上市銀行中報披露完畢，業績普遍表現不俗，奈何股價卻一直處于低迷狀態。
實際上，自今年上半年開始，A股銀行板塊陷入“拉鋸戰”窘境，一邊是頻遭險資、基金減持;另一邊則是高管、股東自掏腰包回購自家股票。
銀行股投資價值陷入分歧，銀行板塊還有機會騰飛嗎?
頻遭減持
因其穩健的經營、長期穩定的分紅收益，銀行股一度頗受保險資金青睞。然而今年上半年開始，以中國人壽、中國太保為主的保險資金開始密集減持銀行股。
以杭州銀行為例，其股東中國太保分別在6月2日、7月9日、7月30日發布公告稱，已在二級市場對杭州銀行進行 2987.90萬股、1824.36萬股、1099.73萬股的減持，合計減持5930萬股，累計減持金額約為9.14億元。
此后在8月2日，中國太保宣布將于8月6日再次進入減持期，此次減持計劃將至2022年2月5日結束，再次計劃減持杭州銀行不超5930萬股。
8月9日，港交所披露信息顯示，中國人壽減持2500萬股工商銀行H股，按每股平均價4.343港元計算，合計套現約1.09億港元。減持后最新持股數目約為51.84億股，最新持股比例為5.97%。除了減持工商銀行H股外，今年二季度以來中國人壽還密集減持農業銀行H股。
而被保險資金密集減持的背后，是今年上半年銀行業整體業績表現不俗、各項指標持續改善。
日前，中國銀行業協會發布《2021年度中國銀行業發展報告》指出，截至2021年6月末，銀行業金融機構總資產336萬億元，同比增長8.6%;商業銀行不良貸款率1.76%，較上季末下降0.05個百分點;上半年，商業銀行實現凈利潤1.1萬億元，同比增長11.1%。
《報告》預計，全年銀行業資產負債規模將穩步增長，結構進一步優化，凈息差有望進一步企穩，盈利水平和資產質量繼續改善，行業景氣度將穩步提升。
良好固然業績，或許也很難挽回股東減持的決心。
以張家港行為例，9月1日該行發布公告稱，公司股東江蘇沙鋼集團有限公司目前持有公司約1.48億股，占公司最新總股本的8.18%。基于自身投資結構調整的原因，沙鋼集團擬在本公告披露之日起3個交易日后的3個月內，以大宗交易方式減持公司股份不超過2900萬股(占公司最新總股本比例不超過1.61%)。
張家港行半年報顯示，截至6月末，該行實現營業收入為22.25億元，同比增長4.93%;歸屬于該行股東凈利潤為5.96億元，同比增長20.90%。截至6月末，該行總資產為1559.28億元，較2020年末增加8.42%。資產質量方面，截至6月末，該行不良貸款率為0.98%，較年初下降0.19個百分點;撥備覆蓋率為417.02%，較年初上升109.19個百分點。
實際上，相對于亮眼的業績表現，銀行股今年上半年在資本市場表現一直不出彩。數據顯示，今年已有33只銀行股破凈，板塊內市凈率最低的是民生銀行，市凈率為0.37倍。同花順數據顯示，41家上市銀行中，有24家銀行股二季度遭到基金減持，二季度基金對銀行股共減持31.72億股。
具體而言，在7月份銀行板塊跌幅達到12.86%，而后在8月首個交易日探底迎來一波小反彈，8月中下旬再次陷入調整。截至9月2日，近一個月以來，銀行板塊上漲6.27%，但這個表現要弱于非銀金融板塊。
對此，光大銀行分析師周茂華對記者表示，銀行板塊上半年處于低迷且整體上行的狀態，自2018年以來銀行板塊估值中樞緩步抬升。并且從全球其他市場看，銀行板塊估值均整體相對較低。“6月底以來表現低迷，可能受幾方面因素影響，一是市場預期下半年經濟趨緩，加之讓利實體經濟，引發市場對其盈利前景擔憂;二是部分獲利盤了結;另外，市場偏好彈性更高、更有‘股市’可講的板塊。”周茂華認為，目前全球市場仍面臨諸多不確定性，歐美股市走勢也分化，在經濟有望保持復蘇背景下，銀行股低估值，高股息等仍有望受到穩健型投資者青睞。
高管自掏腰包增持
與保險資金相繼減持相對的是，銀行管理層紛紛自掏腰包出手增持自家股票。管理層增持股份所傳遞的信息也十分明顯，即管理層的利益和本行長期利益相一致，長遠來看對該行業績、股價等方面均會帶來積極影響。
據悉，股東、高管增持自家股份是銀行業穩定股價的常見方式。根據2013年證監會頒布的《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》規定，首次公開發行新股的發行人及其控股股東、公司董事及高管，應提出上市后三年內公司股價低于每股凈資產時穩定公司股價的預案，穩定股價的具體措施可以包括：發行人回購公司股票，控股股東、公司董事、高管增持公司股票等。
在眾多上市銀行中，重慶銀行采取“董事高管+大股東”聯合“維穩”的增持計劃，增持規模位居行業前列。具體來看，該行12名董事、高級管理人員增持金額合計不低于73.86萬元，該行第一大股東重慶渝富資本運營集團有限公司增持金額不低于2585.90萬元。
9月1日，西安銀行發布公告稱，截至2021年8月31日，根據公司穩定股價方案，有關增持主體累計增持公司股票765.05萬股，占公司總股本0.17%，累計增持金額3345.24萬元，成交價格區間為4.29元至4.44元。據此前公告，西安銀行擬采取5%以上股東及實際控制人的一致行動人計劃自2021年5月21日起六個月內以增持公司股票的方式履行穩定股價義務，合計增持金額擬不低于8993.32萬元。
9月2日，半年報剛披露的上海銀行公告稱，公司部分高級管理人員分別于2021年8月31日至9月1日期間，以自有資金從二級市場買入公司A股股票，合計60.5萬股，成交價格區間為每股7.15元至7.33元。上述高級管理人員承諾將上述所購股票自買入之日起鎖定兩年。
值得一提的是，不少基金經理也選擇將銀行板塊作為防守的底倉。易方達基金經理張坤在易方達藍籌精選的中期報告中指出，降低了食品飲料等行業的配置，增加了銀行等行業的配置。
數據顯示，在今年二季度有25只被北向資金增持，還有39只被基金加倉。“從目前已經披露的銀行業績預告的銀行來看，均有顯著改善，特別是二季度，盈利能力改善超預期。資產質量也進一步優化。”渤海證券分析師王磊表示，展望下半年凈息差收窄壓力有望得到緩解、資產質量向好等因素均有利于推動銀行業基本面持續修復，業績改善確定性相對較高。在去年同期低基數效應影響下，銀行業業績有望逐季改善，預計上半年銀行業整體利潤增速將會有較明顯的提升，部分優質銀行后續表現值得期待。
王磊認為，目前銀行的估值處于近十年來歷史低位。銀行業作為順周期行業，隨著經濟運行逐步恢復常態，經營壓力將得到一定的緩解，未來業績改善確定性相對較高，從而推動銀行股估值修復。(記者 汪青)
