近日，評級機構聯合資信將百年人壽保險股份有限公司(簡稱“百年人壽”)主體評級由“AA”調整為“AA-”，19百年人壽債項評級由“AA-”調整為“A+”。

公開資料顯示，百年人壽成立于2009年6月，由大連萬達集團股份有限公司(簡稱“萬達集團”)、中國東方資方資產股份有限公司等16家股東共同出資組建，是東北地區首家中資壽險法人機構。

經過多次增資擴股后，截至2019年末，百年人壽注冊資本77.95億元，資產總額為1271.39億元，負債總額1217.63億元。目前，百年人壽第一大股東仍為萬達集團，公司沒有實際控制人。

聯合資信認為，百年人壽股權穩定性不強、監管風險綜合評級被下調、資產減值損失上升、權益類投資賬戶浮虧規模仍讓較大等，這些因素對其經營發展及信用水平可能帶來不利影響。

北京疆亙資本管理有限公司首席研究員王赤坤對時間財經表示，百年人壽作為民營的非實體經濟，一方面受到宏觀政策影響，另一方面其自身股東結構過于分散、經營管理也略顯不穩，被降級在所難免。

針對上述問題，時間財經多次聯系百年人壽方面，截至發稿時間，暫未獲得回復。

股權之困

這并非百年人壽首次被下調評級。去年12月30日，中債資信評估就將百年人壽的主體評級由AA-降至A+，列入負面信用觀察名單，債項級別由A+降至A。

中債資信表示，百年人壽在跟蹤期內，風險管理能力有待提升;償付能力持續接近監管紅線;股權變更及后續增資面臨較大不確定性，資本補充壓力很大;公司股權分散，外部支持無明顯增信作用。

2019年，百年人壽多個股東存在擬轉讓持有股權的情況，但均未能實現。2019年1月，百年人壽公告稱，第一大股東擬將其持有的9億股股份轉讓給綠城地產集團有限公司。同年8月，因監管部門未在規定期限內就收購事項發出批準，綠城中國宣布終止收購百年人壽股份。

與此同時，百年人壽還公告稱，股東科瑞集團有限公司擬將其持有的7億股轉讓給國測地理信息科技產業園集團有限公司，但該筆股權轉讓的進度目前仍不明朗。

2019年8月，百年人壽股東大連城市建設集團有限公司等擬將持有的10.8億股股權轉讓給中國奧園集團股份有限公司，卻仍以失敗告終。

王赤坤告訴時間財經，人壽的經營一方面是賣保險產品，還要很重要的一環，是保證收到的錢能投出去并且賺錢，賺的錢能夠覆蓋成本。實際上，很多民營保險把資金以各種形式投給了自己的大股東，雖然涉及利益輸送，但用款的大企業一般有經營能力做保障，實際上達到了保證資金安全的效果。

“資管新規出現后，這些利益輸送鏈條被切斷，民營的人壽保險公司在投資這塊也受到很大影響。不僅僅是百年人壽頻頻被拋售，華夏人壽受影響也很大，也面臨被出售的境況。百年人壽還有一個難點在于，它目前的股東結構過于分散，沒有實控人，這使得很多股東無法接盤”，王赤坤說。

根據國家企業信用信息公示系統，截至2020年6月末，百年人壽共有53.7億股被質押，占全部股權的68.89%。其中萬達集團、新光控股集團有限公司、大連城市建設集團有限公司、科瑞集團有限公司等主要股東已將全部股權進行了質押。

聯合資信認為，百年人壽股權雖未發生實質變化，但潛在波動較大，且被質押比例高，未來股權變更具有較大不確定性，需關注其未來股權的變化情況以及對治理架構、戰略規劃、團隊穩定性等方面可能造成的不利影響。

根據銀保監會公布的保險公司風險綜合評級，百年人壽2019年一季度分類監管評價中被評定為B類，二季度、三季度和四季度軍備評定為C類。聯合資信稱，這表明百年人壽償付能力及風險管理水平亟需進一步改善。

要提升償付能力，除了股東增資，發債補充資金也是常用手段。2019年百年人壽在全國銀行間債券市場發行了規模為20億的10年期可贖回資本補充債券，以提高償付能力。2019年底，百年人壽償付能力略有提升，綜合償付能力為126.62%，核心償付能力為107.73%。

但困局仍未擺脫。今年一季度公布的數據顯示，百年人壽綜合償付能力再次降至106.77%，同2019年四季度比較，下滑19.85個百分點，綜合償付能力逼近監管不低于100%的紅線要求。

百年人壽公布的2020年第二季度償付能力季度報告顯示，核心償付能力充足率114.49%，綜合償付能力充足率129.64%，償債能力均有所提升，但凈現金流已連續4個季度為負。

多次被處罰

值得注意的是，自今年以來，百年人壽已多次被監管部門處罰。

6月22日，百年人壽亳州中心支公司遭中國銀保監會亳州監管分局警告并罰款1萬元;6月11日，中國銀保監會官網披露，因開展保險電話銷售業務時欺騙投保人，百年人壽大連西崗電話銷售中心被罰款15萬元。

在此之前，5月28日，百年人壽黑龍江電話銷售中心領大額罰單，合計被罰64萬元;5月22日，遼寧銀保監局發布行政處罰信息，百年人壽保險股份有限公司遼寧電話銷售中心人員在開展電話銷售保險產品過程中有10份保單存在欺騙投保人行為，對主要負責人處罰款12萬元。

5月19日，百年人壽安徽分公司保全業務資料不真實、欺騙投保人、人身保險新型產品未按要求完成回訪，安徽銀保監局處以罰款16萬元;5月14日，安徽銀保監局行政處罰信息顯示，百年人壽安徽分公司一日連收五張罰單，合計被罰款23萬元。

此外，4月1日，大連銀保監局行政處罰信息公開表顯示，百年人壽大連西崗電話銷售中心因部分保單存在欺騙投保人、被保險人的問題，被大連監管局罰款30萬元;4月27日，阜陽銀保監分局公布了對百年人壽保險股份有限公司阜陽中心支公司的行政處罰信息。聘任不具有任職資格的人員的，被罰4萬元。

3月，江西銀保監局對百年人壽贛州中心支公司存在欺騙投保人的違法違規行為罰款6萬元。

在更早些的今年1月，因錯誤介紹保險產品重要內容欺騙投保人，該分公司又被中國銀保監會江蘇監管局行政處罰39萬元。此外，百年人壽徐州中心支公司一年半內存在18筆業務地址不真實問題，徐州監管局對百年人壽徐州中心支公司處罰20萬元。

據時間財經不完全統計，自今年以來，百年人壽已被處罰10余次。針對該問題，時間財經多次聯系百年人壽方面，截至發稿，未獲回復。(陳世愛)

關鍵詞： 百年人壽