3月16日-17日，中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇暨第二屆大灣區(qū)經(jīng)濟峰會在廣州黃埔舉行。廣州開發(fā)區(qū)控股集團有限公司、粵開證券股份有限公司黨委書記、董事長嚴亦斌在接受媒體采訪時表示，“上市公司的質(zhì)量是整個資本市場的生命線，我們立足打造大灣區(qū)的一流精品特色券商。”
廣開控股是廣州市乃至全國范圍內(nèi)最早一批從城投模式成功轉(zhuǎn)型的區(qū)域國企，1998年以城投模式起步，成立二十多年來，不斷優(yōu)化資源配置，提升主動投資能力，推動企業(yè)由“功能性平臺向市場化經(jīng)營實體”轉(zhuǎn)型。廣開控股旗下粵開證券，圍繞精品特色定位，打造以投資為引領(lǐng)、投研和投行特色發(fā)展的“三投協(xié)同”模式，以一站式、全方位的專業(yè)投融資服務(wù)為科創(chuàng)企業(yè)輸送金融活水。
記者：3月7日，國務(wù)院發(fā)布金融機構(gòu)改革方案，“一行兩會”時代落幕，中國金融監(jiān)管體制邁向更加完善的重要一步。如何看待金融機構(gòu)改革？金融機構(gòu)改革對資本市場釋放了哪些信號？
嚴亦斌：金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，關(guān)系發(fā)展和安全。黨的二十大報告強調(diào)，依法將各類金融活動全部納入監(jiān)管，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線。本次金融機構(gòu)改革旨在加強金融的集中領(lǐng)導(dǎo)，強化金融一體化協(xié)調(diào)，是防范化解金融風(fēng)險的客觀要求，也是金融助力實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化的必然舉措。
金融監(jiān)管總局的設(shè)立，把原來銀保監(jiān)局的功能，和部分涉及到金融穩(wěn)定、加強金融監(jiān)管的功能聚集起來，同時也把地方金融的監(jiān)管工作統(tǒng)一起來，形成更加強大的監(jiān)管合力。隨著本次“一行一局一會”架構(gòu)的調(diào)整，我國金融監(jiān)管的制度化、一體化水平將逐步提高，宏觀調(diào)控、金融監(jiān)管等職能劃分更加清晰，涵蓋面更加完整。“一行”將專注于建設(shè)現(xiàn)代央行制度，實施宏觀調(diào)控；“一局”集中了證券業(yè)以外的所有金融監(jiān)管職責(zé)，有效避免多級別、多部門多重監(jiān)管的弊端；“一會”體現(xiàn)了黨和國家對資本市場的重視，尤其是將證監(jiān)會由國務(wù)院直屬事業(yè)單位調(diào)整為國務(wù)院直屬機構(gòu)，行政主體資格的改變直接加強了證監(jiān)會的行政執(zhí)法能力，有助于鞏固注冊制發(fā)展成果。
這次金融機構(gòu)改革體現(xiàn)了國家監(jiān)管對資本市場的重視，也體現(xiàn)了要加大資本市場發(fā)展力度的決心，確定了資本市場在國家高質(zhì)量發(fā)展中的地位。此外，從監(jiān)管角度講，本次改革還提出“建立以中央金融管理部門地方派出機構(gòu)為主的地方金融監(jiān)管體制”，未來地方和中央的金融監(jiān)管職責(zé)邊界將更清晰。很多機構(gòu)變成直屬的行政部門或者是重要組成部分，人員的身份變成公務(wù)員和行政身份，監(jiān)管機構(gòu)更多履行監(jiān)管的職責(zé)，更加體現(xiàn)行政的作為，而市場可以更好地按照市場化、專業(yè)化的賽道發(fā)展。同時本次金融機構(gòu)改革對人員進行裁減，機構(gòu)運作更加精簡高效，體現(xiàn)了求真務(wù)實的精神，以及高質(zhì)量發(fā)展的信心和決心。
記者：今年隨著注冊制全面實行，企業(yè)上市效率將明顯提升。在此背景下，廣開控股及粵開證券如何助力更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市？粵開證券自身上市進展如何？
嚴亦斌：全面注冊制下，證券監(jiān)管機構(gòu)把定價權(quán)直接還給市場，壓實了中介機構(gòu)的責(zé)任，也壓實了市場定價機制的可靠性。這就需要市場的投資人提高識別能力，提升對項目質(zhì)量的要求，同時保薦機構(gòu)的責(zé)任也大大增加，需要摒棄只把自己當(dāng)作中介服務(wù)機構(gòu)的想法。
