8月24日，禹洲集團(01628.HK)發布中期業績報告。報告顯示，上半年禹洲實現合約銷售人民幣428.5億元，同比增長50.5%。在銷售增長引領行業的同時，禹洲延續著行穩致遠的風格。凈負債率、現金短債比、手握現金等財務指標均有顯著改善。

行穩致遠的禹洲，也再次獲得大行“買入”評級。近日，國內知名券商國信證券發布研究報告指出，禹洲集團銷售高增長劍指千億，財務穩健，并將評級上調至“買入”評級。

派息豐厚 歸母核心凈利增長9.6%

國信證券在研報中指出，2020上半年禹洲實現營業收入人民幣140.7億元，同比增長20.4%;歸母核心凈利潤人民幣15.3億元，同比增長9.6%。公司中期派發股息每股12港仙，2020上半年派息比率達36%，按6月30日收盤價計股息率達11%。

銷售高增 千億目標在路上

國信證券認為，2020上半年禹洲實現銷售面積260.95萬平方米，同比增長40.8%;實現銷售額人民幣428.5億元，同比增長50.5%，銷售增長引領行業，完成全年銷售額的42.85%，下半年禹洲可售貨值人民幣1,158億元，其中一、二線及準二線占比90%，充足的推貨為全年銷售貢獻新的增長點，全年銷售千億目標可期。

禹洲通過招拍掛、收并購、產城合作、城市更新等多元化方式獲取優質土地，2020年至今，禹洲新增土儲總貨值達人民幣697億元。禹洲聚焦都市圈布局，土地優渥充裕，截至2020上半年末，禹洲擁有總土儲2,024萬平方米，總貨值約人民幣3,805億元，一、二線及準二線占比89%。

財務穩健 短期償債能力優

國信證券在研報中表示，截至2020上半年末，禹洲凈負債率為63.7%，較去年年末下降1.9個百分點;剔除預收賬款后的資產負債率為73.1%，較去年年末下降2.2個百分點;短期償債能力保障倍數為2.5，短期償債能力優。

多元化業務并行，規模與效益并重，禹洲多元化業務并行發展。2020上半年，禹洲物業管理收入人民幣2.89億元，同比增長62.2%，截至2020上半年末，禹洲總在管建面1,300萬平方米，合同管理面積2,200萬平方米，合共服務全國超10萬戶業主，同時，2020年禹洲物業板塊外拓及收并購項目碩果累累，希望未來三年物業管理面積達1億平方米。禹洲規模與效益均衡發展，2020上半年禹洲毛利率為27%，核心利潤率10.93%，較去年同期均保持在穩定水平。

劍指千億 上調至“買入”評級

國信證券指出，禹洲2020年銷售劍指千億，預計將大概率完成，預計2020、2021年歸母核心利潤分別為人民幣45.7億元、51.8億元，國信證券據此將禹洲上調至“買入”評級。