有醫藥行業人士分析稱，前沿生物連續三年持續虧損、現金流為負、在研兩款新產品都是由香港及美國公司專利授權或轉讓而來，自有研發能力存疑，即使有科創板第五套上市標準加持，最終公司能否通過上市委審議，還存在較多懸念。

中國網財經記者就此看法，致函前沿生物進行采訪，截至發稿時，尚未收到回復。

3年多凈利潤連續虧損 累計虧損超5億元

官網顯示，前沿生物成立于2013年，由DONG XIE(謝東)、CHANGJIN WANG(王昌進)、RONGJIAN LU(陸榮健)共同創立，是一家創新型生物醫藥企業，致力于研究、開發、生產及銷售針對未滿足的重大臨床需求的創新藥。

DONG XIE(謝東)通過香港建木、南京建木、建木商務、南京玉航及南京建樹間接持有公司31.15%的股份，同時通過前述企業間接控制了公司42.12%股份的表決權，為公司的實際控制人。

前沿生物核心產品為中國首個治療艾滋病的原創新藥、全球首個長效HIV融合抑制劑—艾博韋泰(商品名“艾可寧”)，于2018年5月獲得國家藥監局頒發的新藥證書，2018年8月起開始在中國銷售，并已開啟了海外市場的前期開拓及藥品注冊。

記者注意到，雖然“艾可寧”獲批上市已兩年有余，卻并未改善前沿生物的虧損狀態。

數據顯示，2020年1月至3月，前沿生物實現營收95.39萬元，同比下滑58.08%;歸屬于母公司股東的凈利潤為-4724.09萬元，同比增長12.92%。

新版招股書披露，預計2020上半年實現營業收入589萬元至699萬元，實現歸屬于母公司股東的凈利潤約為-1.06億元至-1.02萬元。對此，前沿生物透露，主要是新冠肺炎疫情對公司的學術推廣活動及藥品銷售產生了一定影響，以及在研項目臨床試驗進度逐步推進，研發費用持續增加。

據招股書披露的財務數據，2017年至2019年，公司歸屬于母公司普通股股東的凈利潤分別為-0.65億元、-2.47億元、-1.92億元，連續3年多累計虧損高達5.51億元。

對于持續虧損，前沿生物在回復上交所問詢時表示，目前新藥“艾可寧”的商業化尚處于起步階段，公司營業收入較低，而研發費用依舊較大，此外由于對公司員工股權激勵形成的股份支付金額也較大，綜上導致公司虧損且存在較大的累計未彌補虧損。

值得注意的是，除了連續虧損，前沿生物近年短期借款及負債合計整體呈增長態勢。數據顯示，2017年至2019年，前沿生物短期借款分別為500萬元、277.32萬元、1413.37萬元;同期負債合計分別為6327.94萬元、8552.80萬元、33,653.65萬元。

前沿生物在招股書中透露，2018年度及2019年度，公司營業收入分別為191.11萬元和2086.00萬元。不過，前沿生物的全部收入均來源于“艾可寧”的銷售。

2018年至2019年，“艾可寧”191.11萬元和2086.00萬元的銷售收入與同期凈利潤虧損值相比，可謂是“杯水車薪”。

兩項在研產品來自專利授權和轉讓 持續新藥研發能力遭質疑

據公開信息披露，前沿生物目前共有“艾可寧+3BNC117聯合療法”、“新型透皮鎮痛貼片AB001”兩項在研產品，但這兩項在研產品，均非出自前沿生物自有的研發團隊之手，而是由香港公司利基達及美國洛克菲勒大學專利授權、轉讓而來。

據了解，2014年10月和2015年4月，南京前沿生物技術有限公司(“前沿生物”前身)與利基達就AB001專利轉讓等事宜分別簽署《轉讓協議》和《轉讓補充協議》，前沿生物獲得了有關AB001專利及其專利有關產品在大中華地區(中國、香港和臺灣)的獨占開發、商業和制造的權利，以及再授予權。不過，前沿生物只擁有“新型透皮鎮痛貼片AB001”于大中華地區的商業化權利，不擁有AB001于美國的商業化權利。

2017年6月，前沿生物與美國洛克菲勒大學簽訂《洛克菲勒大學許可協議》，根據該協議，公司獲得了“3BNC117”的全球開發、制造及銷售的權利，聯合“艾可寧”或其他前沿生物產品用于艾滋病預防和治療。前沿生物披露，公司關于“3BNC117”的專利授權不具備排他性，若無法履行合同約定，將會對公司在美國市場商業化聯合療法造成不利影響，或可能導致美國洛克菲勒大學終止對公司的專利授權。

上述兩項在研產品來自專利授權及轉讓，上交所曾對此情況發問，要求前沿生物說明是否具有持續的新藥研發能力，以及對其生產經營的影響。前沿生物當時表示，公司在研發實力、技術儲備、人員配備、知識產權等方面均能夠保障公司具有持續的新藥研發能力及生產經營能力。

不過，在招股書(上會稿)中，前沿生物也坦率表示，若公司未來無法通過自主研發或授權引進的方式豐富產品管線，可能對公司的持續研發能力產生不利影響;若在研產品商業化后銷售情況不及預期，可能對公司的核心競爭力及持續經營能力造成不利影響。(記者 牛荷)

關鍵詞： 前沿生物