樂凱新材（300446）2023年半年度董事會經營評述內容如下：

【資料圖】

一、報告期內公司從事的主要業務

（一）公司產品基本情況

報告期內，公司依照年度工作計劃，堅持技術創新，積極拓展信息防偽材料、電子功能材料和精細化工材料三大業務板塊。公司研發、生產和銷售的信息防偽材料包括熱敏磁票和磁條等產品，電子功能材料包括電磁波屏蔽膜、壓力測試膜等產品，精細化工材料包括光穩定劑、抗氧化劑等產品。公司在主營產品領域擁有完備的研發體系、生產體系、質量管理體系和市場營銷體系及穩定的客戶群體，是國內信息記錄材料行業中同時從事磁記錄和熱敏記錄材料領域的龍頭企業，在技術水平、銷售規模、營銷網絡、品牌知名度、管理水平等方面位居國內同行業前列；擁有精細化工材料的工藝技術和市場準入的競爭優勢，主導產品已完成歐盟Reach法規注冊，具備歐盟市場準入資格。

信息防偽材料方面：磁條產品廣泛應用于商業零售、交通、金融、社保等領域。公司是國內最大的磁條生產商，全球四大磁條生產商之一，占據國內過半市場份額，客戶涵蓋天喻信息（300205）、捷德黃石、金邦達等國內銀行卡行業主要的制卡公司。目前，國內絕大多數銀行卡采用IC芯片與磁條并存的方式，即行業內統稱的復合卡。熱敏磁票產品主要應用于交通領域，為我國鐵路客運自動售檢票系統提供票務支持，作為報銷憑證使用，產品全部銷往國鐵集團下屬印刷企業。公司是國內最大的熱敏磁票生產企業，與國鐵集團所屬印刷企業保持著良好的合作關系。公司利用現有信息防偽材料核心技術，開發了專用膠粘劑，應用于零售、金融等卡行業領域；開發了汽車內飾膜，應用于汽車方向盤、中控儀表板、空調出風口、門飾板扶手、控制面板等部位。

電子功能材料方面：壓力測試膜產品主要應用于液晶顯示、電子制造服務（EMS）等電子電器行業，正在進一步開發壓力測試膜系列產品，拓展汽車產業、半導體、機械設備生產與測試行業；電磁波屏蔽膜產品主要應用于消費電子（智能手機、平板電腦）、汽車電子、通信設備等終端產品。公司利用現有核心技術，開發了感光干膜和導電膠膜新產品，應用于消費電子（智能手機、平板電腦）、汽車電子、通信設備和工控醫療等領域。截至目前，公司壓力測試膜和電磁波屏蔽膜產品正處于市場拓展階段，感光干膜和導電膠膜正處于產品研發上市階段。

精細化工材料方面，公司選型產品系抗老化劑細分市場中的特殊添加劑，定位于抗老化助劑產品中的光穩定劑和抗氧化劑細分市場領域，產品系列包括光穩定劑和抗氧化劑。抗老化助劑為高分子材料提升性能的必添輔助劑，應用于塑料、橡膠、涂料、化學纖維、膠黏劑等高分子材料領域。

（二）公司經營情況

在公司董事會的領導下，報告期內，面對電子行業市場需求整體不足的局面，公司圍繞年度工作目標，堅持技術創新，持續加大市場拓展力度，全面實施降本工作，多舉措提高產品成品率，加快新產業（300832）基地建設與投產進度，加快汽車內飾膜、感光干膜等新產品研發上市進度，重大資產重組完成證監會注冊，公司核心競爭力和抗風險能力大幅提升。

1、收入利潤大幅增長

報告期內，公司持續鞏固磁條產品市場地位，積極拓展國際市場；保持與國鐵集團所屬印刷企業良好合作關系。2023年上半年，我國鐵路運輸旅客累計發送量17.7億人，同比增長124.9%。受益于鐵路客流量的大幅增長，公司信息防偽材料實現銷售收入5,576.74萬元，較上年同期相比增長70.78%。公司持續加大拓展壓力測試膜、電磁波屏蔽膜等電子功能材料市場，取得進一步突破，市場占有率進一步提升。但以智能手機為首的應用終端，2023年上半年整體需求不旺，國內智能手機出貨量約1.3億臺，同比下降7.4%。受此影響，公司電子功能材料實現銷售收入1,289.31萬元，較上年同期相比下降31.42%。

公司控股子公司樂凱化學和滄州樂凱以光穩定劑和抗氧化劑為主的精細化學品主要銷往歐洲市場。報告期內，樂凱化學在持續保持與原有客戶穩定合作關系的同時，大力開發國外新興市場及國內下游客戶，國內市場取得新突破。公司精細化工材料實現銷售收入2,750.60萬元，較上年同期相比增長9.29%。

2、新產品研發取得新突破

報告期內，公司以創新為驅動，持續加大研發投入，引進成熟人才，擴充研發隊伍，優化研發資源配置，提高研發效率，加快新產品研發上市進度。截止報告期末，公司擁有有效專利56項，其中發明專利43項（含7個國外專利），實用新型專利13項。

