5月26日，資本邦從港交所了解到，佳一教育控股有限公司(簡稱佳一教育)遞交招股書申請香港上市，BNP PARIBAS為其獨家保薦人。
招股書顯示，佳一教育是中國下沉市場領(lǐng)先且創(chuàng)新的線上線下融合(OMO)課外輔導服務(wù)提供商。公司提供整套課外教育服務(wù)，包括(1)向小初高的學生提供語數(shù)英物化等學科的輔導課程;(2)向第三方課外輔導服務(wù)提供商提供教學解決方案服務(wù)，包括課程使用許可及銷售輔導材料。
于2020年12月31日，公司在中國15個城市合共營運73家輔導中心。截至2020年12月31日止年度，公司入讀學生總數(shù)超過22.5萬名。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2020年入讀學生人次計，公司在華東及中國下沉市場的課外輔導服務(wù)提供商中分別排名第一及第二。
過去的2018-2020年，按入讀學生總數(shù)計，公司的業(yè)務(wù)實現(xiàn)了重大增長。入讀學生總?cè)舜螐?018年底的超過14.6萬人增至2020年底的超過22.5萬人，復(fù)合年增長率約為23.9%。
同期，公司提供的輔導課程總數(shù)由約200萬個增加至約290萬個，復(fù)合年增長率為20.5%;公司自營輔導中心的數(shù)量由63個(總建筑面積約5.96萬平方米)增至73個(總建筑面積約7.86萬平方米)。
就市場規(guī)模而言，弗若斯特沙利文的資料顯示，于華東一線及二線城市，課外輔導服務(wù)市場的規(guī)模于2016年至2019年按復(fù)合年增長率10 .2%增長，并預(yù)期于2020年至2025年繼續(xù)按復(fù)合年增長率16 .2%增加。
相比較下，華東下沉市場課外輔導服務(wù)市場的增長勢頭更為顯著，由2016年的245億元增412億元，2016年至2019年的復(fù)合年增長率為18 .9%。
財務(wù)方面，截至2018年、2019年及2020年12月31日止財政年度，公司的收益分別為1.92億元(人民幣，下同)、3.44億元及3.53億元;毛利分別為1.04億元、1.47億元及1.47億元;公司擁有人應(yīng)占年度利潤分別為3130.4萬元、4274.2萬元及3885.5萬元。
值得注意的是，佳一教育正面臨行業(yè)激烈的競爭，其競爭對手或會使用互聯(lián)網(wǎng)以更少的成本快速高效地向更多學生提供課程，而所需資本開支較以往更少。進而該公司可能會失去市場份額，收益減少和經(jīng)營開支增加。
另外，佳一教育還面臨監(jiān)管加強的局面。
近日，中央和北京四部門聯(lián)合發(fā)布《北京市學科類校外培訓機構(gòu)預(yù)收費管理辦法(試行)》(以下簡稱“辦法”)。《辦法》指出收費時段與教學安排應(yīng)協(xié)調(diào)一致;學員預(yù)收費用須全部進入本機構(gòu)學費專用賬戶，不得使用本機構(gòu)其他賬戶或非本機構(gòu)賬戶收取培訓費用。
北京市教委在政策解讀中表示，“近些年，學科類校外培訓機構(gòu)(以下稱‘機構(gòu)’)普遍采取預(yù)收費模式，該收費模式雖然在保證機構(gòu)資金流動便利性方面發(fā)揮了一定作用，但也存在風險隱患，比如：機構(gòu)將預(yù)收學費當作金融杠桿，盲目擴大規(guī)模，導致資金鏈斷裂，無法保證履約。機構(gòu)誘導學員違規(guī)使用‘培訓貸’支付培訓費引發(fā)糾紛爭議等等。因此，加強預(yù)收費的制度性防范很有必要。”
此外，公司擁有流動負債凈額，可能面臨流動資金風險。于過去三年，公司分別錄得流動負債凈額1.01億元、1.48億元及7240萬元，主要是因為公司收到的課程費用增加，與其課外輔導服務(wù)業(yè)務(wù)增長一致，導致大額合約負債。(十一)
