6月15日，在美國上市的網貸平臺信而富發布未經審計的第一季度財務數據。

　　從財務數據看，信而富一季度的虧損有所擴大。在6家赴美上市的互金平臺中，信而富與簡譜科技仍未扭虧。

　　此前，信而富創始人、董事長兼首席執行官王征宇曾經表示，這個行業可以盈利的公司，無一例外都是前端一次性借款的時候，要求客戶支付了相當可觀的服務費用。“我們沒有要求客戶這么做。這種區別使得我們可以面對大量的客戶，也使得公司出現了所謂‘戰略性虧損’。”

　　　　三年來連續虧損

　　財報數據顯示，信而富一季度凈收入為760萬美元，同比下降27%。值得注意的是，信而富的虧損亦有擴大。

　　信而富2014年實現盈利，但2015年和2016年連續虧損。2017年4月28日，信而富在紐交所掛牌上市交易，計劃發售1000萬股美國存托股票，最終敲定每ADS發行價為6美元，成為2017年首家赴美上市的網貸平臺。

　　上市的前一個年度，信而富凈虧損達到3337萬美元，歸屬于普通股股東的凈虧損為4037.8萬美元。上市之后，信而富的虧損一度收窄，管理層曾預計2017年四季度會扭虧為盈。不過，2017年四季度的現金貸整治，讓信而富的扭虧計劃功虧一簣。

　　自2018年1月1日起，信而富根據美國GAAP，以經過調整的追溯法，引入新的收入認定政策《ASC 606：來自與客戶的合約的收入》。

　　財報顯示，截至2018年3月31日，一般公認會計準則(GAAP)下的凈虧損為3020萬美元，較去年第一季度的1490萬美元擴大。非GAAP下的調整后所得稅前虧損為1530萬美元，較去年同期的1400萬美元略有擴大。GAAP下歸屬于普通股股東的凈虧損為3020萬美元，去年同期為虧損1690萬美元。

　　在財報中，信而富解釋了凈收入下降的兩大原因。首先，與試點新的出資項目(后因監管政策變動終止)有關的910萬美元非經常性撥備；其次，采用新的GAAP標準進行收入認定有關的450萬美元非現金會計費用。

　　信而富披露，新的會計準則下使得530萬美元的收入被認定到2017年第四季度，80萬美元的收入預提到2018年第一季度，由此產生了450萬美元的差別。不考慮會計準則變動帶來的影響，信而富一季度的營業收入應該為2120萬美元，同比增長達到102%。

　　財報顯示，一季度信而富交易與服務費毛收入總額達3190萬美元，較2017年一季度的1680萬美元增長90%。其中現金消費類借款毛收入為1970萬美元，較去年同期的670萬美元增長194%。生活方式類借款毛收入1220萬美元，較去年同期的1010萬美元增長20%。

　　數據顯示，2018年一季度信而富新增借款人3.1萬，較去年同期的54.4萬大幅縮減。這是因為面對市場的不確定性，信而富主動調整了風控策略，主要向在平臺上停留一定時間的成熟借款人借款，目的是使得公司順利實施事業部制改革和新產品的創新。

　　2018年一季度，信而富撮合借款交易筆數250萬筆，單筆借款的平均金額較去年同期的121美元增長61%，至195美元。值得一提的是，在平臺停留時間最長的借款人群體(在平臺上停留36個月)的累計借款金額也依然在以穩定的速度增長。

　　報告顯示，信而富一季度借款交易總額達4.91億美元，凈收入為2120萬美元，同比翻一番。此外，公司現金儲備超過7000萬美元。

　　預計年底前實現盈利

　　監管趨嚴以及備案的不確定性，讓上市的網貸平臺如履薄冰，近半年的股價表現均頗為低迷。截至6月22日，信而富股價2.57美元，相比6美元的發行價已經腰斬。實際上，即便是持續盈利的趣店，其6月22日的股價收于10.03美元，相比24美元的發行價亦大幅縮水。

　　實際上，對于相關領域的整治仍未看到結束的跡象。“收益率超過6%的就要打問號，超過8%的就很危險，10%以上就要準備損失全部本金。”近期，銀保監會主席郭樹清在第十屆陸家嘴論壇發表演講時提到，一旦發現承諾高回報的理財產品和投資公司，就要相互提醒、積極舉報。

　　對于營收下降，信而富解釋為大幅縮減了業務規模，一季度新增借款人僅3.1萬，環比上季度下降95%；放款規模和放款筆數，也分別僅有上季度的1/2和1/3。

　　受外部監管環境、市場環境等變化影響，多數從事消費信貸業務的公司主動調整策略應對外界變化，信而富亦是如此。業績快報披露，它主動調整了信貸策略，特征是向老用戶傾斜，進一步加強黏性。

　　信而富首席財務官沈筠卿說：“一季度交易與服務費毛收入較去年同期幾乎翻一番，這表明我們的借款產品依然有強勁的需求。一季度，我們未雨綢繆，在借款撮合上主動向重復借款用戶傾斜，主要為已經在平臺上停留一定時間、信用得到驗證的借款人撮合借款。這讓我們的單筆借款平均金額大幅上升，從而抵消了借款交易筆數意料之中的下降。”

　　對于目前看來大概率會延期的網貸備案，沈筠卿表示在積極準備。信而富在財報中做的業績展望顯示，公司預期下半年運營表現顯著提升，并在今年底前實現盈利。信而富的管理團隊仍對盈利前景保持樂觀。王征宇表示：“在推行新結構和測試新產品的雙管齊下之下，我們預期交易與服務費毛收入和運營收入能夠加速增長。憑借新結構下的成本縮減和效能提升，我們相信公司能夠在今年年底前實現盈利。”

　　信而富算是網貸平臺中的一個另類，有十多年的消費信貸發展歷史。值得注意的是，信而富一季度的管理費用及產品開發費用同比增幅較大。數據顯示，一季度的管理費用為1990萬美元，較去年同期的950萬美元增長110%。管理費用的增加除了相關的基礎設施投入增加外，還出現了由于籌備備案導致了部分有關的非經常性費用，以及支付給第三方催收服務的成本增加350萬美元。此外，其他應收賬款和未攤銷成本有130萬美元。

關鍵詞：