4月6日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，深圳證券交易所主板與中小板正式合并。未來(lái)深市將形成以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場(chǎng)格局。合并后，原中小板上市公司的證券類別變更為“主板A股”，證券代碼和證券簡(jiǎn)稱保持不變。當(dāng)日，還有中農(nóng)聯(lián)合等3家公司在深交所上市，成為首批登陸深市新主板的公司。
合并是大勢(shì)所趨
2000年初，深市主板暫停新股發(fā)行。2004年5月，為拓寬中小企業(yè)直接融資渠道、分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板建設(shè)，深交所在主板內(nèi)設(shè)立中小板。經(jīng)過(guò)近17年發(fā)展，中小板上市公司總體不斷發(fā)展壯大，在市值規(guī)模、業(yè)績(jī)表現(xiàn)、交易特征等方面與主板逐步趨同。
證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)一部副主任皮六一曾表示，深交所主板、中小板在發(fā)展中也暴露出一些問(wèn)題，如板塊同質(zhì)化、主板結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期固化等。因此，合并深交所主板與中小板是堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向的改革之舉，有利于優(yōu)化深交所板塊結(jié)構(gòu)，形成主板與創(chuàng)業(yè)板各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的發(fā)展格局。
此外，中小板的設(shè)立初衷之一在于探索創(chuàng)業(yè)板建設(shè)，并在創(chuàng)業(yè)板未開通的背景下為中小企業(yè)提供融資平臺(tái)。川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，2009年設(shè)立的創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷10余年發(fā)展，目前已形成具有900多家上市公司、總市值超過(guò)10萬(wàn)億元的投融資平臺(tái)。
深交所新聞發(fā)言人表示，實(shí)施兩板合并是順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的現(xiàn)實(shí)需要，也是構(gòu)建簡(jiǎn)明清晰市場(chǎng)體系的內(nèi)在要求。陳靂表示，“此次合并是大勢(shì)所趨。一方面，深市主板IPO發(fā)行已經(jīng)停滯多年，一定程度上融資功能發(fā)揮較少。另一方面，隨著近年來(lái)企業(yè)的高速發(fā)展，一些中小板企業(yè)已經(jīng)成長(zhǎng)為大型的、成熟的上市公司，再用‘中小板’來(lái)對(duì)其定位已不太合理”。
市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更趨優(yōu)化
今年2月5日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，深交所啟動(dòng)合并主板與中小板(以下簡(jiǎn)稱兩板合并)相關(guān)準(zhǔn)備工作。在中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌指導(dǎo)下，深交所與市場(chǎng)各方一道，按照“兩個(gè)統(tǒng)一、四個(gè)不變”(兩個(gè)“統(tǒng)一”指統(tǒng)一主板與中小板業(yè)務(wù)規(guī)則、運(yùn)行監(jiān)管模式;四個(gè)“不變”指，發(fā)行條件、投資者適當(dāng)性制度、交易機(jī)制、證券代碼和簡(jiǎn)稱不變)的總體思路，扎實(shí)開展各項(xiàng)工作。
在兩板合并業(yè)務(wù)規(guī)則整合過(guò)程中，深交所對(duì)交易規(guī)則、融資融券交易實(shí)施細(xì)則、高送轉(zhuǎn)指引等7件規(guī)則進(jìn)行了適應(yīng)性修訂，并廢止《關(guān)于在部分保薦機(jī)構(gòu)試行持續(xù)督導(dǎo)專員制度的通知》等2個(gè)文件，主要涉及刪除中小板相關(guān)表述、統(tǒng)一高送轉(zhuǎn)定義、調(diào)整相關(guān)交易指標(biāo)計(jì)算基準(zhǔn)指數(shù)、取消持續(xù)督導(dǎo)專員制度等。上述調(diào)整安排已于4月6日兩板合并實(shí)施時(shí)生效。
本次合并是全面深化資本市場(chǎng)改革的一項(xiàng)重要舉措。深交所新聞發(fā)言人表示，合并后，深交所將形成以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場(chǎng)格局，有利于厘清不同板塊的功能定位，從總體上提升資本市場(chǎng)的活力;有利于充分發(fā)揮深市市場(chǎng)功能，促進(jìn)完善資本要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制，更好服務(wù)粵港澳大灣區(qū)、中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)建設(shè)等。
更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)
本次合并是否會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)加速擴(kuò)容?對(duì)此，深交所新聞發(fā)言人表示，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，《關(guān)于啟動(dòng)合并主板與中小板相關(guān)準(zhǔn)備工作的通知》發(fā)布后至合并實(shí)施完成前的過(guò)渡期內(nèi)，企業(yè)發(fā)行上市維持現(xiàn)行安排。合并后，主板發(fā)行上市條件與原中小板一致，且保持不變，原中小板證券類別變更為“主板A股”，對(duì)應(yīng)證券代碼區(qū)間并入主板使用，發(fā)行審核安排不變，在審企業(yè)無(wú)需重新申報(bào)材料，不會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)行上市產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。
前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埜嬖V記者：“兩板合并落地后，深市主板發(fā)行上市條件保持不變，不新增企業(yè)上市渠道，也不涉及發(fā)行節(jié)奏安排的變更，不會(huì)造成市場(chǎng)擴(kuò)容或發(fā)行節(jié)奏加快，對(duì)股市總體影響較小。”
中小板與主板合并后對(duì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)有何影響?楊德龍表示，中小板與主板合并后，深市主板市值達(dá)到23萬(wàn)億元，占整個(gè)A股市值的20%，公司數(shù)量超30%，將來(lái)會(huì)吸引更多有實(shí)力、有發(fā)展前景的公司登陸深市主板，同時(shí)也會(huì)有一些公司通過(guò)注冊(cè)制登陸創(chuàng)業(yè)板，深交所通過(guò)兩板合并可以更專心地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
陳靂表示，深市主板、中小板合并是我國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)過(guò)程中強(qiáng)化融資功能、盤活市場(chǎng)存量政策的進(jìn)一步體現(xiàn)。合并后，深市主板將主要支持相對(duì)成熟的企業(yè)融資發(fā)展、做優(yōu)做強(qiáng);而創(chuàng)業(yè)板服務(wù)的企業(yè)則更偏向于成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
紅塔證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖認(rèn)為，本次合并將進(jìn)一步優(yōu)化多層次資本市場(chǎng)生態(tài)，為處在不同發(fā)展階段、具有不同特征的企業(yè)提供全生命周期的融資服務(wù)。同時(shí)，在全面推行注冊(cè)制的大方向之下，板塊的合并也可以理解成為是一招“先手棋”，為后續(xù)全面注冊(cè)制的推廣夯實(shí)基礎(chǔ)。
中小板與主板合并，對(duì)于A股走勢(shì)未產(chǎn)生較大影響。截至4月6日收盤，滬指下跌0.04%，收?qǐng)?bào)3482.97點(diǎn);深證成指下跌0.28%，收?qǐng)?bào)14083.34點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指下跌0.72%，收?qǐng)?bào)2831.60點(diǎn)。兩市合計(jì)成交6602億元。(梁睿)
