Al四小龍之一的曠視科技成功通過(guò)審核，同時(shí)近日，商湯科技港股上市申請(qǐng)披露，伴隨著曠視科技的過(guò)審和云從科技的提交注冊(cè)，Al四小龍上市第一股之爭(zhēng)進(jìn)入白熱化。

以四小龍為代表的頭部人工智能行業(yè)共同面臨著高估值、高投入、持續(xù)虧損商業(yè)化落地慢的窘境，投資市場(chǎng)不再“獨(dú)寵”Al賽道，BAT巨頭的擠壓下，Al四小龍急迫謀求上市求存。

曠視科技科創(chuàng)板IPO成功過(guò)會(huì)

9月9日，上交所科創(chuàng)板上市委第66次審議會(huì)議召開(kāi)，當(dāng)日審核會(huì)議上，迪哲(江蘇)醫(yī)藥股份有限公司和曠視科技有限公司通過(guò)審核。

其中的Al四小龍之一曠視科技值得關(guān)注。

曠視科技是一家聚焦物聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景的世界級(jí)人工智能公司。憑借業(yè)界頂尖的人工智能基礎(chǔ)研究與工程實(shí)踐能力，公司以物聯(lián)網(wǎng)作為人工智能技術(shù)落地的載體，通過(guò)構(gòu)建完整的AIoT產(chǎn)品體系，面向消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)、城市物聯(lián)網(wǎng)、供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)三大核心場(chǎng)景提供經(jīng)驗(yàn)證的行業(yè)解決方案，實(shí)現(xiàn)人工智能的商業(yè)化落地。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，曠視科技2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為8.54億元、12.60億元、13.91億元;同期虧損金額分別為28億元、66.43億元、33.26億元。

2021年1-6月，公司營(yíng)業(yè)收入為66,860.14萬(wàn)元，較2020年1-6月的34,956.22萬(wàn)元增長(zhǎng)91.27%，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，主要來(lái)自于公司城市物聯(lián)網(wǎng)和供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)解決方案業(yè)務(wù)的收入的快速增長(zhǎng)。

同時(shí)，2021年1-6月，公司凈虧損185,837.77萬(wàn)元，公司解釋主要原因系優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)、研發(fā)費(fèi)用金額較大以及股份支付費(fèi)用較高所致，其中優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)導(dǎo)致的對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額為92,549.47萬(wàn)元、研發(fā)費(fèi)用金額57,600.92萬(wàn)元及股份支付費(fèi)用11,218.21萬(wàn)元。

會(huì)上，上交所要求發(fā)行人代表結(jié)合主要客戶不穩(wěn)定，集中度不高，且為非行業(yè)龍頭的情況，進(jìn)一步闡述公司的核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力和未來(lái)發(fā)展前景。

同時(shí)要求發(fā)行人代表說(shuō)明如何保證發(fā)行人對(duì)境內(nèi)投資者的保護(hù)不低于境內(nèi)法律法規(guī)及證監(jiān)會(huì)相關(guān)要求。

誰(shuí)能爭(zhēng)得“Al四小龍上市第一股”?

值得一提的是，目前“Al四小龍”均進(jìn)入上市程序，到底誰(shuí)能爭(zhēng)奪Al四小龍上市第一股呢?

今年8月底，商湯科技在港交所披露招股書(shū)，宣布擬在香港主板掛牌上市。

招股書(shū)顯示，商湯科技是一家賦能百業(yè)、行業(yè)領(lǐng)先的人工智能軟件公司，主要利用軟件平臺(tái)，協(xié)助客戶提高生產(chǎn)力、激發(fā)創(chuàng)造力、提升其經(jīng)營(yíng)效率。基于專(zhuān)有的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施SenseCore為客戶開(kāi)發(fā)并提供具有模塊化靈活性的標(biāo)準(zhǔn)軟件平臺(tái)，包括智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活、智能汽車(chē)四個(gè)方面。

截至2021年6月30日，公司軟件平臺(tái)的客戶數(shù)量合計(jì)已超過(guò)2400家，其中包括超過(guò)250家《財(cái)富》500強(qiáng)企業(yè)及上市公司，119個(gè)城市以及超過(guò)30余家汽車(chē)企業(yè)，同時(shí)公司還賦能了超過(guò)4.5億部手機(jī)及200多款手機(jī)應(yīng)用程序。

商湯科技的收入主要來(lái)源于公司軟件平臺(tái)的銷(xiāo)售，其中包括軟件許可、人工智能軟硬一體產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)。根據(jù)弗若斯特沙利文公司的報(bào)告，公司的收入已在2020年位列行業(yè)亞洲第一。

