“順豐系”上市公司隊伍將再度擴大。

近日，順豐同城通過港交所上市聆訊，這意味著順風同城將成為順豐控股(002352.SZ)、順豐房托(02191.HK)、嘉里物流(00636.HK)之后，第四個上市的平臺。

招股書數據顯示，順豐同城2018年-2020年收入分別為9.933億元、21.07億元以及48.434億元。今年前五個月，順豐同城的收入為30.46億元。隨著業務增長，毛損率由2018年的23.3%大幅收窄至截至2021年5月31日止五個月的0.9%。

長江商報記者發現，順豐同城較為依賴大客戶資源。財報顯示，2021年前5個月，來自順豐控股集團收入占比達38.6%。

招股書中，順豐同城更加強調的是增長而非目前的規模。2018-2020年公司訂單總數為0.80億單、2.11億單及7.61億單，復合年增長率達208.7%。今年前五個月訂單總數5.14億筆，訂單總數同比增長151.2%。根據艾瑞咨詢報告，同期即時配送服務行業的復合年增長率為27.0%。

獨立上市拓展多元化融資渠道

2019年3月，順豐同城業務開始獨立公司化運作。2019年10月，順豐同城公司正式發布“順豐同城急送”品牌，并獨立運營，以“第三方即時物流平臺”為定位。

今年6月30日，順豐同城遞交赴港上市申請書。根據招股書公開數據顯示，順豐同城2018年-2020年收入分別為9.933億元、21.07億元以及48.434億元，訂單總數分別為0.80億單、2.11億單、7.61億單。今年前五個月，順豐同城收入30.46億元，訂單總數5.14億筆，同比增長151.2%。

在客戶構成上，順豐同城較為依賴大客戶資源。財報顯示，2018-2020年以及2021年前5個月，五大客戶收入分別占同期收入的67.8%、67.1%、61.2%及61.1%，而來自順豐控股集團的收入占比達到2.9%、13.1%、33.6%及38.6%。

規模逐步擴大，虧損卻是順豐同城持續面臨的問題，招股書顯示，2018年、2019年、2020年其營收分別為9.93億元、21億元、48.43億元，凈利潤分別為-3.28億元、-4.70億元、-7.58億元，3年合計虧損15.56億元。

造成虧損原因之一在于人力成本的上漲，根據公開信息了解到，2018至2020年，公司人力外包成本及雇員福利開支分別為11.98億元、23.77億元、49.21億元，占營業成本比例分別為97.8%、97.3%、97.8%。

雖然順豐同城的業績在虧損，但仍然走上了上市之路，對此順豐控股在公告中表示，本次分拆上市將搭建同城實業國際資本運作平臺，提升同城實業的品牌知名度和市場影響力，持續鞏固和強化同城實業核心資源，助推同城實業業務高速發展。

同時，本次分拆也有助于進一步拓展公司多元化融資渠道。根據順豐控股透露的信息，可以看出順豐對發展同城業務的信心，上市也是為了更快的搶占市場份額。

按照計劃，順豐同城擬發行不超過230654609股境外上市外資股，每股面值人民幣1元，全部為普通股。對于募資用途，順豐同城表示，將用于擴大服務覆蓋范圍，包括場景覆蓋及地域覆蓋，以及擴充運力池、用于為順豐同城可能不時物色的潛在戰略收購及投資行業價值鏈的中上下游業務提供資金。

即時配送市場占有率穩居第一

長江商報記者注意到，以“獨立第三方即時配送”為賽道，順豐同城的市占率高達11%，穩居第一。

在已上市的快遞企業中，順豐是最早布局同城即時配送業務的。招股書顯示，順豐同城已覆蓋全國超1000個市縣，服務超53萬商家，擁有280萬注冊騎士，注冊用戶超1.26億，并在不斷向下沉市場滲透。

不過，當前同城即時配送的市場中，市場競爭依然激烈。前有美團、餓了么、達達等頭部企業，后有閃送、uu跑腿、順豐同城加入其中，除此之外滴滴、哈啰出行等也在準備進軍即時配送領域。

根據申萬宏源證券分析師預計，國內即時配送訂單量有望在十年內翻8-10倍，達到1500-2000億單。假設單均收入5-6元，意味著這將支撐起萬億左右的行業收入規模，成為物流行業重要的細分賽道。

業內認為，配送市場的龐大規模和發展速度對順豐同城是算是風口，可以說當前的市場機遇是機不可失時不再來，這也是順豐同城為何虧損還要持續加大投入的主要原因。

而順豐同城的上市，是為了突出重圍，構建起屬于順豐獨有的發展特色。順豐同城公司CEO表示：順豐同城急送未來將成為本地生活即時物流的首選服務商。(記者 趙潔)