一家優(yōu)秀企業(yè)的上市，可能只是解決它融資和發(fā)展的起點，而不是終點。原來炒作“殼資源”，大量公司上市以后不思進取，反而去做很多跟主業(yè)無關(guān)的事情。但現(xiàn)在上市只意味著拿到“門票”，不代表最終的勝利。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律來看，頭部公司聚集兩極分化越來越嚴重，大量的上市公司將失去流動性，這也是未來的必然趨勢。
通過全面注冊制市場的優(yōu)勝劣汰，必然會加大上市公司的整合力度。曾經(jīng)很多投資機構(gòu)都是在博公司上市，覺得上市就是投資成功，但現(xiàn)在的市場一級二級有可能倒掛，必然會更好地把一級市場的股權(quán)投資、風(fēng)險投資推到一個需要市場去識別和流動的階段，也就是真正讓投資歸于市場的本源，讓投資機構(gòu)更好地服務(wù)被投資企業(yè)。
全面注冊制推行以后，還涉及到定價權(quán)的問題，必然會對投行的投資能力和研究能力提出更高的要求。研究能力決定了接下來的業(yè)務(wù)賽道獲取能力，也決定了接下來投資能力和投行能力的聯(lián)動。從這個角度講，實際全面注冊制的推行也使得投資機構(gòu)和被投資公司必須更早地進入角色，有利于提升上市公司的質(zhì)量。如果上市公司質(zhì)量很爛，存在著大量的信息失真、欺詐，市場不可避免會被詬病。所以上市公司的質(zhì)量是整個資本市場的生命線，一定要去做大灣區(qū)的一流精品特色券商。
作為區(qū)內(nèi)全牌照綜合國資券商，粵開證券立足開發(fā)區(qū)、深耕開發(fā)區(qū)、服務(wù)開發(fā)區(qū)，堅持精品化、特色化，努力答好灣區(qū)券商備戰(zhàn)全面注冊制這個時代考題。早在去年，粵開證券已提前打造“三投聯(lián)動” (投資-投研-投行)一體化專業(yè)服務(wù)鏈條，以股權(quán)業(yè)務(wù)為突破口，深耕區(qū)域。目前，公司子公司粵開資本的私募管理規(guī)模已接近60億，并取得QDLP、QFLP試點資格，投行方面完成諾誠健華IPO聯(lián)合承銷的突破，粵開研究院也成為了宏觀、財稅、科創(chuàng)及大灣區(qū)的風(fēng)向標(biāo)。未來，粵開證券將持續(xù)聚焦核心賽道，依托區(qū)域及股東的雄厚行業(yè)基礎(chǔ)、豐富的科技企業(yè)資源，不斷突破，有信心打造出中小券商發(fā)展的“粵開模式”，在助力區(qū)域、企業(yè)成長的同時實現(xiàn)自身的高質(zhì)量發(fā)展。
粵開證券將在股票定向增發(fā)的基礎(chǔ)上，堅定IPO步伐。即堅定高質(zhì)量發(fā)展，在業(yè)務(wù)發(fā)展及管理體系等方面全面深化改革，著力提升業(yè)務(wù)能力及業(yè)績；同時，緊密關(guān)注資本市場政策導(dǎo)向，積極主動加強與監(jiān)管層的溝通，按照IPO的要求升級規(guī)范內(nèi)控管理體系，力爭盡早實現(xiàn)主板IPO，全面打造粵港澳大灣區(qū)特色精品券商。
記者：粵港澳大灣區(qū)正在打造廣深港澳科技創(chuàng)新走廊，廣開控股如何發(fā)揮其在科技金融服務(wù)的優(yōu)勢，助推廣州區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展？
嚴亦斌：粵港澳大灣區(qū)是外向型經(jīng)濟的一個集中代表，QD、QF來投資更多是看好大灣區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，看好中國能夠通過自身式的自主創(chuàng)新和市場內(nèi)循環(huán)突破逆全球化、“卡脖子”等難關(guān)，而廣州正是中國面向世界的一個重要窗口。粵開證券一方面做好研究工作，探究大灣區(qū)的新機遇、新挑戰(zhàn)、新使命，另一方面做好投資工作，加快布局，投身到國家重大戰(zhàn)略的實踐。
最近粵開的直投公司，特別是粵開的股權(quán)私募子公司粵開資本已經(jīng)開始發(fā)力。黃埔區(qū)雖然占廣州市不到1/13，但創(chuàng)造了全市40%的工業(yè)產(chǎn)值，其中生物醫(yī)藥、人工智能、新能源制造、高端精細化工等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)占廣州市六成以上。身處在這片投資沃土，實際上粵開在投資領(lǐng)域做的是真正的直接投資，不是簡單地扮演一個出資人的角色。
