造紙業大王晨鳴紙業日前公布了最新的三季度報。

10月29日，晨鳴紙業(000488.SZ)公布了三季度報告，在前三季度公司實現營收約257.62億元，同比增長16.71%;實現歸屬上市公司股東凈利潤約21.82億元，同比增長102.71%，已超上年全年盈利總額。

晨鳴紙業表示本期業績上漲的主要原因除了公司主要紙種平均售價同比上漲，另一方面是因為公司布局了近十年的漿紙一體化戰略已顯成效，使得公司經營利潤同比增長。

自從9月以來，造紙業開始從觸底的下行趨勢逐步回暖，晨鳴紙業、太陽紙業、山鷹紙業、玖龍紙業紛紛宣布對部分產品進行提價，紙價迎來全線上漲。

晨鳴紙業表示此次上漲是受動力煤、燒堿等能源、化工原料價格大幅上漲影響。

業績已達五年最佳

晨鳴紙業是以制漿、造紙為主的企業，當前年漿紙產能達1,100多萬噸，是全國唯一一家實現制漿和造紙平衡的大型漿紙一體化企業。

據悉，2016-2021年三季度，晨鳴紙業凈利潤分別為9.26億元、17.48億元、17.83億元、5.37億元、6.62億元、21.82億元。晨鳴紙業今年業績已成為過去五年業績最好的一年。

2021年上半年以來，受到上游原材料成本助推、下游需求回暖影響，紙制品價格不斷上漲，這也是上半年晨鳴紙業業績大漲的原因之一，據國家統計局數據顯示，2021年1-6月份造紙和紙制品業規模以上工業企業利潤總額為484.30億元，同比增長7.1%。

在業績大幅上漲的同時，晨鳴紙業的費用管控卻成為焦點，2018-2021年三季度公司的財務費用分別為27.41億元、29.16億元、25.62億元、20.12億元，累計財務費用總和已遠超公司同期凈利潤之和。

晨鳴紙業此前對此回應，財務費用產生原因主要是近幾年公司投建了四大制漿、造紙項目，資本開支較大。隨著上述項目的達產增效，公司的財務費用也在逐步減少。

值得關注的是，晨鳴紙業第三季度實現營業收入85.89億元，同比增長1.36%;凈利潤1.61億元，同比下降71.22%。對于三季度的營收微增和凈利同比下滑，主要原因在于政策影響。

9月22日，晨鳴紙業公告，為了響應國家節能減排政策號召，各基地白卡紙機將在10月輪停限產，預計減少白卡紙供應5萬噸。晨鳴紙業共有3臺白卡紙機，分別位于山東壽光、江西南昌以及廣東湛江，3臺紙機合計產能約205萬噸/年。

長江商報記者注意到，盡管限產波及多家紙企，但紙企卻在紛紛提價，10月8日，晨鳴紙業宣布晨鳴文化紙系列產品接單價格上調300元/噸;華泰紙業決定10月16日起所有文化紙系列產品價格上調300元/噸;10月26日，玖龍紙業發出6張漲價函，旗下多款卡紙價格漲幅100元/噸。

促使此輪紙企紛紛漲價的直接原因都在指向廢紙、煤炭、化工等大宗原材料的持續大幅漲價，導致造紙成本飆升。

漿紙一體化顯成效

10月29日，有投資者詢問晨鳴紙業，隨著近期紙漿期貨暴跌，生產成本大漲，是否有進口紙漿計劃，晨鳴紙業回應公司自制漿成本低于商品漿成本，成本優勢明顯。

這一回應也使得漿紙一體化再次顯現其優勢的一面。

早在去年，晨鳴紙業基本實現紙漿產能與造紙產能的匹配。隨著黃岡晨鳴和壽光美倫化學木漿項目的投產，公司五大生產基地均配有漿生產線，公司已經成為國內首家漿紙產能完全匹配的造紙企業。

而彼時的晨鳴紙業表示，公司自制漿優勢并未充分發揮，發展仍有很大空間。

在今年一季度，晨鳴紙業木漿自給率接近100%，自制漿比外購漿每噸漿的成本可減少1500元-2000元，漿紙一體化戰略已顯現出良好的成效。

晨鳴紙業表示：“完整的供應鏈在為公司構筑成本優勢的同時也保障了上游原料端的安全性、穩定性、優質性，對企業保持長期競爭力提供了有力支撐。”

與此同時，晨鳴紙業也不斷加強主營業務的比重，聚焦主業、做強實業，加快新舊動能轉換步伐，改造升級高端產能，高檔產品比重占到95%以上;戰略布局全產業鏈，全力打造企業核心競爭優勢，具體以融資租賃業務為例，從2018年開始壓縮規模，截至2020年年末，晨鳴紙業融資租賃業務規模壓縮至90多億元。

漿紙一體化的全產業鏈的源頭是林漿紙一體化，要想真正解決木材原料問題，造林是造紙企業最重要的責任，目前晨鳴紙業擁有林地約80萬畝，均為長期擁有，承包期限不低于30年，已全部種植完畢。

隨著環保政策升級，行業集中度提升的行業背景下，誰能擁有原料自給能力，誰就能在未來發展趨勢中持續受益。

長江證券分析，在碳中和的大背景下，2023年及之后的新產能，產業鏈一體化布局完善，且能通過技術和清潔能源使用等提高能源利用效率的頭部紙企具備相對優勢，落后產能預計將進一步出清，帶動格局繼續優化以及行業盈利中樞上移。(記者 王成朕)