繼大連萬達宣布出清百年人壽全部股權(quán)后，今年1月科瑞集團也擬轉(zhuǎn)讓所持的7億股股份。
一個氣魄宏大的名字，一個處境逼仄的當(dāng)下，對于一家保險公司，沒有比這更尷尬的了。
去年12月因被大連萬達集團股份有限公司(下稱大連萬達)悉數(shù)甩賣股權(quán)而備受外界關(guān)注的百年人壽保險股份有限公司(下稱百年人壽)，最近又因公司償付能力不達標(biāo)成為焦點。
據(jù)統(tǒng)計，在已披露2018年四季度償付能力報告的64家壽險公司中，有40家壽險公司核心償付能力充足率較三季度所有下降，亦有四家險企的償付能力未達監(jiān)管要求，分別為中法人壽、吉祥人壽、百年人壽、珠江人壽。
其中，百年人壽2018年末綜合償付能力充足率為100.65%，較上季度末下降3.12個百分點;核心償付能力充足率為88.13%，較上季度末的91.19%下降了3.06個百分點。與此同時，該公司風(fēng)險評級也由上季度末的B降為C。
根據(jù)監(jiān)管要求，核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%、風(fēng)險綜合評級達B類以上，須三項指標(biāo)同時滿足，方為償付能力達標(biāo)公司。
隨著資本充足問題凸顯，百年人壽的股東也在蠢蠢欲動。繼大連萬達出清所持該公司的全部股權(quán)后，今年1月15日中保協(xié)網(wǎng)站披露公告顯示，科瑞集團有限公司(下稱科瑞集團)也擬轉(zhuǎn)讓其所持百年人壽的7億股股份，受讓方為國測地理信息科技產(chǎn)業(yè)園集團有限公司(下稱國測集團)。
與近兩年來流年不利的王健林一樣，科瑞集團實控人鄭躍文在2018年亦遭遇黑天鵝事件。鄭氏于2004年介入的中國血液制品龍頭上市公司上海萊士(002252.SZ)去年前三季度凈虧13億元，公司股價由此一路下跌。截至2月19日，盡管該公司以9.33元漲停報收，但仍較52周高點下挫52.3%，464.1億元市值較四年前的千億水準(zhǔn)更大幅回落。
當(dāng)主業(yè)面對嚴峻挑戰(zhàn)時，兩位“財富榜”常客不約而同舍棄了形同雞肋的百年人壽股權(quán)。
償付能力不達標(biāo)
在2018年四季度償付能力報告中，百年人壽表示，公司在2018年第二季度分類監(jiān)管評價中被評定為B類,在2018年第三季度分類監(jiān)管評價中被評定為C類，主要原因是2018年以來公司綜合償付能力充足率一直處于120%—100%之間，存在一定償付能力壓力。
事實上，償付能力告急是百年人壽近年來始終面臨的棘手問題。2017年年報數(shù)據(jù)顯示，該公司當(dāng)年末綜合償付能力充足率為128.80%,和2016年末的170.52%相比下滑明顯。
對此，該公司在2017年年報中稱，償付能力充足率變動的主要原因是由于該年投資項目增加導(dǎo)致最低資本增加較多,因此償付能力充足率變化產(chǎn)生較大變動。
不過，《投資時報》研究員在查閱百年人壽歷年年報時發(fā)現(xiàn)，該公司的投資收益并不可觀。數(shù)據(jù)表明，2015年—2017年其投資收益分別為25.60億元、28.79億元、37.75億元，增速較慢。
2018年前三季度，百年人壽的核心償付能力充足率分別為99.46%、91.54%、91.19%，綜合償付能力充足率分別為109.89%、101.45%、103.77%，均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢且與監(jiān)管紅線相去不遠。
中國銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2018年三季度末，納入審議的178家保險公司的平均綜合償付能力充足率為245%，平均核心償付能力充足率為234%。可見，百年人壽的償付能力已遠遠低于行業(yè)平均水平。
更值得關(guān)注的是，該公司的核心償付能力溢額也連續(xù)為負，其中2018年四個季度的核心償付能力溢額分別為-0.39億元、-6.47億元、-7.41億元、-10.45億元。
