美國流媒體視頻服務巨頭奈飛( Netflix )在美股16日收盤后公布的2019財年第一季度財報顯示，其一季度營收、每股收益(EPS)、凈利潤均錄得同比上漲，且均超出市場此前預期。一季度凈增加付費用戶還創(chuàng)下最高紀錄。
但其同時也調降了對今年二季度的盈利、收入和新增付費用戶指引，使得股價在美股盤后一度跌超6%。
不過，從華爾街分析師目前對其股價預期及評級來看，市場對奈飛的看多情緒整體依舊不減。
隱含波動率達108%
引發(fā)投資者擔憂的是，奈飛下調了對二季度的業(yè)績指引，二季度EPS指引為0.55美元，即將同比下降35%，而彭博調查的分析師預期為0.99美元，相當于同比增長16.5%。
此外，其對二季度的營收指引49.28億美元也低于分析師預期的49.5億美元。
奈飛還調降了對二季度全球新增付費用戶人數(shù)的預期至500萬，同比下降8%，其中30萬來自美國，470萬來自國際。而分析師預計其二季度付費用戶人數(shù)將增加609萬，美國61.7萬，國際547萬。
奈飛創(chuàng)始人、董事長兼全球CEO哈斯廷斯(Reed Hastings)將二季度新增用戶增長下滑部分歸咎于美國地區(qū)漲價。
受此調降指引影響，此前收漲3%的奈飛股價在16日盤后一度跌超6%，隨后跌幅收窄，截至第一財經(jīng)記者截稿時，股價回升至359.46美元。
今年以來，奈飛的股價累計上漲了34.3%，優(yōu)于納斯達克指數(shù)同期的漲幅22.95%。但其股票的隱含波動率約為108%，大大超出3個月的歷史平均值44%。更多競爭對手進入流媒體市場令其股價在上周五承壓。
上周五，迪士尼宣布將在11月推出每月6.99美元的流媒體視頻服務Disney+，比奈飛的基本訂閱服務包月費低了2美元。迪士尼股價上周五大幅上漲逾11%以上，奈飛股價則下跌4.5%，并于周一進一步下跌0.7%，收于348.87美元。
奈飛在財報中談及了蘋果和迪士尼等公司新開拓流媒體業(yè)務對其影響。
“我們預計這些新進入者不會對我們的增長產(chǎn)生重大影響，因為從線性到點播娛樂的轉變是如此巨大，而且我們的內容產(chǎn)品性質(與他們)不同。”奈飛寫道， “我們相信觀看好電視和電影的需求很大，而奈飛只能滿足其中的一小部分。”
看多情緒不減
雖然奈飛的股價今年以來已經(jīng)累計上漲超過30%，但仍然較去年6月創(chuàng)下的高點低了近18%。
在此次財報前，據(jù)外媒報道，期權投資者押注奈飛將收復迪士尼推出流媒體視頻服務以來的失地。由于股價下跌，奈飛市值在上周五和本周一兩日內蒸發(fā)了約90億美元。
超過四分之一的奈飛未平倉期權合約在周二盤后公布財報之后到期，其中，看漲期權超過了看跌期權。此外，還有約27%將于周四到期，其中看漲期權超過看跌期權24%。
在德銀周二的研報中，德銀分析師卡拉夫特(Bryan Kraft)也將奈飛的股票評級從“持有”上調至“買入”，并把目標股價從360美元上調至400美元，認為，奈飛的“風險/回報極具吸引力” 。
卡拉夫特表示，奈飛的流媒體服務“更像是一個平臺” ，平臺狀態(tài)帶來了同行和競爭對手無法獲得的網(wǎng)絡效應。具體來說，當消費者收看視頻內容時，奈飛更像是目的地。這意味著擁有奈飛對世界各地的人們而言，越來越成為一種文化需求。
整體而言，華爾街目前對奈飛的看多情緒不減。
據(jù)MarketBeat統(tǒng)計，42位華爾街分析師在過去12個月內發(fā)布了奈飛的評級和價格目標，預計12個月目標價格平均值為383.3171美元，比目前價位還有6.64%上漲空間。目前，有4個賣出評級，9個持有評級，28個買入評級和1個強烈買入評級，整體評級為“買入”。
該評級比1個月前減少了1個賣出評級，增加了2個買入評級。目標價位也上漲了約5美元。
城堡對沖基金駐紐約美股交易員陳大龍在接受第一財經(jīng)記者采訪時稱，奈飛的基本面表現(xiàn)一直很優(yōu)秀，即使在2018年下半年股價下滑期間，該公司基本面也非常強勁。
“從歷史看，奈飛財報的EPS與股價走勢相關性很低。近三個季報的EPS均超預期，但其中兩次股價下跌;而更早的三個季度，EPS均不及預期，股價卻上漲157%至2018年6月的高位。”他稱，決定其股票漲跌的主要還是付費用戶增長數(shù)量。如果該數(shù)據(jù)超預期，其股價就可能上漲。
英為財情分析師阿瓦(Haris Anwar)則向投資者警示了奈飛股價的兩個潛在風險。其一，他認為，在迪斯尼點燃的流媒體大戰(zhàn)中，奈飛面臨的最大問題是如何守住美國本土市場份額，奈飛在該市場的增長已趨于停滯。“保持競爭優(yōu)勢并非易事，尤其是迪士尼已經(jīng)引起了用戶注意。迪士尼擁有?？怂棺顑?yōu)質的內容和大作，包括《辛普森一家》、漫威和星球大戰(zhàn)系列以及國家地理等內容。”他稱，另一個潛在的危險信號，在于奈飛的增長模式暗藏風險，奈飛一直在從信貸市場借錢，為新節(jié)目和營銷活動籌集資金。
此言非虛。此次財報顯示，奈飛一季度的自由現(xiàn)金流為-4.60億美元，而去年同期為-2.87億美元。奈飛還將2019年的自由現(xiàn)金流赤字從此前預期的-30億美元調至-35億美元。不過，奈飛表示，較大的赤字是由于公司結構的變化以及房地產(chǎn)和基礎設施方面的投資。
阿瓦認為，奈飛近期股價走勢體現(xiàn)出強勁增長勢頭背后風險的不斷增加，因此，建議保守的投資者套現(xiàn)或減持，抑或將倉位平均分配給奈飛和迪斯尼，以進行對沖。