公司信息防偽材料、電子功能材料、精細化工材料等研發項目穩步推進，壓力測試膜、FPC用電磁波屏蔽膜等上市產品開展系列化產品研發，持續完善生產工藝，成品率大幅提高；新產品研發上市進度進一步加快，汽車內飾膜實現首單銷售并具備量產能力，感光干膜和導電膠膜產品工藝與質量持續改進；光穩定劑系列化產品配方和工藝研究持續推進，主導產品成品率大幅提高，新產品研發取得進一步突破。

3、重組項目完成證監會注冊

報告期內，公司發行股份購買川南航天能源科技有限公司及成都航天模塑股份有限公司100%股份，同時向包括航投控股在內的不超過35名特定投資者非公開發行股份募集配套資金的重大資產重組項目，于2023年5月26日獲得深圳證券交易所并購重組審核委員會審核通過；于2023年6月29日取得證監會注冊；截至目前，本次交易之標的資產的過戶手續及相關工商變更登記、備案事宜已于7月12日完成，發行股份涉及的新增股份已于8月8日上市。公司主營業務拓展至油氣設備和汽車零部件優質賽道，營業收入、盈利能力及資產規模大幅提升，公司抗風險能力大幅提高。

4、持續實施降本增效

報告期內，公司識別關鍵控制點和消耗點，制定相應措施，從能源、材料和效率三方面，全面實施降本工作；圍繞2023年度質量提升工作計劃，實施全流程質量管理，推進關口前移，踐行靶心管理，充分識別各項關鍵控制參數和關鍵質量指標，動態監控關鍵原材料，重點產品成品率、合格率大幅提高。

二、核心競爭力分析

公司作為國家高新技術企業，一直以來高度重視產品研發的投入以及自身研發綜合實力的提高。公司核心設備、基礎工藝和產品均自主開發，并擁有自主知識產權。公司主持或參與制定了國家標準1項，行業標準4項，是中國磁記錄行業協會秘書處的承擔單位。近年來，公司持續加大研發投入力度，提升科技創新能力，通過引進成熟人才，建立起技術力量雄厚的研發與生產技術團隊。壓力測試膜獲評河北省制造業“單項冠軍”產品榮譽稱號，公司先后獲評河北省“專精特新”中小企業和國家級專精特新“小巨人”企業；截至目前，公司擁有有效專利56項，其中，國內發明專利36項目，國外專利7項，實用新型專利13項；已取得新產品相關的國內發明專利18項，國外專利7項，實用新型專利8項；樂凱化學發明專利8項。

公司本部一直從事功能性膜材料的開發和生產，擁有完備的研發體系和質量管理體系，依托多年的信息防偽材料研發和生產經驗，通過對現有信息防偽材料核心技術的升級、嫁接、組合開發了汽車內飾膜、電磁波屏蔽膜、壓力測試膜、感光干膜、導電膠膜等多種新產品，打造了研發生產功能性膜材料的核心技術，包括：真空蒸鍍技術、精細分散技術、精密涂布技術以及微膠囊制備和高性能材料的合成技術。公司核心設備、基礎工藝和產品均自主開發，并擁有自主知識產權。

公司控股子公司樂凱化學一直從事橡塑抗老劑等精細化工材料的開發和生產，具有多年的研發生產和管理經驗，在工藝技術和市場準入方面具有明顯的競爭優勢。樂凱化學擁有先進的生產線及生產工藝，確保生產工藝穩定性和安全性，主導產品工藝指標達國際先進水平；公司注重環保治理，主導產品實現工藝廢水零排放，部分產品中采用水性合成工藝，實現過程和產品的低VOC排放，同時為下游用戶提供高環保等級的原材料；主導產品已完成歐盟Reach法規注冊，具備歐盟市場準入資格，抗老化劑系列產品遠銷海外十幾個國家和地區，并且與終端用戶建立起穩固直銷關系，客戶資源相對穩定。

三、公司面臨的風險和應對措施

1、新增業務整合風險

截至目前，公司發行股份購買航天能源及航天模塑100%股份的重大資產重組事項已經完成，航天能源、航天模塑將成為上市公司全資子公司，公司的資產體量和業務規模大幅提升，公司業務范圍將擴展到油氣裝備和汽車零部件領域。公司與航天能源、航天模塑需在企業文化、組織模式、財務管理與內部控制、人力資源管理、產品研發管理、業務合作方面進行整合。如上述整合未能順利進行，可能會對航天能源、航天模塑的經營產生不利影響，從而對上市公司及股東利益造成一定影響。

應對措施：公司將按照上市公司治理的要求對標的公司進行管理，將其納入上市公司的整體管理體系，在上市公司整體經營目標和戰略規劃下，在業務、資產、財務、人員和機構等方面對標的公司進行逐步整合，制訂統一發展規劃，促進業務有效融合，以優化資源配置，提高經營效率和效益，提升上市公司整體盈利能力。

