自去年6月份國內首只以“固收+”為主題的非FOF定期持有期基金成立后，該類基金發(fā)行一直處于低迷狀態(tài)。但今年以來，定期持有期基金重新受到市場熱捧，呈現(xiàn)密集發(fā)行態(tài)勢。《證券日報》記者對東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，截至目前，全市場存續(xù)的此類定期持有期基金共有148只，其中包括FOF類91只、非FOF類57只;超過百只產(chǎn)品是在今年集中發(fā)行的。

多位公募基金人士告訴《證券日報》記者，由于此類定期持有期基金的獨特性，一經(jīng)問世便受到了關注，今年以來多數(shù)基金公司更是密集發(fā)行該類產(chǎn)品。可以預期，未來還會有更多此類產(chǎn)品被追捧。

《證券日報》記者在采訪中了解到，多數(shù)基金公司均對該類產(chǎn)品有所布局，并稱“目前已經(jīng)在準備推出相應的包含定期持有期的絕對收益策略固收類基金。”

年內發(fā)行數(shù)量已逾百只

《證券日報》記者了解到，所謂定期持有期基金，是指在持有至約定期限后即可隨時贖回的基金，相比開放式基金，該類基金具備多個特征，例如，在產(chǎn)品設計上控制了基金流動性，為產(chǎn)品創(chuàng)造了獲取超額收益的可能。

《證券日報》記者對東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，截至目前，以“固收+”為主題的定期持有期基金合計有148只，其中包括FOF類91只、非FOF類57只。從成立時間來看，定期持有期基金產(chǎn)品年限均較短，可以說是基金產(chǎn)品的一種創(chuàng)新。

記者了解到，首只非FOF定期持有期基金成立于2019年6月份，發(fā)行完之后停滯了3個月。總體來看，2019年該類基金發(fā)行數(shù)量不多，但進入2020年后，呈現(xiàn)密集發(fā)行態(tài)勢。《證券日報》記者統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，今年以來成立的這類新品數(shù)量已超過百只。

諾德基金相關人士告訴《證券日報》記者，從細分數(shù)量和規(guī)模來看，純債型定期持有期產(chǎn)品有7只，規(guī)模約120億元;量化對沖、偏債混合、靈活配置型產(chǎn)品有27只，規(guī)模約685億元;偏股混合、股票型產(chǎn)品有38只，規(guī)模約773億元。從業(yè)績表現(xiàn)來看，在2020年之前成立的17只產(chǎn)品均取得正收益，其中偏股混合型產(chǎn)品平均收益率為12.92%，偏債混合型產(chǎn)品平均收益率為1.89%，純債型產(chǎn)品平均收益率為1.8%。

“定期持有期基金在一定期間內保證了基金份額的相對穩(wěn)定，基金經(jīng)理在投資過程中可以相對較少受到申贖波動的影響，有助于提高資金的使用效率，將可能用來應對潛在贖回的資金更多投資于中長期風險收益更好的標的上，同時可以相對從容地進行整體資產(chǎn)配置，有利于提高基金的投資收益。”新華基金固定收益及平衡投資部總監(jiān)王濱向《證券日報》記者表示，所以年內該類基金大部分都取得相對穩(wěn)健的投資業(yè)績，偏股和偏債型基金的表現(xiàn)都相對較好。

恒天明澤相關人士向《證券日報》記者表示，定期持有期基金相對于開放式基金有很多優(yōu)勢，例如，在產(chǎn)品設計上控制了基金流動性，為產(chǎn)品創(chuàng)造了獲取超額收益的可能。該類產(chǎn)品在封閉期規(guī)模穩(wěn)定，僅需面對相對可預期的開放期時點贖回壓力。在投資端，一方面，基金經(jīng)理可以將更多資金投資于低流動性、高收益的資產(chǎn)，來獲取這部分資產(chǎn)的流動性溢價;另一方面，無需留出低收益、高流動性資產(chǎn)應對日常贖回壓力，具有更高的資金利用效率。此外，基金經(jīng)理進行杠桿操作的空間更大，有助于獲取更為豐厚的息差收益。

基金加快布局“固收+”產(chǎn)品

《證券日報》記者了解到，雖然以“固收+”為主題的定期持有期產(chǎn)品問世時間較短，且在初期經(jīng)歷了一段低迷發(fā)行期，但由于整體收益率穩(wěn)健，今年以來重新受到市場的熱捧。

關于定期持有期基金產(chǎn)品受到市場熱捧的原因，王濱認為主要有四個：首先，一定持有期模式能夠使基金規(guī)模相對穩(wěn)定，有利于基金經(jīng)理做出更有競爭力的投資業(yè)績;其次，基金投資人容易受到短期行情劇烈波動的影響，出現(xiàn)非理性的申贖操作，導致追漲殺跌情況的出現(xiàn)。持有期的固定可以通過時間來平抑短期凈值的大幅波動，基金投資人可以獲得更好的投資體驗。第三，持有期模式介于定期開放和普通開放式基金之間，持有期鎖定過后可以贖回，對于基金持有人的流動性安排更加合理靈活。四是隨著資管新規(guī)的逐步實施落地，類銀行理財持有形式的基金產(chǎn)品也更符合更多投資人的投資偏好。

恒天明澤相關人士也表示，以“固收+”為主題的定期持有型基金是對純粹開放式基金和封閉式基金的創(chuàng)新，采取了封閉運作和定期開放相結合的模式，兼顧流動性和投資組合收益性，從客戶體驗和產(chǎn)品收益上具有較為明顯的優(yōu)勢，也順應了長期投資和價值投資的發(fā)展方向，具有較為廣闊的發(fā)展空間。

“2019年以來，以攤余成本法估值的定開債基逐漸成為市場新寵，此類基金有利于穩(wěn)定產(chǎn)品凈值，投資體驗優(yōu)于以市價法估值的傳統(tǒng)債基，對于具有固定投資期限，且不能承受凈值大幅波動的中低風險偏好的投資者來說，具有很大吸引力。”恒天明澤相關人士表示，后期該類產(chǎn)品有望成為固定收益類產(chǎn)品規(guī)模的新增長點。

《證券日報》記者在采訪中了解到，目前多數(shù)基金公司都在加快布局該類業(yè)務。王濱向記者透露，新華基金目前正準備推出相應的包含定期持有期的固定收益類基金，通過合理的大類資產(chǎn)配置策略，為基金投資人提供更有競爭力的投資收益和體驗，未來將通過布局更多風險收益目標區(qū)間細分的純債以及“固收+”策略產(chǎn)品，以滿足更多基金投資人的需求。

諾德基金也表示，公司正在開發(fā)兩個方向的持有期產(chǎn)品：一是主動管理權益類產(chǎn)品，持有期半年或一年，目前有一只產(chǎn)品正在準備過程中，預計以量化投資為主。二是“固收+”持有期產(chǎn)品，包括FOF、偏債混合，主要是從產(chǎn)品差異化設計來滿足不同客戶需求。

恒天明澤相關人士表示，目前公司正積極布局“固收+”產(chǎn)品，與各金融機構開展廣泛合作，產(chǎn)品期限將從一個月內靈活申贖到3個月，以及6個月各期限等。(王寧)