國泰君安(601211)發布研報稱，安全邊際凸顯，繼續推薦生豬養殖板塊。均重上升，凍品庫存率下降不改豬價漲勢，上周全國生豬均價15.54元/公斤，周度環比上漲2.98%。出欄均重小幅上漲，上周出欄均重119.16kg/頭，周度環比上升1.37%，凍品庫存上周下降至15.35%，凍品庫存繼續下降。
虎年薦豬：1)維薦β機會原則不變，倉位比個股更重要;2)放眼Q2，確定性提升背景下應更加重視，此外困境反轉滯漲標的有望補漲;推薦標的：牧原股份(002714)(002714.SZ)、溫氏股份(300498)(300498.SZ)、新希望(000876)(000876.SZ)、天康生物(002100)(002100.SZ)、天邦股份(002124)(002124.SZ)、大北農(002385)(002385.SZ)、正邦科技(002157)(002157.SZ)等，彈性標的：巨星農牧(603477.SZ)、傲農生物(603363)(603363.SH)、唐人神(002567)(002567.SZ)等;農產品(000061)推薦標的：大北農、隆平高科(000998)(000998.SZ)、荃銀高科(300087)(300087.SZ)，受益標的：登海種業(002041)(002041.SZ)、蘇墾農發(601952)(601952.SH);長期推薦價值標的：海大集團(002311)(002311.SZ)、圣農發展(002299)(002299.SZ)。
生豬：產能去化已超預期，后續產能還將繼續鋸齒型去化。
該機構認為實際產能去化超預期，行業4月豬飼料產量同環比均大幅下降，4月飼料工業協會顯示豬飼料產量環比下降4.7%，同比下降15.2%，山東省4月豬飼料產量環比下降9.28%，同比下降29.49%。農業部上周公布2022年4月監測數據，4月全國生豬存欄自2020年6月以來首次同比下降，上游產能下降已經傳導至商品代生豬存欄下降，因此當前產能去化已超預期，而由于飼料成本導致的養殖成本走高且本輪周期養殖效率低而成本高的養戶占比更高，因此未來產能還將繼續鋸齒形去化。
具備足夠估值安全邊際，繼續推薦養殖板塊。當前無論從頭均市值還是PB水平來看，目前板塊及大多數個股的估值水平均處于低位。從股價漲幅來看，前四輪周期板塊漲幅在1.5-6.6倍之間;而看當下，在豬價底部區域板塊上漲幅度不足25%，目前估值具備足夠安全邊際，繼續推薦養殖板塊。
種植業：稻麥最低收購價再提高，關注農產品主題性機會。
低庫存&需求復蘇奠定糧食景氣基調，外生事件“錦上添花”。全球來看，主要農產品庫消比處于低位，同時全球經濟復蘇大背景下，需求處于上行通道，農產品價格高位可期;外生事件(疫情、地緣等)對邊際供需均造成影響，供給端：生產、流通影響下供給邊際向下，需求端受囤貨需求、油價拉動等影響邊際向上，景氣有望超預期。5月19日國家再提稻谷和小麥最低收購價，糧價高位有支撐，體現國家對糧食安全重要性。
風險提示：政策風險、養殖疫病風險、自然災害風險等。
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