2、標的公司業績承諾無法實現及標的資產減值的風險

公司與本次重組交易對方簽署了《業績承諾補償協議》，交易對方對航天能源和航天模塑2023年度、2024年度以及2025年度實現的扣除非經常性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤進行了承諾。同時，由于本次重組標的資產評估價值以收益法結果為評估結論，標的公司業績表現不佳可能導致購買的資產發生減值。

本次交易業績承諾以收益法評估的業績預測為依據，已經標的公司及交易雙方充分論證。盡管如此，如遇宏觀經濟劇烈波動、行業投資規模縮減、重大社會公眾危害等不利因素沖擊，則可能出現業績承諾無法實現的情況。公司與交易對方簽訂的《業績承諾補償協議》約定了切實可行的業績補償方案，并且在業績承諾期屆滿時，公司將聘請具有證券從業資格的會計師事務所對標的公司進行減值測試，如根據減值測試結果計算所購買資產價值后存在減值額的，交易對方應依據減值測試結果對公司進行補償，以上約定可在較大程度上保障公司及廣大股東的利益，但若未來標的公司實際扣除非經常性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤未達預期，則會對上市公司造成不利影響，提請投資者關注相關風險。

應對措施：鑒于標的公司已經具備較為完善的業務經營能力，在各自主要業務領域已形成較強的競爭優勢和較穩固的行業地位，為保持管理和業務經營的連貫性，公司將最大化維持標的公司現有核心管理團隊、組織架構、業務模式等方面的穩定，保持標的公司相對獨立運營。同時，從公司治理、規范運作及信息披露等方面不斷完善標的公司相關制度，保證對標的公司財務、業務風險和信息披露的有效監督和管控。督促各交易對方嚴格履行《業績承諾補償協議》，若出現業績承諾未實現、資產發生減值情形，公司將及時按照協議約定獲取相應補償。

3、募集配套資金未能實施或融資金額低于預期的風險

根據公司目前重大資產重組相關安排，公司擬向包括航投控股在內的不超過35名符合條件的特定對象發行股票募集配套資金，融資規模不超過交易對價的100%，且發行股份數量不超過目前上市公司總股本的30%。由于股票市場價格波動、投資者預期等影響，募集配套資金能否順利實施存在不確定性。在募集配套資金未能實施或融資金額低于預期的情形下，上市公司將通過自有資金或其他融資方式籌集所需資金，將對公司的資金使用和財務狀況產生影響。

應對措施：本次募集配套資金公司將繼續在發行承銷券商輔導下開展，公司將會同發行承銷商積極尋找合格投資者，持續向相關投資方推介本次募集資金項目，并根據公司募集資金整體工作安排組織開展路演推薦活動，依法依規開展各項發行工作，努力實現配套資金的足額募集。

4、公司新建項目無法實現預期收益或產能無法完全消化的風險

公司新建“樂凱新材電子材料研發及產業基地（一期）項目”和“樂凱新型橡塑助劑產業化基地項目（一期）”正持續開展設備調試、產品工藝調整等工作，產能進一步釋放，但尚未達到項目設計產能；根據公司戰略發展規劃和經營需要，公司即將投資建設“樂凱新型橡塑助劑產業化基地項目二期3-4#產線工程”，后續募集資金投資項目將用于頁巖氣開發智能裝備升級改造項目、軍用爆破器材生產線自動化升級改造項目、汽車內外飾件擴產項目、標的公司研發中心建設項目。

上述新建或投資項目綜合考慮了當前的市場需求、產業政策、技術發展趨勢、在手訂單等因素，對項目可行性進行了論證，但如果募集配套資金未能實施或融資金額低于預期，或由于行業環境、市場環境、產品技術路線等情況發生較大變化，亦或公司的市場開拓及銷售政策未得到有效的執行，將會給公司新建項目的預期效益帶來不利影響，進而對公司整體生產經營業績造成不利影響。

上述新建項目達產或者投資項目建成后，公司相關產品的產能將提升。上述項目是基于市場、客戶需求以及公司經營特點和發展目標形成的，但若未來市場增速顯著放緩、下游需求快速萎縮等重大不利變化、客戶資源大幅流失、相關產能消化保障措施無法順利實施導致產品競爭力下滑，則上述項目新增產能可能出現難以完全消化的風險。

應對措施：未來，上市公司將聚焦新材料、汽車零部件、石油火工裝備三大業務板塊，將上市公司建設為創新驅動型的企業，繼續堅持以創新為驅動，繼續加強研發體系建設，加大研發投入，重點加大對“卡脖子”環節的研發投入，努力在關鍵核心技術、“卡脖子”環節取得突破，加快在研產品及新產品研發上市進度；與此同時，公司將堅持“客戶至上”理念，緊盯市場需求，持續加大國內外市場拓展力度，確保新建項目順利達產達效，實現預期效益。

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