方直科技(300235.SZ)4月7日晚間披露非公開發行股票預案。本次發行對象為不超過三十五名符合證監會規定的特定對象，發行數量不超過5000萬股，預計募集資金不超過4.5億元，扣除發行費用后將全部用于人工智能自適應學習系統建設項目。

根據方案顯示，本項目計算周期為7年(含3年建設期)，根據估算，項目達產后年均銷售收入和年均凈利潤分別為4.03億元和1.52億元元。本項目所得稅后內部收益率為24.44%，所得稅后投資回收期為5.87年(含建設期)。

方直科技成立至今，主營業務一直沒變，專注于中小學同步教育產品的研發、設計、銷售及持續服務。

數據顯示，方直科技2016-2018年連續三年實現營收增長，但對應的凈利潤表現得并不好，而且其中還包括投資理財的收益，以及收回2017年增發投資的千鋒互聯的利息收入。從2015年開始，扣除非經常性損益后的凈利潤一直在下降，2018年已經是負300萬。

這說明，方直科技的主營業務，也就是銷售同步教育光盤，表現得越來越差了。毛利率基本沒怎么變，還依然保持在60%以上。

從期間費用率看，增幅最大的就是研發費用率，從18%增加到27%。因此，我們基本可以說，研發支出增加過快，是導致方直科技扣非凈利潤下滑的最主要原因。

2019年，方直科技的業績有了較大幅度的改觀，公司實現營業收入1.09億元，同比增長 1.65%，歸屬于上市公司股東凈利潤為 3218.75 萬元，同比增長161.35%。

對于業績的提升，方直科技表示公司對人力結構進行了優化及業務整合，有效降低了公司的人力成本，差旅費、會務費、宣傳推廣費等相關費用。報告期內，收到北京千鋒互聯科技有限公司三位原股東歸還的投資款本息及沖回前期計提的壞帳準備，對當期凈利潤的影響為 843.85 萬元。

記者翻閱了方直科技2019年年報，公司銷售費用和研發費用都發生了明顯的下降。銷售費用中，銷售人員的工資和社保下降最多，由上年同期的1511萬元下降至1092萬元，降幅達27%。研發費用中，研發人員的工資降幅也達到22.5%。

公司主營業務收入并沒有明顯的改善，占營收96%以上的教育行業毛利率較上年同期略漲了3.84%。

值得注意的是，方直科技此前被曝在IPO期間曾行賄前發審委員孫小波。中國裁判文書網此前發布的判決書顯示，2011年4月，擬上市企業深圳市方直科技股份有限公司為了IPO申請能通過發審委會議審核，于該公司上會前的一天，委托其公司保薦人平安證券投行部的曾某在北京市趙登禹路路口的一家茶館請托孫小波在評審該公司時給予關照，送給被告人孫小波2萬美元(折合人民幣131406元)。

與此同時，公司實控人還在不斷堅持公司股票，2020年以來，公司控股股東黃元忠已經累計減持了135萬股。(記者 里豫 李冰巖)