“企業(yè)就像是在生態(tài)系統(tǒng)中進(jìn)化的有機(jī)體。生態(tài)和諧并不是靜止不動(dòng)的完美而是一個(gè)不斷打破平衡又再平衡的過(guò)程。”人稱(chēng)“21世紀(jì)科技預(yù)言家”的凱文·凱利在《新經(jīng)濟(jì) 新規(guī)則》中曾如此形容企業(yè)轉(zhuǎn)型。
浙商王振滔則用實(shí)際行動(dòng)詮釋了凱文·凱利的這種認(rèn)識(shí)。
2004年4月，王振滔在成都投資設(shè)立康華生物，從鞋業(yè)跨界涉足疫苗產(chǎn)業(yè)。當(dāng)時(shí)在外界看來(lái)，王振滔選擇新開(kāi)辟生物制藥領(lǐng)域業(yè)務(wù)似乎并不是一個(gè)明智的選擇，陸續(xù)傳出質(zhì)疑的聲音。
16年后，康華生物正面“回應(yīng)”了那些質(zhì)疑。2020年6月16日，康華生物(證券代碼：300841)在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價(jià)70.37元/股。上市當(dāng)天，康華生物股價(jià)漲幅為達(dá)44.00%，總市值達(dá)60.80億元。
繼2012年奧康國(guó)際(證券代碼：603001)上市之后，王振滔再次敲鐘，而當(dāng)年質(zhì)疑創(chuàng)建康華生物的聲音，如同墜入海水中的頑石，早已銷(xiāo)聲匿跡。
上市后，康華生物一路飄紅。截至7月15日，康華生物已經(jīng)收獲20個(gè)漲停，股價(jià)上漲至619.73元/股。若以中一簽500股計(jì)，每中一簽就能賺27.47萬(wàn)元。抓到這個(gè)“造富”機(jī)會(huì)的股民，絕對(duì)是幸運(yùn)兒中的幸運(yùn)兒。
在外界看來(lái)，這是奧康一次成功的跨界，用最有說(shuō)服力的數(shù)字證明了自己。但了解奧康國(guó)際的人都知道，這其實(shí)是王振滔“空談?wù)`企，實(shí)干興企”深耕實(shí)業(yè)的一次延伸。
跨界生物醫(yī)藥，是奧康“實(shí)干興企原則”的衍化
提起皮鞋，人們往往會(huì)想到“奧康”。作為一家被稱(chēng)為“中國(guó)鞋王”的企業(yè)，奧康聲名在外，然而很少有人知道，奧康是國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)中少有的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)改革開(kāi)放過(guò)程的親歷者。
在王振滔身上，我們可以看到一種永不放棄的行動(dòng)力和對(duì)創(chuàng)新發(fā)展的執(zhí)行力。1992年，王他投入160多萬(wàn)元購(gòu)置國(guó)內(nèi)的機(jī)器設(shè)備，新招300多名員工，當(dāng)年奧康企業(yè)產(chǎn)值就達(dá)到1280萬(wàn)元。1998年，作為溫州最早成立的鞋革集團(tuán)有限公司，奧康第一次登上了“鞋王”寶座，當(dāng)年奧康實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值3.78億元，利稅4800萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。
增長(zhǎng)數(shù)據(jù)的背后，是奧康連鎖經(jīng)營(yíng)模式的成功，2001年，在連鎖經(jīng)營(yíng)模式下，奧康產(chǎn)值8.2億元，利稅1.2億元，位居全國(guó)同行業(yè)第二位，浙江第一位。2012年，對(duì)于奧康來(lái)說(shuō)是極為重要的一年，這一年4月26日，奧康鞋業(yè)股份有限公司在A股主板上市，背景則是溫州金融改革獲批。
從鞋奧康國(guó)際上市，再到康華生物上市，不僅僅是王振滔成功的跨界，同時(shí)也奧康國(guó)際是專(zhuān)注實(shí)業(yè)，多元化深耕破局求變的具象化。2015年，奧康亮出“一體融合”戰(zhàn)略，鞋業(yè)、金融、生物、地產(chǎn)的多元化戰(zhàn)略初顯。當(dāng)年1月，奧康作為發(fā)起人之一參與發(fā)起設(shè)立溫州民營(yíng)銀行，布局金融領(lǐng)域。
