醫(yī)藥商業(yè)流通龍頭企業(yè)九州通(600998.SH)涉足醫(yī)美，獲利頗豐。
8月24日晚間，九州通披露2021年半年報。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入619.81億元，同比增長20.70%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)21.72億元，較去年同期增長超過70%。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，超過21億元的凈利潤中，投資收益貢獻過半，其中，投資的A股醫(yī)美龍頭愛美客產(chǎn)生的計入當(dāng)期的損益就高達11.49億元。
2010年，九州通登陸A股市場，上市11年多來，公司經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)為穩(wěn)步增長。營業(yè)收入從200億元左右增長至超千億元，凈利潤從3億元左右增長至超30億元，表現(xiàn)出較高的成長性。
九州通的成功，與其順應(yīng)形勢不斷調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局有關(guān)。布局醫(yī)藥電商、推出萬店聯(lián)盟計劃、積極參與國家集采配送，成效均不俗。
涉足醫(yī)美等投資，九州通不僅僅是財務(wù)投資，而且與投資標(biāo)的達成戰(zhàn)略合作，依托自身的優(yōu)勢助力標(biāo)的開拓市場，自身也因此實現(xiàn)業(yè)務(wù)增長。
醫(yī)藥批發(fā)收入占比96.83%
九州通多個板塊業(yè)務(wù)發(fā)力，經(jīng)營業(yè)績再迎高速增長。
今年上半年，九州通實現(xiàn)營業(yè)收入619.81億元，同比增加106.32億元，增幅為20.70%。凈利潤為21.72億元，同比增加9.13億元，增幅為72.25%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)9.79億元，同比增長2.06%。
從營業(yè)收入構(gòu)成看，以醫(yī)藥批發(fā)起家的九州通，今年上半年在這一板塊的銷售收入為600.14億元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重為96.83%，主營業(yè)務(wù)特色十分突出。公司的醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)收入為9.19億元，占比為1.48%，醫(yī)藥工業(yè)收入8.70億元，占比為1.40%。
主營業(yè)務(wù)按業(yè)務(wù)類型分類經(jīng)營情況看，商業(yè)分銷業(yè)務(wù)收入539.37億元，同比增長22.19%。總代總銷及自產(chǎn)業(yè)務(wù)收入6.68億元，同比增長14%，三方物流業(yè)務(wù)收入為0.26億元，同比增長103.18%。而零售業(yè)務(wù)、醫(yī)療健康及技術(shù)服務(wù)收入同比均出現(xiàn)10%左右的下降，主要是去年同期受疫情影響基數(shù)較高。
主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長受益于九州通持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)布局。
在數(shù)字化分銷與供應(yīng)鏈服務(wù)方面，早在2000年，九州通就布局醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)，自主研發(fā)推出了智藥通App，為上下游客戶提供全品類、一站式數(shù)字化供應(yīng)鏈服務(wù)。今年上半年，智藥通平臺有效供應(yīng)商為2328家，有效覆蓋下游終端客戶14.43萬家。
公司也積極布局了數(shù)字化零售業(yè)務(wù)。今年初，九州通正式開始推出萬店聯(lián)盟計劃，以加強醫(yī)藥零售網(wǎng)絡(luò)布局，目前，“萬店聯(lián)盟”項目簽約門店已達3237家，其中原有客戶銷售同比增長53.5%。公司批量購置高配冷藏車，同時組織專業(yè)運輸團隊，順利推進科興疫苗冷鏈配送業(yè)務(wù)。
隨著國家集采的推出，九州通也積極參與。第四批集采中，公司在29個省份取得315個配送權(quán)，其中省獨配送權(quán)14個，第五批集采在28個省份取得315個配送權(quán)，其中省獨配送權(quán)7個。
正是因為適應(yīng)形勢不斷完善產(chǎn)業(yè)布局，九州通實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績持續(xù)快速增長。
2019年、2020年，九州通實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為994.97億元、1108.60億元，同比增長14.19%、11.42%;凈利潤分別為17.27億元、30.75億元，同比增長28.79%、78.10%;扣非凈利潤為15.25億元、18.66億元，同比增長24.21%、22.33%，均表現(xiàn)為穩(wěn)步增長。
投資愛美客浮盈79倍
今年上半年的凈利潤大幅增長，源于九州通涉足醫(yī)美領(lǐng)域大獲成功。
根據(jù)財報披露，今年上半年，九州通的非經(jīng)常性損益高達11.93億元，其非經(jīng)常性損益主要是投資收益，為公司投資的愛美客形成的公允價值變動凈收益。
根據(jù)愛美客招股書，2016年9月，九州通出資3082.56萬元參與愛美客增資，其中231.25萬元計入注冊資本，九州通獲得愛美客2.57%股權(quán)。
2020年9月28日，愛美客成功在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。隨著愛美客登陸A股市場，醫(yī)美概念大熱，其股價也大幅飆漲。今年2月18日，其股價最高為1331.02元/股。
隨著愛美客的上市，九州通對其持股比也被稀釋至1.924%。
今年上半年，愛美客股價繼續(xù)上漲，至今年6月底，其后復(fù)權(quán)后的股價為1423.48元/股，較年初的655.02元/股上漲了117.32%。
正是因為愛美客的股價大幅上漲，使得九州通的投資大賺。今年上半年，九州通投資愛美客形成的公允價值變動收益為15.22億元，對凈利潤的影響為11.49億元，占非經(jīng)常性損益的96.31%，占九州通上半年凈利潤的52.90%。
截至今年8月25日，愛美客的股價為591.75元/股，市值為1280.31億元。九州通持股愛美客的股權(quán)市值為24.63億元，五年間，較其當(dāng)初3082.56萬元投資已經(jīng)浮盈24.33億元，投資收益率高達79倍。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，與普通的股權(quán)投資不同，九州通投資愛美客還有另外一層考慮，那就是尋求戰(zhàn)略合作。
九州通在財報中稱，公司參股投資愛美客，同時，雙方約定，發(fā)揮各自優(yōu)勢，達成戰(zhàn)略合作，依托九州通業(yè)已建立遍布全國的營銷網(wǎng)絡(luò)和客戶資源，為愛美客產(chǎn)品快速拓展市場及產(chǎn)品配送等提供服務(wù)，助力愛美客產(chǎn)品市場拓展與市占率提升。
其實，除了愛美客，九州通還與醫(yī)美公司華熙生物合作。今年上半年，九州通下屬企業(yè)九州通醫(yī)療器械集團有限公司與華熙生物達成戰(zhàn)略合作，雙方將依托九州通雄厚的藥品零售市場基礎(chǔ)和遍布全國GSP醫(yī)藥倉儲和運輸分撥網(wǎng)絡(luò)，為華熙生物推進“未來醫(yī)美共生聯(lián)盟”市場戰(zhàn)略，落地“百億補貼玻尿酸自由行OTC賦能計劃”提供服務(wù)。
在股權(quán)投資方面，除了愛美客，九州通投資有上市公司利德曼、宏源藥業(yè)，持股比分別為0.07%、0.30%。今年上半年，二者分別向九州通貢獻5.65萬元、92.93萬元凈收益。(記者 沈右榮)
