黃金市場在過去的一周里整體表現疲軟，由于歐美發達經濟體對于復工復產的預期進一步趨于強烈，股市的連續反彈也強化了這種疫情正趨于過去的主流思潮。從股市中的行業分化可以看到，受疫情沖擊最嚴重的航空、酒店、旅游和餐飲類行業本周成為了上漲明星。這種風險偏好的改善開始吸引資金從債券等防御資產轉向股市，美國國債收益率本周連續反彈，且收益率曲線正趨于陡峭。在這樣的背景下黃金資產自然承受了一定的獲利了結，短期調整壓力上升。

美國勞工部公布的非農就業數據令市場喜出望外。美國5月非農就業人口意外激增250.9萬，創下至少自1939年以來美國歷史上最大的單月就業增長，市場預期減少800萬。失業率降至13.3%，僅僅次于4月的高位。但是隨后美國勞工部統計局發布的報告顯示，由于分層抽樣和數據收集等錯誤原因，當月美國失業率可能被低估了3.1%。美國政府宣布取消一項禁止中國客運航空公司飛往美國的計劃，此前中國表示外國航空公司可以飛往中國。不過，新命令限制中國的航空公司每周飛往美國的航班不得超過兩班。美國大豆出口商周五連續第四個交易日達成大筆出口交易，市場普遍認為這些大豆將出口給中國。由于主要大豆供應商巴西大豆價格上漲，中國本周加快了采購美國大豆的步伐。

周內最為重磅的數據在于周五公布的5月非農意外激增250.9萬人，失業率13.3%。而之前的市場預期值為減少750萬人，這1000萬人的差額明顯點爆了市場的風險偏好，美股新高在望而黃金則迅速跳水近40美元。不過在后續勞工部統計局公布的就業報告中，承認由于分層抽樣和數據收集等錯誤原因，當月美國失業率可能被低估了3.1%。這意味著按此口徑調整的話，5月失業率或為16.4%，將超過4月時的峰值記錄，統計局報告也提示了這一錯誤可能在4月的就業報告中也同樣存在。美國首次申請失業金人數雖然近幾周連續下行，但絕對值仍高，且持續領取失業金人數也穩定在非常高的水平。這些都表明市場預期較實際情況可能存在顯著樂觀。同時對美國微觀消費數據的跟蹤來看，其恢復速度也較為緩慢。

雖然說最終決定資產價格表現的因素是市場認識而不一定是真相本身，但是兩者之間的重大偏離必然是無法長期存續的。在短期風險偏好的進一步釋放后，黃金的階段性調整有望如之前的數次類似場景一般提供良好的逢低買入機遇。

博時黃金ETF基金(159937)于2014年8月13日成立，通過投資于上海黃金交易所的黃金現貨合約，每 1 份基金份額對應 0.01 克黃金。博時黃金ETF基金今年以來凈值增長率為13.49%;以博時黃金ETF為主要投資對象的博時黃金ETF聯接(A002610 C002611)今年以來凈值分別上漲13.74%、13.57%，分別在同類型8只基金和同類型6只基金中排名第3(同類型基金分別為其他基金-黃金基金-黃金基金(A類)/(非A類))(數據來源：銀河證券/截至20200605)。投資者可在博時基金APP、博時基金微信號、博時基金官網等官方渠道及螞蟻財富、天天基金等外部渠道購買，最低1元起買，部分渠道買入0費率(具體以各渠道公告為準)，進一步豐富了廣大投資者對黃金的投資方式。

基金有風險，投資需謹慎。

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