三只松鼠(SZ:300783)日前披露提示公告，股東NICE GROWTH LIMITED及其一致行動人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED合計已減持上市公司股份4009962股，減持比例達到1.00%。

今年7月8日，三只松鼠曾披露公告稱，NICE GROWTH LIMITED及其一致行動人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED合計持有上市公司股份99576000股(占公司總股本比例為24.83%)，計劃自公告日起6個月內減持上市公司股份不超過3609萬股，即不超過公司總股本的9%，減持原因為自身資金需求。

按照7月份披露的減持計劃，NICE GROWTH LIMITED及其一致行動人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED在接下來的一個半月仍剩余32080038股尚未開始減持。

2019年7月上市的三只松鼠在今年7月份迎來一周年解禁期，另一早期股東LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED也于解禁后第一時間發布巨額減持計劃。按照上市公司7月15日披露的提示公告，LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED同樣計劃減持不超過3609萬股公司股份。

三只松鼠12月7日曾披露公告稱，LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED已合計減持3928489股公司股份。按照此前披露的減持計劃，仍剩余近3200萬股股份尚未開始減持。

實際上，NICE GROWTH LIMITED、GAO ZHENG CAPITAL LIMITED及LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED均為較早進入三只松鼠的投資機構，其中NICE GROWTH LIMITED是知名投資機構IDG資本于海外注冊的投資公司，早在2012年4月就以75萬美元認購三只松鼠23%股份;LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED則是今日資本于香港成立的投資公司，其于2013年5月以168.95萬元進入三只松鼠;GAO ZHENG CAPITAL LIMITED則在2014年3月以684萬美元入股三只松鼠。

截至2019年7月份上市時，上述三家投資機構均位列三只松鼠前五大股東行列，其中NICE GROWTH LIMITED持股8265.60萬股，持股比例20.61%;LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED持股6710.40萬股，持股比例16.73%;GAO ZHENG CAPITAL LIMITED持股1692.00萬股，持股比例為4.22%。

早期股東紛紛披露大額減持計劃的背后，是三只松鼠業績上的頹勢。雖然近年來三只松鼠營收增長迅猛，甚至在2019年突破百億大關，但利潤卻增長緩慢，2019年凈利潤甚至同比減少近2成。

與此同時，公司盈利能力也在持續下滑。2016年三只松鼠銷售毛利率為30.20%，此后便持續下降，至2019年時毛利率已降至27.80%。銷售凈利率也不容樂觀，2018年及2019年三只松鼠凈利率分別為4.34%和2.35%，同比降幅分別達20.18%和45.93%。

今年來三只松鼠增收不增利的問題依然沒有解決，三季報顯示，前三季度公司在營收同比增加7.70%的同時，公司凈利潤同比反減少10.62%。同時，前三季度公司銷售毛利率、銷售凈利率依然在下降，同比分別下降7.30%和17.01%。

盈利水平持續下降、早期投資人巨額減持之下，普通投資人用腳投票，公司股價自今年5月底創下91.31元新高之后便急轉直下。截至昨日收盤，三只松鼠股價報42.19元/股，單日跌幅達7.68%。公司最新市值報169.18億，距離5月底時縮水近200億。(記者 郭帥)

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