21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由于年初不少基金公司借助市場(chǎng)風(fēng)口進(jìn)行強(qiáng)勢(shì)的持續(xù)營(yíng)銷，帶來了不少持有人增量，但如今基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，正在面臨持有人“用腳投票”。
以今年以來截至6月30日規(guī)模增長(zhǎng)超過20億的主動(dòng)權(quán)益基金(基金成立日期截至2019年12月31日)為例，共有銀河和美生活、鵬華弘康A(chǔ)/C、海富通股票、廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選A/C共6只(分份額統(tǒng)計(jì))基金，今年以來截至9月16日的回報(bào)尚不足10%。
這一變化對(duì)銀行等渠道情緒帶來了系列影響。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，近期部分渠道在推介權(quán)益基金時(shí)已經(jīng)降溫。
一個(gè)直接反響是，目前部分募集期基金遇到發(fā)行困難，甚至宣布延長(zhǎng)募集期。僅在9月16日，就有北信瑞豐優(yōu)選成長(zhǎng)和海富通成長(zhǎng)甄選雙雙公告。
而在這種變化中，啟示并不止于此。
截至6月30日，在今年以來規(guī)模增長(zhǎng)超過20億的主動(dòng)權(quán)益基金(基金成立日期截至2019年12月31日)中，年內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)最差的一只是銀河和美生活。
根據(jù)21世紀(jì)資本研究院數(shù)據(jù)，銀河和美生活成立于2018年11月22日，該基金今年以來截至9月16日的回報(bào)為1.02%。
然而，這只基金今年上半年規(guī)模卻增長(zhǎng)超過21億元。
在規(guī)模暴增之前，今年年初銀河和美生活的規(guī)模僅剩1.28億元。數(shù)據(jù)顯示，2019年全年，銀河和美生活回報(bào)為24.43%，而該基金同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為24.87%，基金跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。
相較該基金發(fā)行時(shí)2.34億元的總規(guī)模，到2019年年末，該基金規(guī)模為1.28億元。
一只被投資者拋棄的績(jī)差基金，為什么能在今年上半年規(guī)模暴增20億之多?
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，銀河和美生活在今年2月更換基金經(jīng)理或是主要觸發(fā)因素。
該基金基金經(jīng)理由此前的袁曦，變更為鄭巍山和樓華鋒。鄭巍山則是2019年收益榜單中排在第8名的明星基金經(jīng)理，其管理的銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)，在2019年全年的回報(bào)達(dá)到97.12%。
有明星基金經(jīng)理加持，銀河和美生活顯然借助這股“東風(fēng)”，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的數(shù)十倍增長(zhǎng)。
根據(jù)記者調(diào)查，彼時(shí)，銀河基金針對(duì)鄭巍山新管理的銀河和美生活，亦做了不少的持續(xù)營(yíng)銷投入。其中很明顯的將鄭巍山管理的銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)進(jìn)行“捆綁”，突出其2019年業(yè)績(jī)。
半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，銀河和美生活的持有人戶數(shù)約有4.6萬戶，其中14.77億份的份額由個(gè)人投資者持有，占比達(dá)到84.48%。而2019年年末，該基金的持有人僅有212戶，其中個(gè)人投資者比例僅占2.61%。
也就是說，銀河和美生活今年以來新增的持有人以個(gè)人投資者為主。
但這只基金今年的業(yè)績(jī)要讓這部分個(gè)人投資者失望了。
半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，銀河和美生活過去六個(gè)月份額凈值增長(zhǎng)率為3.08%，而同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為3.85%。
事實(shí)上，鄭巍山在2019年5月起才擔(dān)任銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)的基金經(jīng)理，這也是其首次擔(dān)任基金經(jīng)理。今年2月，鄭巍山開始接管銀河和美生活，5月，其擔(dān)任銀河臻選多策略這一新基金的基金經(jīng)理。
“通過短期業(yè)績(jī)包裝甚至炮制的明星基金經(jīng)理，投資人很難辨析。”9月17日，北京一家大型基金公司投資總監(jiān)指出。
除了銀河和美生活之外，鵬華弘康、海富通股票、廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選均陷入了規(guī)模與業(yè)績(jī)“背離”的尷尬境地。
根據(jù)21世紀(jì)資本研究院數(shù)據(jù)，鵬華弘康A(chǔ)/C份額今年以來截至9月16日的回報(bào)分別為2.06%和1.95%，該基金的規(guī)模由去年年末的1.1億元增長(zhǎng)到今年上半年的24.44億元;海富通股票在今年以來截至9月16日的回報(bào)為3.34%，該基金今年上半年規(guī)模增長(zhǎng)了25.79億元;廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選的規(guī)模增長(zhǎng)則更明顯，該基金今年上半年規(guī)模增長(zhǎng)了56.41億元，而今年以來截至9月16日該基金A/C份額收益分別為6.1%和5.82%。
