6月11日，寶龍地產(1238.HK)發布公告稱，公司擬額外發行于2023年到期的2.5億美元6.95%優先票據，與2023年到期的1.7億美元6.95%優先票據合并及組成單一系列。根據公告，新票據發行所得金額將用于為公司現有中期至長期債務(一年內將到期)進行再融資。

據了解，目前寶龍已與美銀證券、瑞士信貸、德意志銀行、國泰君安國際、海通國際、摩根大通、瑞銀、匯豐、中信銀行(國際)、中銀國際及東亞銀行有限公司訂立購買協議。

此前，受境外疫情蔓延影響，境外債融資渠道暫時中斷，房企海外發債曾在3月進入停滯狀態。隨著境外美元債市場震蕩得到緩解，加之國內外出臺多項穩經濟措施，市場流動性得到恢復，4月底開始房企在境外發債逐漸復蘇。4月24日，時代中國(01233.HK)率先公布境外融資計劃，擬發行364天的境外短債2億美元，融資利率6%，這標志著中資美元債重新啟動。此后，正榮地產(6158.HK)、碧桂園(2007.HK)等房企相繼發行境外美元債。

不過，盡管面臨同樣的政策約束，各房企海外債的利率卻嚴重分化。如6月1日明發集團建議發行1.76億美元于2020年到期按22%計息的債券，刷新近兩年發債票息的記錄;而寶龍地產此次發行的優先票據利率只有6.95%。整體來看，由于大中型房企在償債能力方面體現出優勢，目前在經濟短期流動性寬松下，大中型房企融資成本相較于中小房企成本更優，較以往的降幅更大。

市場對于債券的風險定價與發債主體的信用評級息息相關。受疫情影響，境外主要評級機構對中資美元發債主體評級負面評級行動次數和占比明顯增多，而在此情境下寶龍地產債券評級依然維持正面展望。2019年，標普將寶龍地產的評級展望提升至“穩定”，并確認其主體“B+”的長期信用評級及優先票據“B”的債項評級。

信用評級提升的同時，多家機構給予寶龍地產“買入”評級，公司投資評級進一步調高。尤其自寶龍地產年報發布后，花旗、杰富瑞香港、建銀國際、興業證券、海通證券、農銀國際、中信里昂、國信證券、西南證券、尚乘國際等眾多機構發布研報，高度肯定寶龍地產發展前景。

其中，瑞銀指出，寶龍地產2019年業績表現強勁，未來也將持續受惠于穩健的銷售增長及購物中心的運營改善，預計寶龍2020年及未來三年仍將維持強勁的合同銷售增長，同時在新布局的珠海優質土儲支持下，將在大灣區迎來更多機遇。

獲得眾多機構看好的背后，是寶龍地產的有質量增長：公司經營能力不斷增強，現金流穩定充裕。截至2019年底，公司賬面現金及現金等價物和受限制現金合計為236.7億元，同比增長約50%。現金流的充沛，使得寶龍地產償債能力大幅增強，2019年公司凈負債率下降20%。此外，公司現金短債比達1.55倍，是近五年來的最高值;速動比率為0.68，回到相對高位，資產變現能力同比提升。

除了財務情況的不斷改善，從疫情后銷售的回復情況來看也展現了寶龍強勁的增長潛力。今年5月，寶龍地產實現合約銷售額73.5億元，環比增長25.88%;合約銷售總面積48.4萬平方米，環比增長30.11%。可以預見，隨著未來產品結構持續優化以及業績不斷釋放，寶龍地產銷售業績將持續保持穩步增長。

值得一提的是，曾任新城控股聯席總裁的陳德力先生近期正式加盟公司，任聯席總裁。據悉，陳德力先生具備商業管理領域近22年的豐富經驗，在招商及運營管理等方面的豐富經驗和資源，其加盟將助力加強寶龍商業地產開發及運營能力，進一步推動公司實現高質量發展。