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滬市科創板新股司南導航將于8月3日開始網上申購，申購代碼為787592，中簽號公布日為8月7日。

上海司南衛星導航技術股份有限公司成立于2012年(股票代碼:833972),2017年進入新三板創新層,是國內自主掌握高精度北斗/GNSS模塊核心技術并成功實現規模化市場應用的高新技術企業,集研發、生產、銷售、服務為一體,致力于為全球用戶提供全方位、多領域的高精度北斗/GNSS芯片、板卡、終端和系統解決方案。公司主營業務為一般項目:從事衛星導航、系統集成、測繪科技、通信科技、計算機軟硬件技術領域內的技術開發、技術轉讓、技術服務、技術咨詢,北斗/GNSS接收機、GNSS高精度導航定位模塊的生產,農業機械及自動駕駛系統的組裝,儀器設備的維修(除計量器具),導航設備、測繪儀器、通信設備、測量儀器、光學儀器、系統集成、計算機軟硬件、農業機械及自動駕駛系統的銷售,自有設備租賃,從事貨物與技術的進出口業務。(除依法須經批準的項目外,憑營業執照依法自主開展經營活動)。其產業鏈上游為各類集成電路芯片、天線、通信模塊、慣導模塊、顯示屏以及各類通用電子元件等原材料供應商，產業鏈下游為測量測繪、地基增強、形變監測、農機自動駕駛系統、無人機、汽車自動駕駛、物聯網等高精度衛星導航需求領域。

客戶集中度方面，報告期內，發行人前五名客戶銷售的收入金額占營業收入的比例分別為48.04%、29.40%和28.58%，不存在依賴少數客戶的情形。

公司主營高精度衛星導航專用芯片和差分定位(RTK)技術的研究與開發，可歸類為“計算機、通信和其他電子設備制造業”。2012年至2021年，在全國衛星導航系統產業蓬勃發展的大背景下，我國高精度衛星導航定位市場整體也保持了快速增長，產值從23.0億元增長至151.9億元，年復合增長率達23.34%。目前，我國高精度導航定位產業整體處在行業成長期，呈現較快增長的趨勢。

高精度GNSS板卡/模塊屬于高精度衛星導航產業鏈的上游關鍵元器件，技術門檻較高，因此國內具備自主生產能力的企業數量較少，目前國內市場上的主要生產廠商包括公司、和芯星通、Trimble（天寶）和 NovAtel（諾瓦泰）等，其中公司、和芯星通占據了絕大部分市場份額。2021年，公司在高精度GNSS板卡/模塊產品領域的市場占有率約為23.67%，市場占有率較高，公司產品具有較高的市場認可度。

根據該公司情況，我們認為其可代入參考的可比公司為：振芯科技(300101)、華力創通(300045)、北斗星通(002151)、華測導航

司南導航2023一季報顯示，公司主營收入2961.93萬元，歸母凈利潤-1297.98萬元，扣非凈利潤-1377.37萬元，同比下降62.59%；負債率38.3%，財務費用62.74萬元，毛利率59.45%。

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