每個(gè)行業(yè)的企業(yè)都有一定的生命周期，當(dāng)行業(yè)增長(zhǎng)現(xiàn)頂，要么改革創(chuàng)新重塑行業(yè)秩序，要么謀求多元化布局，尋找“第二增長(zhǎng)曲線”。
英國(guó)管理學(xué)家查爾斯·漢迪在《第二曲線：跨越“S型曲線”的二次增長(zhǎng)》中提到：如果組織和企業(yè)能在第一曲線到達(dá)巔峰之前，找到帶領(lǐng)企業(yè)二次騰飛的“第二曲線”，那么企業(yè)永續(xù)增長(zhǎng)的愿景就可能實(shí)現(xiàn)。
對(duì)于王振滔而言，奧康的多元化布局之路，其實(shí)也是尋找“第二增長(zhǎng)曲線”之路。如今康華生物的IPO上市則意味著奧康成功找到了自身增長(zhǎng)的“第二曲線”。
王振滔曾經(jīng)對(duì)外不止一次說(shuō)過(guò)，“空談?wù)`企、實(shí)干興企”?？缃缟镝t(yī)藥某種意義上也是奧康“實(shí)干興企原則”的衍化。“鞋王”成功跨界“生物醫(yī)藥”，多元化戰(zhàn)略下尋找第二增長(zhǎng)是表，而“敢做敢干、扎根實(shí)業(yè)”的“溫州企業(yè)”精神是里。
從王振滔創(chuàng)業(yè)的路徑來(lái)看，其實(shí)也透露改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)過(guò)歷史的歷練溫州企業(yè)家身上的敢做敢干的“溫州精神”。當(dāng)年一手創(chuàng)建康華生物，不計(jì)短期收益堅(jiān)持16年投入后上市，也是這種“溫州精神”的具象化。
在這樣的精神內(nèi)核下，國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥行業(yè)有望迎來(lái)一些不一樣的新變化。
迅速成長(zhǎng)的康華生物，以長(zhǎng)期價(jià)值構(gòu)筑行業(yè)未來(lái)
“我們無(wú)法在研究的一開(kāi)始就界定價(jià)值，而是必須在研究的進(jìn)程中發(fā)現(xiàn)價(jià)值。”紐約市立大學(xué)研究生院杰出教授、劍橋大學(xué)博士大衛(wèi)·哈維在其所著的《資本的限度》中提到。
對(duì)于企業(yè)的價(jià)值來(lái)說(shuō)，企業(yè)的動(dòng)態(tài)發(fā)展的過(guò)程，也是資本市場(chǎng)對(duì)其價(jià)值發(fā)現(xiàn)研究的過(guò)程，而企業(yè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的質(zhì)量，也無(wú)時(shí)無(wú)刻反映在資本市場(chǎng)對(duì)其的價(jià)值界定上，比如說(shuō)股價(jià)和市值。
截至7月15日收盤(pán)，康華生物每股股價(jià)達(dá)619.73元，與發(fā)行價(jià)相比，漲幅近9倍，同時(shí)，對(duì)應(yīng)市值也上漲至371.84億元。股價(jià)和市值的上漲，表明康華生物的長(zhǎng)期價(jià)值正在受到二級(jí)市場(chǎng)資本的認(rèn)可。
谷歌技術(shù)總監(jiān)雷庫(kù)茲韋爾曾在《奇點(diǎn)臨近》中提出一個(gè)著名的觀點(diǎn)，他認(rèn)為大多數(shù)人們總是高估事物的短期價(jià)值，卻容易低估其長(zhǎng)期價(jià)值。實(shí)際上，生物醫(yī)藥板塊，是一個(gè)典型的長(zhǎng)期價(jià)值投資板塊，也是常常被人們所低估的板塊。
康華生物之所以能夠成功IPO，很大程度上源于奧康對(duì)生物醫(yī)藥領(lǐng)域持續(xù)不懈的投入。多年積淀和精進(jìn)之后，這樣的長(zhǎng)期價(jià)值開(kāi)始顯現(xiàn)。
從康華生物的招股書(shū)來(lái)看，2017年至2019年，企業(yè)應(yīng)收分別為2.62億元、5.59億元、5.55億元，其中凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)為7446萬(wàn)元、1.54億元、1.87億元。
