6月3日晚間，常熟銀行發布投資公告稱，擬出資10.5億元認購江蘇鎮江農村商業銀行(以下簡稱“鎮江農商行”)非公開發行的5億股。交易完成后，常熟銀行在鎮江農商行持股比例將達33.33%，成為鎮江農商行第一大股東。
“區域性中小銀行兼并重組標桿性事件!”有業界認為，常熟銀行入主鎮江農商行，處置其不良資產、盤活網點及牌照價值，有利于穩定區域金融體系和發展當地實體經濟。
不過，更為外界關注的是，常熟銀行的3位董事趙海慧、孟施何和楊玉光對入股鎮江農商行的議案投了反對票。據常熟銀行的年報資料顯示，趙海慧、孟施何和楊玉光都是來自第一大股東交通銀行的董事。3位董事認為，“根據目前項目標的的經營情況、資產質量、定價估值等情況，需要對項目情況進行更進一步分析。”
“從去年開始就有籌劃。”6月4日，常熟銀行董事、董事會秘書徐惠春向券商中國記者稱，常熟銀行入股鎮江農商行已與其他董事進行了充分溝通，后續不排除派駐董事和中高層管理人員、參與后者日常經營管理，常熟銀行看好今后的區域網點等業務協同發展。
擬出資10.5億元入主鎮江農商行
常熟銀行布局異地農商行再下一城。
6月3日晚間的公告顯示，常熟銀行與鎮江農商行已于6月2日簽署協議，為通過投資入股，雙方開展全方位、深層次合作，發揮協同效應，更好地服務實體經濟、服務小微客戶。
此次投資標的為鎮江農商行非公開發行的5億股，投資金額10.5億元。常熟銀行方面披露，鎮江農商行非公開發行股份每股面值1元、每股認購價格2.1元，當前該項投資已獲常熟銀行董事會審議通過，尚需提交股東大會和銀保監部門批準。由于常熟銀行和鎮江農商行此前不存在關聯關系，本項投資不構成重大資產重組。
據悉，鎮江農商行非公開發行股份的議案，也已經該行董事會審議通過，尚需提交該行股東大會、銀保監部門和證監會非公部批準。券商中國記者了解到，今年5月27日，鎮江農商行已披露了關于定向募集股份引入戰略投資者的提案，而此次增發5億股，全部被常熟銀行認購。
針對鎮江農商行可能存在資產質量下行和業務發展不達預期的風險，常熟銀行表示，將向鎮江農商行派駐董事和管理人員，協助鎮江農商行提升管理水平，加快業務發展步伐。對項目審批過程中存在的不確定性，該行和鎮江農商行將加強與股東、監管部門的溝通。
常熟銀行稱，根據鎮江農商行近幾年的經營業績，該次投資完成后，預計對常熟銀行2020年度歸屬于上市公司股東凈利潤的影響不超過5%，不會對經營成果構成重大影響。
常熟銀行董事、董事會秘書徐惠春告訴券商中國記者，此次投資“去年開始就有做了籌劃，主要是考慮自身業務發展需要，區域網點協同發展這些方面。”
據徐惠春介紹，常熟銀行已與3位投出反對票的董事進行了充分的溝通，并透露今后可“派駐董事和中高層管理人員”，參與鎮江農商行日常經營管理。
“區域性中小銀行兼并重組標桿性事件。”申萬宏源銀行業首席分析師馬鯤鵬解團隊讀認為，常熟銀行入主鎮江農商行，可以處置其不良資產、盤活網點及牌照價值。
“截至2020年一季度末，鎮江農商行賬面凈資產為25億，交易價格對應0.85倍PB，清產核資評估后，鎮江農商行凈資產預估值為18億，交易價格對應1.15倍PB。目前上市農商行平均靜態估值為0.87倍PB(對應1Q20 BVPS)，0.85倍PB的交易價格比較適中。”馬鯤鵬團隊測算，盡管鎮江農商行資質弱于江蘇上市農商行，但未來常熟銀行作為第一大股東，在鎮江農商行戰略布局、日常管理及人事安排(包括董事推薦、高管任命和普通員工招聘)上具備極強話語權，給予一定控制權溢價合理。
標的資產總額220億，現行長曾任常熟銀行副行長
官網顯示，鎮江農商行于2011年由農信社改制而成，截至2019年末，下轄34個支行、1個營業部及1個分理處，共36個營業網點。2019年末在編555人。截至今年一季度末，鎮江農商行資產總額達220.5億元，一季度營業收入1.35億元、凈利潤4824萬元。
數據顯示，截至2019年底，鎮江農商行、常熟銀行個人貸款占比分別為29%和57%，在本地貸款市占率分別為2.3%和17.4%;在本地市場拓展上仍然有空間。
