納斯達(dá)克上市公司AXT將分拆其核心資產(chǎn)北京通美晶體技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“通美晶體”)在科創(chuàng)板上市。

通美晶體在此次分拆前曾進(jìn)行資產(chǎn)重組，實(shí)現(xiàn)了對(duì)AXT化合物半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的整合。2020年末，通美晶體重組完成，并扭虧為盈。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，AXT不僅僅是通美晶體的控股股東，還是公司的第一大客戶。目前，AXT直接持有通美晶體85.51%股份，但由于AXT股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，無實(shí)際控制人，因此通美晶體亦無實(shí)際控制人。

2018年至2021年上半年，通美晶體來自于AXT的銷售收入合計(jì)為8.18億元，占公司同期營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到42.4%。

作為在磷化銦襯底市場(chǎng)全球市占率居第二的企業(yè)，通美晶體的研發(fā)投入力度不及同行。各報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用率分別為5.52%、5.80%、7.73%、9.78%，均低于天岳先進(jìn)、滬硅產(chǎn)業(yè)等可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率平均水平。

分拆前重組控股股東資產(chǎn)

公開資料顯示，通美晶體是美股上市公司AXT的核心子公司。早在1998年5月，AXT就已經(jīng)成功登陸納斯達(dá)克上市，其未從事具體業(yè)務(wù)，但通過通美晶體開展磷化銦襯底、砷化鎵襯底、鍺襯底、PBN材料及其他高純材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

因此，通美晶體本次發(fā)行上市實(shí)質(zhì)上就是AXT分拆其主要資產(chǎn)及全部業(yè)務(wù)在科創(chuàng)板上市。

根據(jù)發(fā)行計(jì)劃，通美晶體擬公開發(fā)行新股不超過9839萬股，占發(fā)行后公司總股本的比例不低于10%，募集資金總額不超過11.67億元，其中3.67億元用于投入到砷化鎵半導(dǎo)體材料項(xiàng)目，其余8億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

而在發(fā)行A股股票上市后，通美晶體也將與其控股股東AXT分別在上交所科創(chuàng)板和美國(guó)納斯達(dá)克股票市場(chǎng)上市，公司與AXT需要同時(shí)遵循兩地法律法規(guī)和監(jiān)管部門的上市監(jiān)管要求。

長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，通美晶體的前身為通美有限，2018年初尚且由AXT持股100%。2020年12月，計(jì)劃在A股上市之前，AXT對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)整合，以解決股權(quán)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等問題。當(dāng)時(shí)AXT、金朝企管、北京博美聯(lián)、中科恒業(yè)以北京博宇、保定通美、朝陽通美、南京金美和朝陽金美100%股權(quán)對(duì)通美有限進(jìn)行增資。

在此次重組中，被收購標(biāo)的的資產(chǎn)總額和營(yíng)業(yè)收入分別占通美有限的91.94%、33.41%，交易作價(jià)合計(jì)達(dá)到7.04億元。同時(shí)，通美有限設(shè)立四個(gè)員工持股平臺(tái)，對(duì)公司增資。本次增資完成后，保定通美、朝陽通美、南京金美、朝陽金美、北京博宇成為通美有限的全資子公司。

直至2021年1月，通美有限再次增資擴(kuò)股，引入海通新動(dòng)能、海通新能源、海通創(chuàng)新、安芯產(chǎn)投等多家投資方。當(dāng)年4月，通美有限進(jìn)行股份制改革。

目前，AXT直接持有通美晶體85.51%的股份，但由于AXT股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，無實(shí)際控制人，因此通美晶體亦無實(shí)際控制人。

值得關(guān)注的是，2020年末實(shí)施重組后，通美晶體順利在當(dāng)年扭虧為盈。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年前六月，通美晶體分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.9億元、4.62億元、5.83億元、3.94億元，歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)分別為3062.44萬元、-3338.9萬元、4822.19萬元、4019.1萬元。

扭虧為盈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流反降43%

作為全球少數(shù)掌握8英寸砷化鎵襯底及6英寸磷化銦襯底生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)之一，通美晶體2020年在磷化銦襯底市場(chǎng)的全球市場(chǎng)占有率為36%，位居全球第二。

長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，雖然2020年扭虧為盈，但通美晶體的盈利質(zhì)量卻在下降。2018年至2021年前六月，通美晶體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4516.36萬元、9767.77萬元、5525.03萬元、-6546.27萬元。其中，2020年公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少43.4%，2021年這一指標(biāo)轉(zhuǎn)為凈流出狀態(tài)。

在此背后，應(yīng)收賬款及存貨規(guī)模擴(kuò)大，已對(duì)公司營(yíng)運(yùn)資金造成壓力。截至各報(bào)告期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1.5億元、1.3億元、1.52億元、2.01億元，同期公司的存貨賬面價(jià)值分別為2.68億元、2.46億元、2.85億元、3.3億元。

截至2021年6月末，通美晶體應(yīng)收賬款和存貨賬面價(jià)值合計(jì)約為5.31億元，占期末公司流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)的比例分別為61.6%、28.64%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，盡管2020年末通美晶體實(shí)現(xiàn)了對(duì)AXT化合物半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的整合，但其與AXT之間存在大量的關(guān)聯(lián)交易，或?qū)?duì)其順利在A股IPO造成障礙。

各報(bào)告期內(nèi)，AXT均為通美晶體的第一大客戶，通美晶體向AXT銷售商品收入分別為2.55億元、2.21億元、2.82億元、0.6億元，占比分別為52.04%、47.91%、48.35%、16.19%。

粗略計(jì)算，上述報(bào)告期內(nèi)，通美晶體合計(jì)向AXT銷售8.18億元，占公司總收入的比例為42.4%。

除了關(guān)聯(lián)銷售之外，通美晶體還向AXT進(jìn)行關(guān)聯(lián)采購。各報(bào)告期內(nèi)，公司關(guān)聯(lián)采購金額分別為8230.22萬元、3185.49萬元、6160.82萬元、5748.58萬元，占營(yíng)業(yè)成本的比例分別為24.19%、8.55%、14.22%、21.81%。

此外，在研發(fā)投入方面，各報(bào)告期內(nèi)，通美晶體研發(fā)費(fèi)用分別為2707.54萬元、2682.64萬元、4510.82萬元、3849.64萬元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例分別為5.52%、5.80%、7.73%、9.78%。

同期，包括天岳先進(jìn)、滬硅產(chǎn)業(yè)等在內(nèi)的同行業(yè)可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為8.67%、6.31%、8.97%、10.78%。以此來看，通美晶體的研發(fā)費(fèi)用率略低于行業(yè)平均水平。(記者 蔡嘉)

關(guān)鍵詞： 控股股東 通美晶體 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 科創(chuàng)板