招股書(shū)顯示，2018年-2020年三個(gè)財(cái)政年度和2021年上半年，商湯科技的營(yíng)業(yè)收入分別為18.53億、30.27億、34.46億和16.52億元人民幣(下同);相應(yīng)的凈虧損分別為34.33億、49.68億、121.58億和37.13億元;該期間內(nèi)，商湯科技分別投入研發(fā)資金8.49億元、19.16億元、24.54億元、17.72億元，投入不斷加大。三年半累積研發(fā)投入70億元。

云從科技在2020年12月3日闖關(guān)科創(chuàng)板IPO獲受理，擬募資37.50億元，同年12月31日進(jìn)入“已問(wèn)詢”狀態(tài)，在今年7月20日迎來(lái)上會(huì)成功通過(guò)上市委會(huì)議，2021年8月4日提交注冊(cè)，目前待注冊(cè)結(jié)果出爐。

云從科技成立于2015年，是一家提供高效人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)和行業(yè)解決方案的人工智能企業(yè)，致力于助推人工智能產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程和各行業(yè)智慧化轉(zhuǎn)型升級(jí)。作為業(yè)內(nèi)“四小龍”之一，公司是知名的AI“獨(dú)角獸”。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，云從科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.84億元、8.07億元、7.55億元;歸母凈利潤(rùn)-1.81億元、-17.08億元、-6.90億元。

會(huì)上，上交所要求發(fā)行人代表：(1)選擇報(bào)告期內(nèi)人工智能解決方案和人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)各一項(xiàng)典型業(yè)務(wù)，用淺白語(yǔ)言描述終端客戶及其應(yīng)用場(chǎng)景、技術(shù)要求、發(fā)行人核心技術(shù)在其中的運(yùn)用方式及效果，說(shuō)明發(fā)行人獲取該等業(yè)務(wù)的方式及過(guò)程，包括是否通過(guò)中間商或系統(tǒng)集成商獲得該項(xiàng)業(yè)務(wù)，是否與同在人工智能領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手發(fā)生直接競(jìng)爭(zhēng)，是否采用了第三方軟硬件，是否存在外購(gòu)硬件產(chǎn)品由廠商直接發(fā)給終端客戶或由客戶自提等情形;(2)綜合以上描述，說(shuō)明發(fā)行人的核心技術(shù)先進(jìn)性及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

同時(shí)要求發(fā)行人代表：(1)結(jié)合與同行業(yè)可比公司的對(duì)比情況，說(shuō)明發(fā)行人集成商客戶在交易中承擔(dān)的職能，直接面向終端用戶的集成商客戶是否實(shí)為代理;(2)說(shuō)明發(fā)行人如未被明確告知終端用戶具體信息，如何結(jié)合終端客戶應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)行定制化的安排，如何安排硬件和軟件的安裝調(diào)試;(3)說(shuō)明發(fā)行人存在多起與直接客戶的銷(xiāo)售內(nèi)容及金額與最終用戶招投標(biāo)內(nèi)容不一致、物流單未妥善保存、驗(yàn)收方式及進(jìn)度與合同約定不一致等情形，是否構(gòu)成內(nèi)部控制缺陷，發(fā)行人是否已采取切實(shí)有效措施加以改進(jìn)。

上交所要求云從科技代表：(1)結(jié)合境內(nèi)外法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范的最新情況，說(shuō)明在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，發(fā)行人在數(shù)據(jù)來(lái)源與數(shù)據(jù)應(yīng)用等方面存在的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行人業(yè)務(wù)是否將因適用該等法律法規(guī)而遭受重大不利影響;(2)對(duì)于人工智能解決方案業(yè)務(wù)，說(shuō)明發(fā)行人是否能夠遠(yuǎn)程獲取數(shù)據(jù)信息，是否存在遠(yuǎn)程獲取相關(guān)信息的情形;(3)說(shuō)明發(fā)行人如何有效保證相關(guān)內(nèi)控機(jī)制的有效執(zhí)行，保證客戶個(gè)人數(shù)據(jù)信息安全和公司規(guī)范運(yùn)營(yíng)。

在Al四小龍中，依圖科技可以說(shuō)是最先披露上市計(jì)劃的公司，其在2020年11月4日科創(chuàng)板IPO獲受理，同年12月1日進(jìn)入“已問(wèn)詢”狀態(tài)，期間因主動(dòng)要求中止審核和財(cái)報(bào)過(guò)有效期一度兩次中止，在2021年2月10日回復(fù)首輪問(wèn)詢，時(shí)隔四個(gè)多月，公司主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)，上交所終止對(duì)其的科創(chuàng)板IPO審核。