此外，根據(jù)最新發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，康華生物2020 年上半年預(yù)計(jì)盈利1.8億-1.85億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)112%。今年半年的利潤(rùn)已經(jīng)接近去年全年。
凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)背后的功臣，是康華多年在研發(fā)上的投入和市場(chǎng)需求的推動(dòng)。據(jù)公開(kāi)資料顯示，康華生物已配備生物技術(shù)實(shí)驗(yàn)中心、SPF實(shí)驗(yàn)動(dòng)物中心、高技術(shù)水平的細(xì)菌和病毒類(lèi)疫苗GMP生產(chǎn)車(chē)間等核心疫苗研發(fā)生產(chǎn)設(shè)施。持續(xù)不斷的長(zhǎng)期價(jià)值投入，使得康華生物具備了研制、生產(chǎn)疫苗的核心技術(shù)實(shí)力。
康華生物核心產(chǎn)品“人二倍體細(xì)胞狂犬病疫苗”，打破了國(guó)內(nèi)無(wú)人二倍體細(xì)胞狂犬病疫苗生產(chǎn)銷(xiāo)售的歷史。而該產(chǎn)品的成功，也說(shuō)明康華生物已成長(zhǎng)為國(guó)際一流的疫苗企業(yè)。
有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年度，康華生物凍干人用狂犬病疫苗(人二倍體細(xì)胞)經(jīng)批簽發(fā)237.77萬(wàn)支，銷(xiāo)售202.78萬(wàn)支。若技改項(xiàng)目建成，公司凍干人用狂犬病疫苗(人二倍體細(xì)胞) 產(chǎn)能將增加200萬(wàn)支/年。
“(生物科技)它是一個(gè)非勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè),講究科研投入?？蒲行枰托?需要靜靜地等待它開(kāi)花結(jié)果,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。”王振滔對(duì)媒體表示。
的確，從價(jià)值投資的角度來(lái)看，比其他領(lǐng)域，生物科技企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值凸顯。此外，在政策層面，國(guó)家也給予了生物醫(yī)藥行業(yè)更多支持，未來(lái)這些政策、資本上的投入將逐步變現(xiàn)，宏觀上增強(qiáng)國(guó)家生物科技實(shí)力，微觀上行業(yè)以及企業(yè)個(gè)體將迎來(lái)新的增長(zhǎng)。
對(duì)康華生物而言，在持續(xù)的投入下，以生物醫(yī)藥技術(shù)的研發(fā)，未來(lái)更多造福人們的產(chǎn)品才是其企業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值和諧延伸的關(guān)鍵所在。上市只是康華生物成長(zhǎng)一個(gè)節(jié)點(diǎn)，奧康生物未來(lái)無(wú)遠(yuǎn)弗屆。
生物醫(yī)藥板塊大熱的背后，資本的潮水正在變化
人們對(duì)健康問(wèn)題的日益重視，加之今年新冠疫情爆發(fā)催生的突發(fā)性需求，正逐步讓生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)迎來(lái)更大的風(fēng)口。除了康華生物，今年以來(lái)A股生物醫(yī)療企業(yè)的股價(jià)也都獲得了不同程度的上漲。
康華生物IPO和生物醫(yī)療大熱背后，資本的投資偏好也在發(fā)生一些微妙的變化。
權(quán)威數(shù)據(jù)公司Preqin與PAC的一份研究數(shù)據(jù)顯示，增量時(shí)代資本關(guān)注企業(yè)的短期增長(zhǎng)(過(guò)分關(guān)注營(yíng)收和短期增長(zhǎng))。而存量時(shí)代資本則更關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值(比如能否長(zhǎng)期盈利，未來(lái)商業(yè)化空間等)
