歐盟與歐元區經濟增長前景正遭受諸多不確定性因素困擾，歐盟委員會下調了今明兩年歐盟與歐元區的整體經濟增長預期。在這樣的市場條件下，歐洲央行既定的貨幣政策收緊計劃恐面臨調整。

今年以來，全球范圍內流動性緊縮問題不斷蔓延，引發了美、歐、日等主要經濟體對衰退風險的擔憂。本月初，歐盟委員會在其經濟預測報告中再度發布警告，指出歐盟與歐元區經濟增長前景正遭受諸多不確定性因素困擾，并下調了今明兩年歐盟與歐元區的整體經濟增長預期。在上述市場預期氛圍下，繼美聯儲近日宣布暫緩加息后，歐洲央行多名執委于近期接連釋放了“鴿派”信號，此間有業界人士分析認為，在歐洲整體經濟增長低迷的市場條件下，歐洲央行既定的貨幣政策收緊計劃恐面臨調整。

對歐洲的政策制定者而言，歐盟與歐元區近兩年來的整體經濟走勢似乎有些“調皮”：歐盟在2017年開年時，深受安全、難民和民粹思潮等問題困擾，對當年的經濟增長展望平淡，但2017年的歐洲經濟增長強勁，“迫使”歐盟與歐洲央行當年數次上調增長預期。到了2018年，意圖乘上年增長東風“有所作為”的歐洲經濟卻遭遇了“倒春寒”，暴露出了“弱復蘇”的弊病。盡管歐洲央行在去年底有些“勉強”地退出了資產購買計劃，但眼下的經濟低迷正在不斷壓縮歐洲央行的貨幣政策空間。

在匯豐銀行對今年全球十大風險預測報告中，“歐元區可能爆發新一輪危機”被排在首位。這種預測基調雖多少有些危言聳聽的意味，但的確反映出了市場對今年歐洲經濟前景的擔憂情緒。本月初，在歐盟委員會發布的《2019年冬季歐洲經濟預測》報告中，歐盟與歐元區今明兩年的經濟增長預期均被下調。與前一期報告相比，今年歐盟的整體經濟增長預期從1.9%降至1.5%，明年的增長預期則從1.8%下調為1.7%，歐元區今明兩年的經濟增長則分別被下調了0.6和0.1個百分點，下調至1.3%和1.6%。在成員國方面，歐盟與歐元區前三大經濟體今年的增長預期引人擔憂，除歐洲經濟火車頭德國的增長速度被下調外，第三大經濟體意大利今年的增長預期被大幅下調至0.2%，深受“黃馬甲”運動困擾的法國同樣面臨經濟衰退風險。引發外界關注的是，該報告提及，在今年全球經濟整體增長放緩的預期下，歐盟與歐元區的經濟下行風險正不斷提升。同時，在必要情況下，貨幣政策的刺激“不可或缺”。有當地媒體認為，隨著歐元指數正接近2017年第二季度以來的最低點，大幅承壓的歐元正在迫使歐洲央行思考重拾寬松政策。

業界對歐洲央行貨幣政策轉向的分析并非毫無依據，連日來，包括歐洲央行行長德拉吉在內的多名歐洲央行高官釋放了一系列“鴿派”信號。1月28日，德拉吉在歐洲議會表示，歐元區經濟增長前景正在由風險轉為事實下行，并稱“不排除重啟新一輪量化寬松政策”。上周末，歐洲央行執委貝努瓦向媒體透露，歐洲央行正在討論是否要重啟定向長期再融資操作，隨后另一名歐洲央行執委、法國央行行長維勒魯瓦在接受外媒采訪時稱，如果歐洲經濟持續放緩，歐洲央行可能會根據具體經濟數據表現，改變利率指引。他說，歐元區經濟增長前景不穩，主要根源在于政治因素引發的不確定性。

對歐盟和歐元區而言，今年的不確定性因素幾乎來自各個層面。從外部環境看，外向型的歐元區經濟預計還將在今年經受地緣政治不穩和全球貿易摩擦局勢的考驗。近日，在美國商務部將涉及進口汽車及零部件的“232調查”報告提交至美國后，美歐自貿協定談判的前景愈發撲朔迷離。從內部事務看，英國脫歐進程一波三折正在反復攪動著歐洲乃至全球市場的神經，德法意三國“家家有本難念的經”，各國政府的經濟與產業政策日趨分化與保守，同時歐洲還不得不應對今年歐洲議會選舉結束后，民粹主義政黨對歐洲政治經濟生態的影響。截至目前，今年歐元區經濟成長面臨諸多挑戰，若當前的脆弱增長態勢持續下去，歐洲央行的貨幣政策或將重新定向。