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摩通發研報指，據國家統計局數據，2023年前2月，房地產呈現全面的改善（住宅銷售金額同比+4%，而2022年12月同比-27%；新開工同比-9%，而2022年12月同比-44%；竣工同比增長8%，而2022年12月同比-7%）。雖該行仍不認為2023年會出現強勁反彈，但預計將趨于穩定。該行將2023財年的全國銷量預測同比跌10%提升至同比跌2%。預計2023財年的新開工率將保持在-7%，但竣工率將超過預期，同比增長4%（此前為0%）。

實體市場方面，雖該行認為最糟糕的情況已經過去，但仍對近期的銷售反彈是否僅為被壓抑需求的釋放持懷疑態度。投資者信心的恢復需持續的數據觀察。該行首選仍為國有企業：開發商-中國海外發展(00688)、華潤置地(01109)；物業管理-保利物業(06049)、中海物業(02669)、華潤萬象生活(01209)。對于碧桂園服務(06098)等尚可的私營企業，該行認為更好的買入點為22財年業績之后，甚至是在配售時。該行對所有不良資產的企業保持謹慎，建議投資者在出現強勁反彈時賣出/清倉。

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