從這兩點(diǎn)來(lái)看，這也就不難理解為什么更注重長(zhǎng)期投入的康華生物能夠得到資本市場(chǎng)的青睞。一方面，現(xiàn)有疫苗產(chǎn)品源源不斷為企業(yè)帶來(lái)現(xiàn)金流，另一方面康華生物IPO募集所得也資金，也全都用于企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)與發(fā)展的投入。
此次IPO康華生物募集了約10億元資金。根據(jù)其公布的募資計(jì)劃，其中7.27億元擬用于“溫江疫苗生產(chǎn)基地一期及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”，2.54億元擬用于補(bǔ)充與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金。總的來(lái)說(shuō)，此次IPO募集資金，依舊用于企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)和發(fā)展上。
“生物科技領(lǐng)域其實(shí)是一個(gè)更加注重長(zhǎng)期價(jià)值投資的領(lǐng)域。關(guān)鍵是看兩點(diǎn)，一是有沒(méi)有持續(xù)穩(wěn)定的科研投入，二是企業(yè)自身有沒(méi)有造血能力，從這兩點(diǎn)來(lái)判斷，康華生物自然就是很不錯(cuò)的標(biāo)的。”有投行人士表示。
從整個(gè)生物醫(yī)藥板塊的投資事件來(lái)看，生物制藥企業(yè)的“逆周期”性凸顯，資本寒冬之下，醫(yī)藥領(lǐng)域熱度依舊不減。中商情報(bào)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，僅僅在今年4月份，生物技術(shù)和制藥領(lǐng)域投融資事件40起，總金額達(dá)到270億元，環(huán)比增長(zhǎng)104%。
盈科資本董事長(zhǎng)錢(qián)明飛此前曾對(duì)媒體表示，生物醫(yī)藥行業(yè)是盈科資本的核心投資方向，盈科資本用資本的力量，激活生物醫(yī)藥領(lǐng)域的創(chuàng)新能力。
資本的動(dòng)向從側(cè)面印證了王振滔此前布局生物醫(yī)藥領(lǐng)域的預(yù)見(jiàn)性?xún)r(jià)值所在，同時(shí)也印證了越來(lái)越多的資本開(kāi)始轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期價(jià)值投資。而投資機(jī)構(gòu)對(duì)于生物醫(yī)藥行業(yè)的態(tài)度也似乎證明了這一點(diǎn)。
“說(shuō)實(shí)話(huà)，16年前我創(chuàng)辦康華生物時(shí)，很多人并不看好。”在新股發(fā)行上市儀式上，王振滔有些動(dòng)情地對(duì)老員工們說(shuō)：“但正是因?yàn)槟銈兊南嘈藕蛨?jiān)持，才鑄就了康華今天的輝煌!”
但是，資本投資有時(shí)往往會(huì)成為一把雙刃劍。比如，在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，短期價(jià)值投資原則一度扼殺了很多創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，并且客觀上造成了資本使用的浪費(fèi)，另外盲目的投資也使得資本成為一種賺錢(qián)的工具，從而忽視對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值企業(yè)的投資。
而歷史最終表明，那些具備長(zhǎng)期價(jià)值投資的企業(yè)，才往往是推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、推動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)，促進(jìn)社會(huì)發(fā)展的真正力量。在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，也是如此。谷歌、微軟、亞馬遜等，都是長(zhǎng)期價(jià)值投資的經(jīng)典案例。
未來(lái)，始終秉持長(zhǎng)期主義價(jià)值觀的康華生物，能為行業(yè)帶來(lái)哪些改變，頗值得資本市場(chǎng)和行業(yè)人士的關(guān)注及期待。
關(guān)鍵詞： 康華生物股市
