天風證券(601162)發布研究報告指出，超超臨界發電技術是提高煤電發電效率及節能環保水平的重要手段之一，未來將在煤電清潔化轉型方面發揮重要作用。火電轉型新能源標的方面，長協煤占比高的企業火電盈利能力有望率先修復，建議關注國電電力(600795)、皖能電力(000543)、華能國際(600011)（A+H）；水電標的方面，今年以來主要流域來水偏豐，基本面明顯改善，水電業績彈性可期，建議關注華能水電(600025)、長江電力(600900)；新能源運營商兼具成長空間和穩增長屬性，預期下半年現金流改善幅度大，建議關注三峽能源、龍源電力、金開新能。
6月6日，科技部部長王志剛在“中國這十年”系列主題新聞發布會上提到“超超臨界高效發電技術”，表示未來將在超超臨界高效發電技術方面不斷取得新突破。本周我們對國內外超超臨界發電技術的發展進行梳理，并對其在我國未來的發展做出展望。
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超超臨界高效發電技術是指燃煤電廠將水蒸汽壓力和溫度提高到超臨界參數以上，實現大幅提高機組熱效率、降低煤耗和污染物排放的技術，是火電節能減排的主要技術之一。目前超超臨界發電機組主要指蒸汽壓力25MPa、溫度580℃以上的超高參數燃煤火力發電機組，其發電效率在43.8%～45.4%之間，遠高于亞臨界機組的37.5%。超超臨界高效發電技術優勢在于進一步為度電煤耗打開下降空間。目前我國百萬千瓦級超超臨界高效發電技術供電煤耗最低可達到264克/千瓦時，與2021年的302.5克/千瓦時的度電煤耗水平相比還有較大的下降空間。
國外方面，目前對于超超臨界發電技術研究發展方向主要集中在高參數的超超臨界技術(A-USC) 和超臨界循環流化床技術(USC-CFB)上。A-USC 技術蒸汽溫度在700-760℃，壓力在30-35 MPa，機組熱效率可達到50%或更高。循環流化床燃燒發電技術煤種適應性廣，能夠充分利用低熱值煤資源等劣質燃料。美國于2009年6月投產460MW的超臨界CFB鍋爐。
國內方面，我國的超超臨界高效發電技術起步于2002年左右，目前已經是世界上超超臨界1000MW機組發展最快、數量最多、容量最大也是運行性能最先進的國家。目前超超臨界高效發電示范工程占煤電總裝機容量的26%。五大發電集團均已投運超超臨界發電機組，其中國家能源集團超超臨界煤電百萬千瓦機組44臺，占全國近三分之一。此外，多家上市火電發電企業也有布局超超臨界發電機組，其中華能國際擁有16臺已投產的世界最先進的百萬千瓦等級的超超臨界機組和國內首次采用的超超臨界二次再熱燃煤發電機組。
技術成熟+政策利好有望持續推進超超臨界技術發展。我國度電煤耗降低效果顯著：據中電聯數據，我國6000千瓦及以上電廠供電標準煤耗由2008年的345克/千瓦時降至2021年的302.5克/千瓦時，降幅為12.3%；與國外對比，我國發電煤耗2011年后低于美國，并于2017年達到與歐洲平均煤耗整體相當的水平。去年11月兩部委印發《全國煤電機組改造升級實施方案》，明確按特定要求新建的煤電機組原則上采用超超臨界、且供電煤耗低于270克標準煤/千瓦時的機組；對供電煤耗在300克標準煤/千瓦時以上的機組，“十四五”期間改造規模將不低于3.5億千瓦。作為目前技術最成熟，商業化運行最普遍的潔凈燃煤發電新技術，超超臨界發電技術將發揮愈加重要的作用。
