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5月26日，西山科技(688576.SH)開啟申購，發行價格為135.8元/股，申購上限為0.35萬股，市盈率109.28倍，屬于上交所科創板，東方證券(600958)為其獨家保薦人。

招股書披露，西山科技專注于外科手術醫療器械，特別是微創外科手術醫療器械領域，主要從事手術動力裝置的研發、生產、銷售，主要產品包括手術動力裝置整機、耗材及配件等，目前產品主要應用于神經外科、耳鼻喉科、骨科、乳腺外科等多個臨床科室。

報告期內，發行人主營業務收入構成情況如下表所示：

據了解，西山科技募集資金扣除發行費用后擬用于以下列項目：

財務方面，于2020年度、2021年度及2022年度，公司實現營業收入分別約為1.27億元、2.09億元、2.62億元。公司凈利潤分別約為1419.07萬元、6142.94萬元、7535.16萬元人民幣。

需要注意的是，招股書特別提醒投資者關注耗材一次性化和市場滲透率提升不及預期的風險。報告期內，公司主要收入增長來自于一次性耗材收入的大幅增加。報告期各期，一次性耗材收入占主營業務收入的比例分別為40.51%、54.32%及62.75%，毛利占比分別為34.83%、52.52%及63.82%。公司未來業務增長預計亦主要來源于一次性耗材產品。

此外，西山科技或面臨產品單價持續下降風險。2020年、2021年及2022年，公司手術動力裝置整機收入占當期主營業務收入的比例分別為48.09%、34.28%和24.92%，平均單價分別為57,492.72元、49,463.70元和45,289.80元；手術動力裝置耗材收入占當期主營業務收入的比例分別為43.02%、56.16%和64.74%，平均單價分別為504.33元、546.41元和501.04元。報告期內，公司手術動力裝置整機單價逐年下降，手術動力裝置耗材單價先升后降。未來若出現市場競爭進一步加劇，公司產品價格存在進一步下降的可能。如果公司不能推出具有市場競爭力的新產品，或生產規模效應不能使現有產品的成本保持同步下降，將對公司經營利潤帶來不利影響。

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