可以說(shuō)，在Al四小龍沖刺資本市場(chǎng)的賽跑中，依圖科技原本最有希望奪得“Al上市第一股”的頭魁，卻最先倒在資本市場(chǎng)的“大門(mén)口”。

不過(guò)，此前有消息稱(chēng)，科創(chuàng)板失敗后的依圖科技正在考慮赴港上市，擬尋求40億美元估值，將在今年晚些時(shí)候遞交申請(qǐng)。

Al企業(yè)迎上市高峰

其實(shí)除了Al四小龍紛紛謀求上市，人工智能領(lǐng)域還有格靈深瞳、第四范式等公司先后謀求上市融資。

為什么人工智能企業(yè)紛紛謀求上市呢?

事實(shí)上，對(duì)于Al賽道來(lái)說(shuō)，融資暢通可以說(shuō)是Al企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵，對(duì)于未上市的企業(yè)，在自身未商業(yè)化變現(xiàn)只有通過(guò)持續(xù)的外部融資支持自身的發(fā)展。

目前在騰訊、阿里巨頭分食的情況下，Al企業(yè)融資也越加困難。2014年-2018年，國(guó)內(nèi)人工智能領(lǐng)域融資事件及融資規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，2019年出現(xiàn)首次回落，并顯著下滑幅度達(dá)到45%。

在融資難的同時(shí)，Al企業(yè)又面臨不斷燒錢(qián)的窘境。

曠視科技2018年、2019年、2020年虧損金額分別為28億元、66.43億元、33.26億元，三年合計(jì)虧損超127億元;云從科技同期歸母凈利潤(rùn)-1.81億元、-17.08億元、-6.90億元，合計(jì)虧損超25億元;已撤回上市申請(qǐng)的依圖科技2017年至2020年上半年分別虧損11.66億元、11.61億元、36.42億元、12.99億元，合計(jì)虧損72.68億元。

剛披露港股上市的商湯科技2018年-2020年三個(gè)財(cái)政年度和2021年上半年對(duì)應(yīng)的凈虧損分別為34.33億、49.68億、121.58億和37.13億元;合計(jì)虧損超過(guò)240億元。

市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，AI四小龍為代表的人工智能獨(dú)角獸們集體謀求上市的背后，和人工智能創(chuàng)投熱潮的起落息息相關(guān)。

此輪Al企業(yè)相繼上市與背后的資本推動(dòng)有莫大的關(guān)系，從融資周期來(lái)看，國(guó)內(nèi)的頭部Al企業(yè)已到了必須上市的階段，VC基金周期一般不超過(guò)八年;從財(cái)務(wù)來(lái)看，這些企業(yè)估值已經(jīng)很高，加上持續(xù)虧損，確實(shí)需要上市到二級(jí)市場(chǎng)募資來(lái)支撐自身的業(yè)務(wù)和研發(fā)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人工智能行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了五六年的早期爆發(fā)期，現(xiàn)在則正處在“死亡之谷”的泡沫期，“淘汰出局”將是所有不能帶來(lái)真實(shí)商業(yè)價(jià)值的公司的最終結(jié)局。投資人也不希望他們的投資有朝一日打了水漂。所以，上市募資成了它們活下去并繼續(xù)發(fā)展的必須選擇。

不過(guò)，市場(chǎng)也有看好Al行業(yè)發(fā)展。

據(jù)IT桔子統(tǒng)計(jì)顯示，Al行業(yè)2020年投融資金額回復(fù)42.5%的增長(zhǎng)，不過(guò)據(jù)巔峰時(shí)期的2018年仍有差距，投融資數(shù)量仍有下降。

國(guó)金證券分析認(rèn)為，資本市場(chǎng)早期對(duì)于人工智能行業(yè)回報(bào)周期過(guò)于樂(lè)觀，以及市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前創(chuàng)業(yè)型AI公司商業(yè)落地和變現(xiàn)模式存疑是近兩年資本市場(chǎng)遇冷的主要原因。

不過(guò)，其進(jìn)一步表示，Al發(fā)展進(jìn)入深水區(qū)，場(chǎng)景落地和商業(yè)變現(xiàn)是主要發(fā)展瓶頸，但長(zhǎng)期來(lái)看市場(chǎng)空間廣闊、目前多因素推動(dòng)下，行業(yè)拐點(diǎn)將至。(墨羽)