美股又掀大跌風浪，道指和標普500指數更抹去了今年以來的漲幅。被認為是推動美股下跌原因之一的美聯儲，又被推上風口浪尖。

美股顯露熊市特征

在20日美股交易時段，受能源股、科技股下跌拖累，標普500指數下跌1.82%，道指下跌551點，兩個指數均回吐年內全部漲幅。納斯達克指數下跌1.7%，今年以來的累計漲幅僅剩下0.08%。與此同時，多只科技股繼續“失血”，其中蘋果公司股價下跌4.78%，亞馬遜股價下跌1.11%。受美股下跌影響，亞太股市21日普遍低開，但到收盤時跌幅均有所收窄，中國香港恒生指數最終收漲0.51%，歐洲股市也小幅高開。此外，國際油價止跌反彈，盤中漲幅接近2%。

在連續下跌之后，圍繞美股市場是否已經出現趨勢性逆轉的討論也日漸激烈。曾精準預測美股走勢的摩根士丹利首席美股策略師Michael WilsonWilson表示，盡管2018年美國沒有經歷經濟衰退，但市場已經嗅出企業盈利衰退和經濟增長急劇減速的味道。有投資者質疑，為何美股企業財報不差但股價表現不佳，當股價不顧好消息而持續被拋售，就是熊市的特征。

在有“新債王”之稱的DoubleLine Capital首席執行官Jeffrey Gundlach看來，美股遭拋售過程中并未伴隨投資者恐慌，與此同時作為避險資產的國債也沒有出現價格上行，這一切都表明，更壞的情況遠未到來，美股未來仍有很大下跌空間。

其實，美股市場的劇烈震蕩早已讓投資者變得謹慎。根據晨星公司最新發布的報告顯示，10月全球共同基金和交易所交易基金(ETF)的凈贖回額達到291億美元，為2015年8月以來的最大資金外流量。“雖然從經濟的基本面看，美國經濟表現仍比較強勁，但從美國近10年的經濟周期角度來看，美國經濟可能已經見頂，加上美國中期選舉投票結束，兩黨分治使得特朗普政府后續的強硬性存在較大不確定性，加之貿易摩擦持續對美國經濟帶來的壓力，市場對美國經濟前景并不樂觀。”寰盈證券首席策略官趙璞表示，“短期內美股能否止跌，投資者應關注市場對美股大型企業利潤持續增長的信心、美聯儲縮表的節奏、美聯儲2019年加息3次概率是否下降以及美國貿易數據是否回暖。”

美聯儲似乎已“低頭”

有觀點認為，從美聯儲加息、油價暴跌到貿易戰，處處都顯示出市場對當前環境的各種憂慮，這是引發美股暴跌的重要原因。負責管理1560億美元資產的Commonwealth Financial Network首席投資官Brad McMillan表示，最近美股回調的原因并不在于經濟基本面的惡化，而在于市場對美國未來經濟增長的信心發生變化。

這時，華爾街的一句格言也被提及——牛市會被高利率所扼殺，不斷飆升的美國國債收益率和美聯儲加息正在成為股市投資者頭頂上的“達摩克利斯之劍”。本周二，美國總統特朗普再次對美聯儲“開炮”，他希望美聯儲降息，以回應目前的經濟和金融市場狀況。特朗普表示：“我希望看到美聯儲降低利率，現在利率太高了。”其實，特朗普在多個場合表示，美聯儲今年持續加息是導致美股回調的主要原因，為此特朗普也連續施壓美聯儲放緩加息步伐，甚至開啟降息。

野村證券跨資產研究主管Charlie McElligott指出，美聯儲似乎已經開始“低頭”，理由是美聯儲主席鮑威爾和副主席克拉里達等貨幣政策制定者在最近的演講中承認“經濟增速放緩”這一事實。此外，更多的美聯儲官員也提到，美聯儲已經接近中性利率。

美聯儲提供的點陣圖顯示，美聯儲官員對2018年年底的聯邦基金利率預測中值為2.375%，與此前6月一致，這意味著美聯儲今年還將加息1次。市場普遍預期，下一次加息時間將在12月。目前，市場正密切關注美聯儲關于利率的行動。美聯儲副主席克拉里達近日表示，近年的加息使美聯儲短期利率接近“中性”水平，這是考慮未來貨幣政策路徑時的一個關鍵因素。此外，亞特蘭大聯儲主席Raphael Bostic也表示，聯邦基金利率離“中性”并不太遠。

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