我們承繼了開發(fā)區(qū)“敢為天下先”的精神，依托區(qū)域科技創(chuàng)新企業(yè)資源而成長，同時也通過“金科園”創(chuàng)新模式反哺服務(wù)區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟發(fā)展，這是廣開控股存續(xù)和發(fā)展的先天優(yōu)勢。金融板塊以粵開證券和產(chǎn)服公司為主，聚合全鏈條金融資源，以服務(wù)打通實體產(chǎn)業(yè)毛細血管；科技板塊錨定生物醫(yī)藥、雙碳智造、光電顯示和新能源汽車四大行業(yè)戰(zhàn)略布局，開展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)標(biāo)的全捕捉；園區(qū)板塊，通過構(gòu)建高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)載體，打造特色園區(qū)、加強品牌管理、發(fā)行公募REITs等創(chuàng)新舉措持續(xù)賦能城市發(fā)展。同時，我們通過招投互動、招運互動模式，引入龍頭企業(yè)，吸引產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，促進區(qū)域產(chǎn)業(yè)集聚。
另外，從產(chǎn)業(yè)角度來講，廣州和香港的互補性很強，從去年開始香港在實體制造業(yè)方面擁有將其轉(zhuǎn)化為一流制造業(yè)的能力。在科創(chuàng)金融服務(wù)方面，我認為大有可為，而粵開證券恰恰是通過三投聯(lián)動來金融服務(wù)科創(chuàng)事業(yè)的公司，這也是我們未來的一個發(fā)展方向。我們自然而然會和香港一定會走得更近，因為實際上大家更關(guān)心的是標(biāo)的能力和整合能力，包括最近的穗港制造園區(qū)，我們有實體園區(qū)專門服務(wù)一些制造業(yè)，這里也有創(chuàng)新優(yōu)勢、人才優(yōu)勢?；涢_將更好地踐行“中小企業(yè)能辦大事”，幫助中小企業(yè)打通資金端，成為金融服務(wù)的提供商，連接國內(nèi)金融朋友圈。
記者：廣開控股產(chǎn)投平臺成立至今已對外投資了多少資金、多少項目？它的目的是什么？這一板塊為何以金融科技為支撐？為何促動產(chǎn)業(yè)+創(chuàng)新＋金融”有效結(jié)合？
嚴亦斌：目前，廣開控股產(chǎn)投平臺的資產(chǎn)管理規(guī)模超過100億元，投資案例數(shù)量超過400個，締造了近7000億元的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。
廣開控股科技戰(zhàn)略板塊始終堅持以國家戰(zhàn)略需求為導(dǎo)向，聚焦“雙碳智造”、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)，打通平臺資源，鍛造產(chǎn)業(yè)投資“黃埔軍團”，以廣州凱得、高新科控為產(chǎn)投平臺，聚焦黃埔區(qū)、廣州開發(fā)區(qū)重點產(chǎn)業(yè)開展戰(zhàn)略直投與并購，打造上市旗艦，同時，充分發(fā)揮廣開控股旗下各平臺的力量，在粵開證券、粵開資本、凱得資本等產(chǎn)投“黃埔軍團”的支持下，探索出了一條“投研+投資+投行+招商+資本運作賦能”的投資閉環(huán)：以券商投研力量加強對投資標(biāo)的風(fēng)險的把控，以市場化的私募股權(quán)投資機構(gòu)錨定潛力標(biāo)的，以專業(yè)化產(chǎn)投平臺專注賽道上的龍頭項目，以投行服務(wù)助力項目成長，輔以全生命周期的產(chǎn)業(yè)鏈招商服務(wù)及資本運作賦能，攜廣開控股產(chǎn)業(yè)朋友圈之助力，以專業(yè)水平和區(qū)域優(yōu)勢，打造全能型產(chǎn)投平臺的幾何增長效應(yīng)，助力資本市場“黃埔板塊”加速崛起。
記者：全面注冊下，廣開控股及粵開證券面臨哪些機遇？
嚴亦斌：全面注冊制以后很多公司想上市，認為上市公司就是高大上的體現(xiàn)。但是你會發(fā)現(xiàn)，不是所有公司在上市以后都能夠獲得再發(fā)展的動力，反而有上市公司走上了“掙快錢”的道路，偏離了自己的初心。所以作為一個區(qū)域有擔(dān)當(dāng)且代表國資的機構(gòu)，我們在全面注冊制推行以后，會幫企業(yè)在融資端和項目的合作發(fā)展端提供增值服務(wù)。企業(yè)的發(fā)展受業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品研發(fā)等多重因素影響，恰恰有些上市公司就會因為融資問題，最后靠副業(yè)掙錢，靠融資成本去掙錢，偏離了主業(yè)很容易發(fā)生風(fēng)險。