機(jī)構(gòu)不愿意接受的另一種邏輯，正在逐漸變成現(xiàn)實(shí)。
雖然借助一段時(shí)間的輝煌業(yè)績(jī)能在短時(shí)間內(nèi)吸引到大量客戶，賺取高額管理費(fèi)，但是若基金后續(xù)一年左右或者更長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)失利，對(duì)于基金的負(fù)面影響，卻也十分明顯。
根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查，在基金公司憑借管理費(fèi)“旱澇保收”的同時(shí)，持有人也會(huì)迅速“用腳投票”。
其背景是，不少渠道對(duì)公募基金的準(zhǔn)入門檻也很高，對(duì)于一些業(yè)績(jī)波動(dòng)大、業(yè)績(jī)持續(xù)性不足的基金公司，渠道把控嚴(yán)格。
本報(bào)記者了解到，某去年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)的公募基金遲遲未能進(jìn)入一家頂級(jí)渠道的“基金圈”，其原因即渠道對(duì)業(yè)績(jī)持續(xù)性的要求很高。
“渠道也要對(duì)自己的客戶負(fù)責(zé)，一旦大力營(yíng)銷的基金出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損，會(huì)傷害渠道自己的口碑，也會(huì)帶來客戶流失。所以一些機(jī)構(gòu)篩選基金的要求很高。”華東一家上市銀行人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
“我們篩選基金也非常嚴(yán)格，目標(biāo)是選出歷史業(yè)績(jī)優(yōu)異、投資邏輯清晰、投研平臺(tái)強(qiáng)大、未來大概率業(yè)績(jī)可持續(xù)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。”該人士表示。
其指出，業(yè)績(jī)可持續(xù)十分關(guān)鍵，會(huì)偏好長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異、超額收益顯著、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng)的基金經(jīng)理。而對(duì)于歷史業(yè)績(jī)優(yōu)異的基金經(jīng)理，還會(huì)通過訪談，了解基金經(jīng)理投研經(jīng)歷、能力圈、投資理念、選股邏輯、組合構(gòu)建方法等，綜合選擇投資邏輯清晰的基金經(jīng)理。
從過往經(jīng)驗(yàn)來看，有爆款基金在跌破1元凈值后徹底套牢了一部分持有人，基金公司“白掙管理費(fèi)”。
同時(shí)，爆款基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，會(huì)有一些持有人迅速“用腳投票”，爆款基金從而變成“迷你基金”。
譬如早前名震基金圈的“華商三劍客”。
早在2010年，孫建波與莊濤、梁永強(qiáng)共同管理的華商盛世成長(zhǎng)獲得37.76%的收益率，以超出第二名近7個(gè)百分點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)奪得當(dāng)年公募收益冠軍，戰(zhàn)勝了明星基金經(jīng)理王亞偉。
“華商三劍客”一戰(zhàn)成名后，市場(chǎng)也給予了熱烈回應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，2010年初，華商盛世成長(zhǎng)的規(guī)模僅20億元，到2010年底已經(jīng)增長(zhǎng)至126億元，增幅達(dá)到530%。
華商基金的管理規(guī)模也借此迅速擴(kuò)大。2009年末，華商基金的管理規(guī)模約130億元，一年后，其規(guī)模已經(jīng)超過400億元，規(guī)模增長(zhǎng)近300億元。其中當(dāng)年發(fā)行超過百億的華商策略精選，更是為其添了一把火。
然而在一年之后，情況就急轉(zhuǎn)直下。
華商盛世成長(zhǎng)的業(yè)績(jī)由此前的冠軍變?yōu)橄碌?7.92%，排名倒數(shù)，當(dāng)時(shí)的爆款基金華商策略精選，也以下跌26%的成績(jī)同樣排名靠后。基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，華商基金的管理規(guī)模也大幅下滑。
又如“公募一哥”任澤松，其管理的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)在2013年回報(bào)位列全市場(chǎng)首位。
在隨后的2014年、2015年，任澤松管理的基金同樣業(yè)績(jī)優(yōu)秀甚至翻倍，但隨后市場(chǎng)變動(dòng)，任澤松管理的基金轉(zhuǎn)向大跌，甚至“踩雷”，基金規(guī)模也從巔峰時(shí)期快速滑落。
“爆款基金往往出現(xiàn)在過往業(yè)績(jī)出色的明星基金經(jīng)理的新發(fā)產(chǎn)品，或階段漲幅較好的相關(guān)主題產(chǎn)品上。”盈米基金常務(wù)副總裁施靜受訪表示。
施靜指出，投資者一定要明白在投資前做好資金規(guī)劃的重要性，理解權(quán)益基金的波動(dòng)性往往在20%以上，如果資金的持有時(shí)間很短，不論是哪個(gè)優(yōu)秀的基金經(jīng)理管理都有可能給客戶帶來虧損。
關(guān)鍵詞： 權(quán)益基金
