昨日，國債期貨終于停下了上漲的腳步。截至收盤，三大國債期貨均下跌，其中10年期國債期貨主力合約下跌0.27%，該合約26日盤中創出年內新高，已連續上漲3個月。
債市5月份迭創新高
今年以來，債市先跌后漲。2月，債市在流動性收緊預期的帶動下大跌，隨后兩個月收復失地，5月以來更是迭創新高。
業內普遍認為債市近期的走強與流動性較為寬松及人民幣升值有關。記者注意到，春節后至今，央行公開市場操作一直較為平穩，不主動大量投放也不大幅收緊，流動性保持合理充裕使得短期收益率不斷走低。
債市二級市場交易相當活躍。債券通公司報告顯示，4月債券通交投穩步增長，共計成交5340筆、5192億元，日均成交247億元。
4月，外資繼續增持中國債券。中央結算公司近日公布的數據顯示，4月境外機構人民幣債券托管面額環比增加648.59億元，顯示外資增持人民幣債券積極性上升。
4月份國債增長最多
從券種來看，4月境外機構人民幣債券托管面額增長最多的是國債，增長517.35億元;其次為政策性銀行債，增長61.91億元。
根據記者梳理，驅動外資增配人民幣資產的主要原因有：一是高收益。在全球普遍低利率的環境下，投資者追求回報的難度增加，相對高利率的人民幣資產在全球范圍內具有競爭優勢。二是低相關性。人民幣資產與世界主要資產的低相關性有助于外資實現投資的多元化組合。
債券發行也相當火熱。央行最新公布的4月金融市場運行情況顯示，4月份債券市場共發行各類債券5.8萬億元。其中，國債發行4958億元，地方政府債券發行7758.2億元，金融債券發行8962.8億元，公司信用類債券發行1.4萬億元，信貸資產支持證券發行776.5億元，同業存單發行2.1萬億元。
債市短期將進入震蕩期
經過連續上漲后，業內普遍認為債市短期將進入震蕩期。一家公募基金人士對記者表示，“近期債市的走強與大宗商品大跌后通脹預期減弱有關。不過，短期來看，由于債市已有一定的漲幅，而從中期看通脹壓力依然存在，預計債市將維持橫盤震蕩走勢。”
中信建投首席宏觀分析師黃文濤分析稱，“流入債市的外資節奏與匯率相關性明顯，強勢人民幣會給債市帶來更多支撐。國內債市處于開放過程中，國際債券指數不斷納入國內債券，因此外資流出的情況相對少見，但流入規模的大小與匯率走勢的相關性明顯。當人民幣兌美元趨勢性升值時，外資配置國內債券的步伐會逐步提速，反之外資配置速度容易放緩。從這個角度看，若人民幣維持強勢，債市短期仍不會面臨太大的外資流入減速壓力。” (記者 陳燕青)