我們會利用自身優(yōu)勢，替一些特別好的或成長中的中小企業(yè)解決舒緩融資難的困境。前面已經(jīng)完成的幾單項目，我認為在全國都是領(lǐng)先的。第一，我們創(chuàng)新推出全國首單專利許可知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，而且融資成本非常低，這是因為廣開控股通過對這些企業(yè)的了解，提供了征信。這單項目為同業(yè)提供了寶貴的經(jīng)驗，不僅僅體現(xiàn)公司的經(jīng)濟價值，更多體現(xiàn)了公司的服務(wù)擔(dān)當(dāng)。我們幫助區(qū)內(nèi)十幾家企業(yè)獲得了總計三億左右的資金，讓它們更好地成長發(fā)展。同時，我們也通過高質(zhì)量的服務(wù)增加我們和企業(yè)之間的粘性，互相賦能的，實現(xiàn)合作共贏。
第二，粵開證券在ABS發(fā)行和資管產(chǎn)品這方面，能更好地幫企業(yè)實現(xiàn)資產(chǎn)證券化。很多人都以為融資很簡單，不是銀行的信貸就是上市，但實際上大量的融資沒有什么品種什么工具最好，只是合不合適的問題。真正的金融機構(gòu)它一刀切以后，不會告訴你這個風(fēng)險，也不一定告訴你風(fēng)險和收益是對稱的。很多企業(yè)在發(fā)展過程中的融資形式是可以多種多樣的。比如科技初創(chuàng)型企業(yè)，我非常不主張去找銀行要錢，沒有什么抵押物，有些有創(chuàng)業(yè)情懷的企業(yè)反而還受了傷害，因為它融資的工具和它本身風(fēng)險承受力和用錢是不匹配的。很多科技企業(yè)本來可以活得更長久，但常常是受到融資的誘惑導(dǎo)致企業(yè)生存受阻。因為在預(yù)想中，企業(yè)發(fā)展完全沒問題，但現(xiàn)實中科技企業(yè)的發(fā)展淘汰率常常很高，是九死一生的。在早期的時候，更多要依靠政府的支持，比如科技的補貼，也就是不用成本的錢，還有政府的引導(dǎo)基金，或者帶有公益性、支持性的錢。還有一個退出難的問題，當(dāng)你退出難別人也難，因為也引起擠兌，你的股權(quán)可能根本不值錢。所以很多時候大家忽視了一級市場投資的風(fēng)險，特別是早期的投資風(fēng)險，嚴格講比投二級市場風(fēng)險更大。
我們作為一家扎根在這個區(qū)域的國企，對企業(yè)非常了解。對科技企業(yè)而言，實際上需要一些更懂它們的機構(gòu)才能真正把服務(wù)做好。PE、VC機構(gòu)很多，但真正GP能做得好的機構(gòu)，市場上其實并不多。所以我也呼吁國企，特別是有投資功能的國企和有牌照的企業(yè)，應(yīng)該更多地去服務(wù)這些企業(yè)。從外地引進一個大的招商項目很難得，但是一定要引進和培養(yǎng)相結(jié)合，廣州是一個有優(yōu)質(zhì)條件能培養(yǎng)好項目的地方，培養(yǎng)起來還能把它留得住，等到成長以后還能跟我們在一起，我認為廣開的“金科園”打法是非常符合要求的。
從金融機構(gòu)角度講，科技企業(yè)的成長發(fā)展，誰家都有一本難念的經(jīng)。成長過程中，作為金融服務(wù)機構(gòu)需要不斷克服它的短板，在幫助解決問題過程中提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。市場總是關(guān)注機構(gòu)IPO或者輔導(dǎo)多少家，實際上這個觀念也要更新了，因為全面注冊制之下質(zhì)量比數(shù)量更重要，資本市場的健康發(fā)展要正本清源，各個市場主體都要去做自己，各司其職、各盡其責(zé)，通過專業(yè)能力讓質(zhì)量得到提高。
一是投一些戰(zhàn)略性的新興產(chǎn)業(yè)項目，以此為中心去選擇自己產(chǎn)業(yè)鏈賽道的投資標(biāo)的?；涢_研究院有四篇報告，我們會投比較熟悉的適合廣州發(fā)展的生物醫(yī)藥、智能制造、集成電路、數(shù)字經(jīng)濟四個賽道，如果賽道偏了，即使獲得階段性勝利也只是一個偶然。二是圍繞鏈條，順著產(chǎn)業(yè)鏈條的邏輯往下走，而不是簡單地投過小項目再去投大項目。
粵開雖然是一家小券商，但是我們會堅強勇敢地打好服務(wù)體系，后面的成功就交給時間，而不能倒過來。曾經(jīng)有很多項目本來粵開證券可以做，我會向它們推薦哪個券商某個行業(yè)做得好。要替企業(yè)著想，不能一味把所有項目抓在自己手里，最后企業(yè)成長起來了，我同樣是受益者。我相信只要遵循本心繼續(xù)努力下去，兩三年以內(nèi)，依托“三投聯(lián)動”的業(yè)務(wù)發(fā)力，我們的券商投資圈、投行圈會加速崛起。
免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。
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