日前，中郵基金旗下的46只基金率先披露2020年年報，拉開公募基金年報披露的序幕。

目前公募基金每年需定期披露6份報告，分別為一季報、二季報、半年報、三季報、四季報和年報，如何看懂基金年報已成為每位基金持有人的必修課。

按照行業慣例，在披露年報的一個多月前，基金已先行披露了四季報，導致年報中的信息包含許多已披露過的重復信息，比如基金份額、基金經理的投資目標與投資策略說明、基金份額凈值增長率、四季度利潤情況、截至2020年年底的基金資產凈值、凈值表現、報告期內基金投資策略和運作分析、投資組合報告、行業分類股票投資組合、前十名重倉股名單等。

不過，年報信息中還有很多四季報中沒有披露的內容，包括全部持倉股、累計買賣股票、持有人戶數、持有人結構、未來投資展望等。其中，基金的收益情況、持倉情況、投資策略及市場研判、重大事件等四方面信息是投資者不容放過的必讀內容。

首先，年報披露的2020年基金已實現收益和利潤情況，是基金持有人重點關注的數據指標之一，主要包括投資收益、公允價值變動收益、利息收入等，分別體現了基金在股票投資中獲得的價差收益、股價上漲但未兌現的收益、股票分紅帶來的收入等。

其次，基金的持倉情況，在年報和四季報中披露的內容有所不同。年報一般會披露基金投資的所有股票明細，但四季報僅公布基金前十大重倉股。對于一些體量較大的基金產品來說，了解其前十大重倉股以外的股票持倉變化情況也至關重要。同時，年報中披露的累計買入或賣出金額前20名或超出期初基金資產凈值2%的股票明細，也能進一步揭示該基金持倉的變動情況。此外，基金年報還會公布最新基金持有人戶數、持有人結構以及機構投資者和個人投資者的占比情況等。基金經理薪酬機制、應支付券商的交易傭金等最新動向也會在基金年報中曝光。

第三，與四季報相比，基金年報還會更詳細地闡述報告期內基金的投資策略和運作分析，甚至細分到每個季度。基金經理還會在年報中對未來宏觀經濟、證券市場及行業走勢做出最新展望，這是基金持有人了解基金經理判斷后市運行方向的一次重要機會。

中郵核心成長混合基金經理國曉雯等人在2020年年報中預判稱，“從中長期視角看，‘十四五’規劃以推動經濟高質量發展為主題，努力構建‘雙循環’新發展格局，突出了創新驅動和科技自立自強的重要地位。我們認為，本輪市場的走強是轉型升級牛，主線是科技，類似1980年至2000年的美股，產業結構升級是核心。我們高度關注產業升級、消費升級、數字化轉型及綠色發展等四大結構性趨勢。”

第四，年報對基金產品重大事件的揭示和其他重大事件的公告內容，也是基金持有人必看的重要信息。

根據中國基金業協會發布的數據，截止到2020年上半年，新增基民突破2000萬，18歲至34歲群體占比60%，90后已成為基民主力。調查結果顯示，有41.4%的基民認為，自己的金融知識高于同齡人平均水平;12%的基民認為，自己的金融知識遠超同齡人;超九成基民認為，自己有著更好的金融常識。

招商證券金融工程分析師任瞳近日表示：“有研究結果表明，盡管基金投資者決策時會考慮基金的規模、凈值和所屬行業，但更多的是考慮市場風險。基金投資者關注的可能不是基金風格本身，而是對可歸因于風格的基金回報作出反應。”

事實上，看懂年報正是基金投資者普及基金知識的重要一環。一位公募基金人士對《證券日報》記者表示：“廣大基金投資者需要從廣度和深度了解基金投資的風險所在、收益來源和周期波動性特征等，通過了解基金產品和資本市場，提升對風險和收益的理性認知，基金年報就是能反映基金產品全年運作及業績情況的重要途徑。”(王思文)