該行披露年報顯示，截至2019年末，該行不良額、逾期貸款余額分別為3.58億元、4.02億元;撥備覆蓋率206.3%，資本充足率為19.12%，核心一級資本充足率為18.02%，較上年末均有所提高，風險抵補能力較強。不過，截至2019年末，該行不良貸款率2.98%，相比區域同業處于相對高位。
不過，在2019年，鎮江農商行的經營業績明顯下滑。該行年報顯示，2019年末凈利潤為1.17億元，而上一期為1.31億，同比下降12%;2019年末營業收入為6.4億元，上一期近7億，同比下降9.4%。
在股權結構方面，鎮江農商銀行2019年度同業存單發行計劃顯示，該行以地方國資股東為主。截至2019年末，鎮江城市建設產業集團為第一大股東、持股9.999%;其次是江蘇新啟投資有限公司、江蘇金萬郡物資有限公司，兩家股本占比均為9.99%。
不過，券商中國記者注意到，今年4月9日，銀保監會官網披露信息顯示，銀保監會鎮江監管分局核準鎮江國投創業投資有限公司的鎮江農商行股東資格，核準后其持有該行股份6547.1289萬股，持股比例為6.55%。不過，此次常熟銀行擬認購鎮江農商行非公開發行股份5億股，交易完成后占鎮江農商行非公開發行后總股本的33.33%，居第一大股東。
值得注意的是，券商中國記者留意到，鎮江農商行現任黨委副書記、行長施健早在2013年起就任常熟銀行副行長，任期近5年時間。
鎮江農商行官網披露的年報顯示，該行黨委副書記、行長施健，1976年12月生，現分管辦公室、人力資源部、法務合規部。券商中國記者獲悉，該行長在2013年9月起就擔任常熟銀行副行長職務，直到2018年5月份因“工作調動原因”離任。2018年11月，當地銀保監部門公示，批復同意施健在鎮江農商行的行長任職資格。
也有市場解讀認為，常熟銀行對鎮江農商熟悉，有利于今后更好復制推廣“常熟模式”。“常熟銀行對鎮江農商行的底子非常了解，入股后的董事長、部分高管或將由常熟銀行推薦，且將從母行派遣大量熟悉微貸業務的中高層人員。”國盛證券研報稱。
已參股6家農商行，異地業務營收趕超本地
值得注意的是，常熟銀行近年來在外延擴張之路上動作頻頻。
常熟銀行年報顯示，截至2019年底，常熟銀行已參股6家農商銀行，分別是江蘇寶應農商行、武漢農商行、連云港東方農商行、江蘇泰興農商行、天津農商行和江蘇如東農商行。此次認購交易完成后，常熟銀行將實際參股7家農商銀行，并成為江蘇寶應農商行、連云港東方農商行、鎮江農商行3家農商行的單一大股東。
2019年9月，常熟銀行發起設立的全國首家投資管理型村鎮銀行——興福村鎮銀行開業，目前，興福系村鎮銀行已在全國設立31家獨立法人機構。
年報顯示，去年常熟銀行異地業務營收占比不斷提高，增速也逐漸超過本地業務。
2019年度，常熟銀行在常熟本地的營業收入、營業利潤分別為29.86億元、9.59億元，同比增長2.97%、9.43%，占比分別下降至46.34%、42.12%。與此同時，該行在常熟以外的其他地區(包括江蘇省外)的營業收入、營業利潤合計分別達到34.59億元、13.18億元，同比增長18.3%、19.5%，占當期營收和營業利潤的比例也分別提升至53.66%、57.88%。
馬鯤鵬團隊稱，“本次入股鎮江農商行，對于常熟銀行而言，在鎮江地區獲得異地擴張資格的牌照價值是第一位的。”在該團隊看來，當前監管已實質性停止區域性中小銀行設立異地分支機構，常熟銀行通過異地擴張提升規模天花板的路徑僅剩村鎮銀行一條，而入股鎮江農商行有利于補齊估值邏輯中最大的短板。
截至2020年3月末，常熟銀行資產總額1941.76億元、存款總額1452.85億元、貸款總額1187.05億元。今年一季度，營業收入和凈利潤分別為16.97億元、5.1億元，同比增長10.41%、14.05%。疫情防控期，資產質量表現穩定，去年末和今年一季度末，該行不良率均低于1%。
