7月以來，有色金屬價格持續上行，“白銀龍頭”盛達資源的股價也連續飄紅。截至7月20日收盤，盛達資源股價為14.58元/股，較月初上漲21.19%。

而就在7月7日，盛達資源披露了上半年業績預告，隨著第二季度全面復產復工，凈利出現快速反彈與修復，二季度單季盈利6225萬元至6625萬元。在業績層面上為股價上漲提供有力支撐。

展望下半年，公司確定性增長的邏輯十分明顯。在白銀價值多重共振、原生礦產的產能擴張和城市礦山形成銷售等多重利好推動下，有望延續二季度業績迅速回暖的良好局面，全年業績可期。考慮到公司當前33倍的PE(TTM)，遠低于貴金屬板塊98倍的平均估值，白銀龍頭被明顯低估，后市公司的基本面和股價有望全面修復和雙升。

白銀有望走出趨勢性行情

如果將金屬品種類比星座，神秘的雙子座非白銀莫屬。作為貴金屬，白銀是與黃金并駕齊驅的硬通貨;作為工業金屬，白銀良好的導電性和延展性，使其廣泛應用于電子、光伏、感光材料領域。同時由于其自身市值小、易受資金面影響等因素，白銀價格相對黃金彈性更大，貴金屬牛市中，白銀的漲幅往往數倍于黃金。

安信證券分析認為，白銀投資規律有兩條：1、銀價中樞由金價決定，主要體現其金融屬性;2、銀價相對于金價中樞的彈性由工業金屬決定，主要體現其工業屬性強弱對于金銀比價的影響。

自2011年觸及49.82美元的峰值以來，白銀就進入了長達9年的熊市。到今年3月份，白銀跌至11.64美元的熊市低點。至此，白銀價格觸底，開啟了強勢反彈的態勢。截止近日，四個月內白銀價格漲幅高達50%。

分析人士認為，由于全球經濟疲軟，白銀和黃金的價值將繼續保持或增加。政府支出增加以及冠狀病毒導致的央行刺激措施或多或少會使貨幣貶值，從而使白銀等硬資產作為財富儲備更具吸引力。即使近期白銀價格反彈了50%，金銀比仍然處于歷史高位，這將使白銀更具有吸引力。

盛達資源產能釋放在即

盛達資源當前擁有8個采礦權，6個探礦權，下屬有內蒙古銀都礦業、金山礦業、光大礦業、赤峰金都、東晟礦業、德運礦業6家礦業子公司。目前在產的有四座礦業，年產白銀250噸左右。在建的東晟礦業、德運礦業也是以白銀為主品種的礦山，未來兩年亦將陸續釋放產能。除現有礦產資源外，公司也積極在現有資源基礎上通過國內外并購、探礦增儲等方式加大礦產資源獲取力度，進一步擴充資源儲量。自2018年起，“每年收購一座礦山”已經被列入公司管理層年度經營目的。最近幾年，公司也已成功收購了金山礦業、德運礦業等優質礦山。

城市礦山助力兩翼騰飛 鎳鈷錳鋰乘風新能源

城市礦山業務是盛達資源另一個戰略重點。盛達資源看好新能源產業的長期發展， 借助在金屬采選累積的多年經驗，開啟“原生礦產資源+城市礦山資源”的發展戰略，落實聚焦金屬資源產業鏈的發展定位。

工信部于2019年末發布《新能源汽車產業發展規劃(2021~2035)》征求意見稿指出，計劃到2025年，新能源汽車銷量占比達到新車銷量的25%。預計到2030年，我國新能源汽車保有量將達到6420萬輛。

可以預見，新能源汽車的崛起，必將拉動鋰、鎳、鈷、鉑等金屬的需求大幅增長，從而引發新一輪的金屬材料革命。處于產業鏈上游的盛達資源，另辟蹊徑，從“城市礦業”入手，切入新能源產業鏈。

2019年12月30日，盛達資源正式進軍城市礦山領域，成為金業環保第一大股東。金業環保于2017年7月開工建設“固體廢物無害化資源化綜合利用”項目，項目重點在于對含鎳危廢的處理，全部建成后，將具備年處理20萬噸含鎳危廢，產出一萬噸電解鎳的能力。

2020年5月13日，金業環保首期危廢處置設施經湖南省生態環境廳驗收通過，取得6萬噸/年危險廢物經營許可證。也標志著盛達資源危廢處理業務正式揚帆啟航。

下半年多重利好疊加，看好公司全年業績和市場表現

疫情對盛大資源的影響已基本消除。公司管理層近期也表示，下半年公司將在保證安全生產的基礎上，將通過增加作業臺班，優化臺班效率等方式，保障全年生產目標實現;同時抓住白銀價格走勢向好的有利局面，科學制定銷售方案，實現公司經營效益最大化。

低估值白銀龍頭，行業及自身基本面不斷向好，必將受到市場更多關注

公司目前估值低于行業可比公司，處于低估狀態。外部環境來看，全球貨幣超發的流動性寬松背景下，貴金屬確定性的牛市行情仍將持續。而就金銀兩者比較，貴金屬牛市的后半場，也是金銀比持續回歸的階段，也是白銀產生趨勢性行情的階段。

關鍵詞： 盛達資源投資價值