2021年，我國資本市場交投活躍，多層次資本市場進一步完善，北交所設立、注冊制提速，多項市場指標創歷史新高。作為資本市場的重要參與者，2021年券商的業績也相當“給力”。
據證券業協會數據顯示，2021年全行業140家證券公司實現營業收入5024.10億元，同比增長12.03%；實現凈利潤1911.19億元，同比增長21.32%；截至2021年末，證券行業總資產為10.59萬億元，凈資產為2.57萬億元，較上年末分別增加19.07%、11.34%。
10家券商凈利超百億
數據顯示，截至目前，共114家證券公司2021年合計實現歸母凈利潤2265.04 億元，與2020年相比同比大幅增長超42%。其中，有10家券商上市券商位列凈利潤“百億元俱樂部”，10億-50億的有27家，大部分券商凈利潤分布在1億-10億區間。
具體來看，“一哥”中信證券(600030)以231億元的凈利穩居第一，同比增幅也高達54.2%；國泰君安(601211)證券則以150億元的凈利潤位居第二，同比增長34.98%；華泰證券(601688)凈利潤則同比增長23.32%，為133.46億元。
還有海通證券(600837)、招商證券(600999)、廣發證券(000776)、中金公司、中國銀河(601881)、中信建投(601066)證券、國信證券(002736)等多家券商去年也大賺超百億元。與2020年相比，凈利潤“百億元俱樂部”中新增招商證券、中國銀河、中信建投、中金公司、國信證券等5家券商。
同比變化中，20家券商在2021年凈利潤增長幅度超100%。其中愛建證券同比增幅超過16倍；中原證券(601375)因2020年度的基數較低，2021年凈利同比增長超385%，為5.06億元。
另外東方證券(600958)2021年歸母凈利潤同比增長97.26%，達到53.71億元；方正證券(601901)、東方財富(300059)證券、華福證券、渤海證券、中信證券、光大證券(601788)等券商的歸母凈利潤同比增速也較快，達到50%以上。
券商營收分化
整體來看，2021年券業繼續保持業績高增長。數據顯示，百大券商2021年合計營業收入7653.29億元，相比2020年增長21%；共有18家券商營收超百億元，33家券商營收超50億元。
具體來看，中信證券、海通證券、國泰君安摘得營收前三甲桂冠，去年全年分別實現765.24億、432.05億和428.17億營收；華泰證券、中國銀河、申萬宏源(000166)、廣發證券、中金公司等5家券商營收超300億元。
從營收同比變動來看，行業整體擴張勢頭明顯，但分化較為嚴重。去年全行業共88家券商營收同比增長，僅有28家同比負增長。
具體來看，甬興證券營收從9000萬增長至4.43億，同比增長近4倍；，摩根大通證券去年營收增長近200%；高華證券營收也同比增長約137%；浙商證券(601878)和中國銀河兩家券商營收過百億且增速超50%。
但中小型券商的營收增速表現則參差不齊，部分中小型券商的營收規模甚至出現較大幅度的下降。去年共有28家券商營收同比負增長，包括國開證券、銀泰證券、網信證券等。這些券商營收大多在20億元以下，且大多為中小型券商。
由此可以看出，在向財富管理機構轉型的過程中，券商仍將各施所長，一些中小券商差異化發展，大券商則你追我趕，在合規和加強風險管控前提下保持領先行業。
經紀、自營仍是兩大支柱
從收入結構來看，證券經紀業務與自營業務仍然是行業前兩大業務，分別貢獻營業收入的30.76%、27.48%。%；投行業務、信用業務緊隨其后，營收占比均為10%左右；資管業務營收占比約為7%。
經紀業務方面，為統一比較口徑，使用“代理買賣證券業務凈收入”數據考察各券商該項業務實力情況。因市場成交量活躍度明顯提升，2021年度百大券商合計經紀業務收入有所增長，百大證券公司共實現經紀業務收入1782.14億元，較之2020年增長超20%。
具體來看，中信證券以139.63億元的經紀業務收入位居第一，同比2020年增長24.04%；國泰君安則以95.05億元排名第二；中國銀河以82.3億元排名第三；緊隨其后的是廣發證券、招商證券、華泰證券、國信證券等。
方正證券研報認為，2021年滬深兩市日均成交額超2015年，但傳統代理買賣業務凈收入并未體現相應彈性，主要原因在于行業平均傭金率只相當于2015年的一半，經過多年壓降繼續下滑的邊際空間不大。
另外，超五成券商自營業務收入實現正增長。共有6家券商去年自營業務凈收入超100億元，分別是中信證券、中金公司、國泰君安、華泰證券、海通證券、申萬宏源。共20家券商自營收入超20億元。
值得一提的是，近年伴隨經紀業務轉型，財富管理業務成為證券行業新賽道。2021年，華泰證券、中信證券、中金公司等財富管理業務均取得進展，部分券商該項業務對總營收的貢獻持續加大。
數據顯示，截至去年年末，中金公司財富管理客戶數量達453.51萬戶，較上年增長22.9%，其中高凈值個人客戶數量為3.49萬戶，較上年增長36.2%；中信證券客戶數量累計超過1200萬戶，托管客戶資產規模合計人民幣11萬億元、較2020年末增長29%。
展望未來，東方證券研報認為，經歷了2019-2021年連續三年的行業大年之后，2022年A股市場行情基礎條件顯著惡化，自營業務條線主打股票衍生品等去方向化機構業務的頭部券商將表現出更強的業績韌性，2022年券商業績分化大概率將明顯加劇。