雖然盈利狀況還算樂觀——去年四個季度的凈利潤分別為0.61億元、2.59億元、1.06億元、3.01億元，但是公司凈資產(chǎn)卻處于下滑態(tài)勢，四個季度分別為56.8億元、51.01億元、42.3億元、28.62億元。
某種程度上，若不采取增資手段，上述盈利曲線能否保持將很值得懷疑。然而，在一個“錢緊”的時代，老股東們顯然已無力繼續(xù)幫襯添柴了。
重量級老股東溜了
百年人壽于2009年6月3日正式開業(yè)，總部位于大連，是東北地區(qū)首家中資壽險法人機構(gòu)，注冊資本77.948億元。
該公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相對分散。2018年四季度償付能力報告顯示，其股東共計17位，前五大股東分別為大連萬達、大連融達投資有限責(zé)任公司、新光控股集團有限公司、大連一方地產(chǎn)有限公司、江西恒茂房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。
此前，綠城收購百年人壽部分股權(quán)，由于賣方疑似為大連萬達，故引起市場強烈關(guān)注。
2019年1月8日，據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)披露，確認此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓方為大連萬達，受讓方為綠城房地產(chǎn)集團有限公司(下稱綠城集團)。
根據(jù)披露內(nèi)容，大連萬達將9億股百年人壽股份轉(zhuǎn)讓給綠城房地產(chǎn)集團有限公司。本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，綠城房地產(chǎn)持有百年人壽9億股股份，所持股權(quán)占公司總股本的11.55%，大連萬達不再持有公司股份。根據(jù)2018年12月17日綠城中國發(fā)布的公告，該筆交易轉(zhuǎn)讓代價為27.18億元。
1月15日，中保協(xié)網(wǎng)站再次披露公告，科瑞集團擬轉(zhuǎn)讓所持百年人壽的7億股股份，受讓方為國測集團。根據(jù)披露內(nèi)容，若此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲批，科瑞集團仍持有1億股股份，但持股比例將由原來的10.26%下滑至1.28%;而國測集團將持有百年人壽7億股股份，持股比例為8.98%。
百年人壽2018年第四季度償付能力報告顯示，科瑞集團原持有8億股股份，與大連融達、新光控股、大連一方、江西恒茂、大連城市建設(shè)、中國華建投資持股數(shù)量一致，并列第二大股東。若此次轉(zhuǎn)讓完成，科瑞集團將退出百年人壽前十大股東席位，受讓方國測集團將成為第八大股東。
關(guān)于國測集團，市場對其并不熟悉，但綠城集團卻是名聲在外。不過《投資時報》研究員注意到，該集團旗下主力上市公司綠城中國(3900.HK)過去一年來表現(xiàn)不佳。截至2月19日收盤，其6.8港元/股較52周高點已下挫46.9%。另據(jù)了解，在剛剛過去的2019年1月，該公司37萬平米的合同銷售面積及67億元的合同銷售金額分別同比下降了26%和22.98%，而去年包括代建在內(nèi)1564億元的合同銷售額，其6.9%的增速在該項指標(biāo)業(yè)內(nèi)TOP20中位列倒數(shù)第一。
更有意味的是，隨著綠城中國負債率持續(xù)上升，該公司在2019年1月26日及1月29日又分別以5.58%和5.17%的票面利率先后發(fā)行了4億美元有擔(dān)保優(yōu)先票據(jù)及有擔(dān)保優(yōu)先永續(xù)票據(jù)。
自去年下半年進入“張亞東時代”后，綠城集團動作頗頗。不過，這位取代萬達集團的重要股東未來能否給予百年人壽鼎力支持，目前尚待觀察。
