開源證券股份有限公司張緒成,陳晨近期對永泰能源(600157)進行研究并發布了研究報告《中報預告點評報告：焦煤持續高景氣，2022H1業績高增長》，本報告對永泰能源給出增持評級，當前股價為1.79元。
永泰能源(600157)
焦煤持續高景氣，2022H1業績高增長，維持“增持”評級
(資料圖)
公司發布半年度業績預增公告，預計2022年上半年實現歸母凈利潤7.5-8.0億元，同比增長65.1%-76.1%，扣非凈利潤7.7-8.2億元，同比增長170.8-188.4%。按上半年業績預告盈利中樞7.8億元計算，Q2單季盈利4.5億元，環比增長37.7%。2022年以來，焦煤價格高位運行，煤炭板塊表現優異，公司生產經營持續向好，看好公司全年盈利表現。我們上調盈利預測，預計2022-2024年實現歸母凈利潤16.5/18.9/21.1（前值13.7/15.7/17.9）億元，同比增長55.2%/14.2%/11.9%；EPS為0.07/0.08/0.09元，對應當前股價PE為24.1/21.1/18.9倍，維持“增持”評級。
焦煤價格上漲，電力業務盈利有望改善，煤電互補業績高增
焦煤業務：2022年H1京唐港主焦煤庫提價/山西呂梁主焦煤車板價分別為3076/2617元/噸，同比+71.3%/+88.9%，其中Q2均價分別為3216/2798元/噸，環比Q1分別+9.7%/+15.2%。公司擁有焦煤產能990萬噸/年，正推進150萬噸/年產能核增工作，焦煤價格同環比均上漲助力公司業績高增。焦煤由市場定價，不受限價政策影響，價格仍具有較大彈性。6月以來，30城商品房成交面積同比降幅大幅縮窄，下半年在穩增長政策驅動下，地產/基建-煤焦鋼產業鏈恢復對焦煤需求形成支撐，同時，在電煤保供壓力下，原煤洗選率或降低，從而影響煉焦精煤產量，焦煤價格有望強勢運行。電力業務：2022年Q1公司平均上網電價約0.4698元/千瓦時，同比+25.1%，公司受益于燃煤發電上網電價市場化機制改革（基準價+上下浮動不超過20%），全年電價同比有望大幅上漲。5月1日，動力煤年度長協（570~770元/噸）落地，發改委大力推進電煤年度長協全覆蓋工作，公司電力業務盈利有望改善，煤電互補或將助力公司全年業績高增。
深耕主業&新能源轉型貢獻未來成長
海則灘煤礦：核定產能600萬噸，探明儲量達11.4億噸，2022年6月順利獲得國家生態環境部環評批復，近期即將取得采礦許可證。頁巖氣：頁巖氣勘探取得成果，壓裂試氣獲得3885立方米/天頁巖氣流。煤下鋁：抓住山西“煤鋁資源共采”試點契機，初步調查煤下鋁資源1億噸以上。新能源：推進智慧能源(600869)、儲能和新能源項目，預計2030年儲能和新能源項目規模達到1000萬千瓦。
風險提示：經濟恢復不及預期；煤價下跌超預期；煤炭產量不及預期
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，開源證券張緒成研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為76.77%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利13.7億，根據現價換算的預測PE為29.83。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級1家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價為1.73。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，永泰能源（600157）好公司2星，好價格2星，綜合評分2星。（評分范圍：0 ~ 5星，最高5星）
以上內容由證券之星根據公開信息整理，如有問題請聯系我們。
