否是投資者理解的業務、未來的發展潛力、現有的營收/市場份額/有形資產/現金持有/市場競爭等。他相信，兩位投資經理未來做對的次數會超過犯錯誤的次數。芒格補充稱，他與巴菲特都不是最有靈活性的人，也有些后悔沒有抓住極端發展的互聯網趨勢。因此他不介意投資亞馬遜，之前他和巴菲特沒有更好地識別并投資谷歌，已經很遺憾。

巴菲特稱18個月前曾考慮投資Uber 最終選擇放棄

巴菲特表示，大約在18個月之前，他曾考慮過對網約車公司Uber進行投資的問題，但最終放棄了這一投資計劃。后者將于本月進行首次公開募股，上市時的估值超過800億美元。

巴菲特：持有的現金規模并不決定伯克希爾回購股票的意愿

對于為何不對伯克希爾股票進行更多的回購，巴菲特回應稱，持有的現金規模并不決定伯克希爾回購股票的意愿。我們會在股票價格低于內在價值保守估值時回購股票。我們希望確保回購股票可以使多數股東受益。一季度已回購了約10億美元的股票。

巴菲特：伯克希爾已經在中國做了很多 但是還不夠

有人問及巴菲特如何看待中國金融業擴大開放，以及是否未來在中國投資新業務?巴菲特表示，中國是個大市場，我們喜歡大市場。中美兩國相處融洽很重要，在沒有中國新的擴大開放政策時，我們就已經在接觸中國了。伯克希爾已經在中國做了很多，但是沒有做足夠，未來15年內也許會做一些大的部署。

巴菲特再談比特幣投機

巴菲特表示，比特幣投機活動重新點燃了他看到人們在拉斯維加斯賭博的感覺。這兩件事都讓他對自己能夠在一個人們知道自己可能會輸的時候進行投機的世界里賺錢充滿信心。

芒格：我對于5G不太了解

有股東提問在5G的時代中進行投資的一個方向是什么的時候，巴菲特表示伯克希爾·哈撒韋沒有所謂核心的能力，我們一些子公司將會進行開發5G或者是任何一個今天在全世界發展的任何科技方面的行業，公共事業液化天然氣、鐵路，這一類都是包含在內。我們有更多的工作人員，他們對于方方面面的行業都有所了解，而且是獨具專業的理念。我們現在在期待以后這些行業中發生的事情上，不見得能夠給你更多的意見，我們不是中央集中式的運作方式。芒格則稱我對于5G不太了解。

巴菲特：不用擔心自動化導致失業

巴菲特和芒格都表示并不擔憂自動化對人力工作的侵蝕。巴菲特表示，如果對一個200年前的人說，有90%的農業崗位將被消滅，對方會覺得糟糕透頂。但是時代總會變化，企業想盡辦法提高效率，可能用自動化來取代人工，但美國的經濟制度總能找到機會來雇傭更多人。巴菲特認為，這個系統過去運行良好，以后也會繼續下去。

巴菲特：不會自己來投資看不明白的科技股，會雇傭投資經理

巴菲特在股東大會表示，我們喜歡護城河，喜歡占據市場主導地位的公司，如果科技公司確實能建立護城河的話，會非常有價值。但我們還是不會自己來投資看不明白的科技股，但會雇傭投資經理來投資，因為他們更熟悉這一領域。伯克希爾的投資原則沒有變化，有些公司已經喪失了護城河，有的公司未來會很有前景，我們會持續辨別這些公司，但也會待在自己的能力圈了。盡管這有時候會犯錯誤，是我和芒格不會冒然進入一個新領域，僅僅因為別人告訴我們要這么做。我們可能會雇傭10個完全專注于新領域的人來投資。

巴菲特：一些智商很高的人因為做杠桿最終把事情搞砸

巴菲特談做杠桿時表示，查理和我不會去做，我們目睹過一些智商很高的人因為做杠桿最終把事情搞砸。巴菲特還警告說，不要對“所謂的另類投資”感到興奮。

巴菲特未直接回答繼承人計劃提問

有個20年的股東匿名提問巴菲特繼承人計劃是什么?巴菲特未直接回答，巴菲特表示我們其實也講到過這一點，也是我們在考慮的一件事，我們阿貝爾(Greg Abel)和簡恩(Ajit Jain)考慮過把他們帶到過臺上，四個人接受提問。這個形式還沒有完全確定下來，因為我怕我和查理看起來在他們面前太寒酸，這兩個人長得實在太好看了。我想說作為運營的經理，這兩個人再出色不過，你再找不到比他們出色的人才，他們做得非常棒，為我們取得非常多的成就，也很好地理解了我們的業務。我們鼓勵你們大家向他們提問，可以在股東會議上向他們直接發問。我們兩個人在臺上的形式不可能一直延續下去，大家想讓他們上臺的話，這是可以實現的。

巴菲特：全都投資指數基金會讓公司更易受沖擊

巴菲特表示，全都投資指數基金會讓公司更容易受到股票市場的沖擊，變得不夠靈活。芒格表示，伯克希爾不會犯哈佛基金那樣的錯誤，在市場高點的時候進行大規模投資。

巴菲特：未來伯克希爾會將現金大量用于慈善事業

有投資者問：伯克希爾大量現金怎么用?巴菲特表示，伯克希爾的確有大量現金，做小型收購是可以的，我們有這樣的能力。但我們收購一家大公司需要長期的考察，三五年時間太短。未來伯克希爾會將現金大量用于慈善事業，我們已經做了這樣的決定。我自己已經將很多個人資產用于慈善事業。