8月8日晚間，繆雙大實際控制的雙良節能(600481.SH)披露融資預案，公司擬通過定增募資不超過35億元，這些資金將用于擴產及補充流動資金。
長江商報記者發現，這是雙良節能時隔10年實施的第一次股權再融資。上一次，是2010年，其通過發行可轉債募資。
甚少向市場伸手融資，源于雙良節能的財務狀況較為穩健。截至今年一季度末，公司賬面貨幣資金13.03億元，長短期債務不到9億元。
不過，在今年3月，雙良節能宣告70億元投資項目后，資金就明顯吃緊。
隨著光伏行業逐步轉暖，雙良節能的經營業績轉好。今年上半年，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)1.02億元，同比增長超過4倍。此前的2019年、2020年，公司凈利潤同比接連下滑。
二級市場上，去年，雙良節能的股價最低為2.60元/股，今年8月3日最高達9.49元/股，最大漲幅達265%。
再募資大舉加碼單晶硅
在投資單晶硅項目下，繆雙大堪稱不惜血本。
今年3月14日晚，雙良節能發布對外投資公告稱，公司投資設立孫公司雙良硅材料(包頭)有限公司(簡稱雙良包頭公司)，注冊資本9億元。雙良包頭公司作為GW級大尺寸單晶硅棒、硅片項目的投資運營主體，在包頭地區開展大規模光伏單晶硅棒及硅片項目投資。公司擬在包頭市稀土高新區分兩期建設共40GW單晶硅項目。一期項目總投資70億元，建成年產20GW拉晶、20GW切片項目。
一期項目建設期兩年，自開工之日起計算，項目建設期第1年開始實現部分產能，第3年為達產年，預計達產后平均年營業收入為108億元。
為了推進上述項目，雙良節能采取了定增募資方式籌措資金。
8月8日，雙良節能披露定增預案，公司擬向不超過35名特定投資者發行不超過4.88億股股份，募資不超過35億元，投向雙良硅材料(包頭)有限公司40GW單晶硅一期項目(20GW)以及補充流動資金。
雙良節能稱，光伏產業政策環境好，在能源結構清潔化轉型的大背景下，全球光伏裝機需求快速釋放，帶動上游硅片需求高速增長。隨著光伏單晶硅片制造技術不斷突破，光伏單晶硅片綜合成本持續降低。目前，光伏單晶硅片的現有產能供給已無法滿足光伏產業下游客戶長期需求。
雙良節能認為，大尺寸光伏硅片需求或將快速增長，切入賽道正當時。大尺寸光伏硅片可以帶來全行業成本下降，有效降低度電成本。隨著光伏下游制造業及應用市場對大尺寸光伏硅片接受度提升，以及傳統小爐型單晶爐設備無法生產182mm、210mm的大尺寸光伏硅片，因此大尺寸光伏硅片滲透率將不斷提高。公司全部采用1600爐型單晶爐，可生產210mm、182mm及以下各規格尺寸光伏單晶硅片，完全滿足下游客戶最高規格尺寸要求。同時大型1600爐型單晶爐的拉晶單位生產成本也較傳統爐型更低，具有更強的競爭力。
雙良節能表示，上述項目達產后投資內部收益率為28.84%(稅后)，投資回收期為4.96年(稅后)，項目具有較好的經濟效益。
其實，這也是雙良節能產業鏈的一次延伸。
雙良節能主營業務為節能節水系統，主要包括溴化鋰制冷機(熱泵)、電制冷機組、換熱器、空冷器系統和多晶硅還原爐等。多晶硅還原爐是生產多晶硅等核心設備。雙良節能認為，光伏行業是一個陽光賽道，產業鏈一體化優勢，將給公司帶來新的利潤增長點。
值得一提的是，2003年上市以來，除了首發上市、2008年定增募資9億元、2010年發行可轉債募資7.2億元外，在長達10年的時間內，公司未曾實施股權再融資。
上半年凈利增逾4倍
隨著上述募投項目的實施，雙良節能的競爭力將會有一個明顯提升。
從經營業績看，雙良節能的盈利能力并不穩定。2003年，上市第一年，其實現的凈利潤為1.07億元，2004年、2005年的凈利潤接連下滑，2005年為0.34億元。緊接著的2006年、2007年的凈利潤快速增長，2008年有所下降，2009年又大幅增長至3.55億元，同比增長237.24%。2010年、2011年，凈利潤連續下降，2012年、2013年又是快速增長。此后，又是下降與增長循環交替。不過，其中的2014年至2017年的四年，扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)連續四年較大幅度下降。
2019年、2020年，雙良節能實現的營業收入分別為25.27億元、20.72億元，同比變動0.89%、-18.03%，對應的凈利潤為2.07億元、1.37億元，同比下降17.89%、33.54%，扣非凈利潤同樣表現為下降。
今年以來，公司經營狀況大幅改善。今年一二季度，公司實現營業收入4.34億元、8.15億元，同比增長97.37%、57.26%，凈利潤為0.27億元、0.75億元，同比增長198.98%、64.37%。扣非凈利潤為0.14億元、0.72億元，同比增長166.61%、113.47%。整體上，今年上半年，公司實現的凈利潤、扣非凈利潤分別為1.02億元、0.85億元，同比增長470.35%、552.78%。
其實，今年經營向好，市場早有預期。去年四季度以來，公司頻頻攬獲多晶硅生產企業相關訂單。如去年10月15日，雙良節能宣告中標四川永祥新能源光伏硅材料制造技改項目，中標金額為1.56億元。今年1月18日，雙良節能宣布中標2個新能源設備項目，即云南通威高純晶硅公司一期4萬噸高純晶硅項目、新疆大全新能源年產15GW光伏組件及配套項目，中標金額合計為4.69億元。
針對今年上半年經營業績同比大幅增長，雙良節能解釋稱，公司積極把握“雙碳”政策帶來的行業發展機遇，穩步拓展市場份額，節能節水產品受客戶節能減排需求的驅動銷售快速增加，光伏硅料擴產帶動多晶硅還原爐的訂單大幅增長并開始陸續交付。去年同期，受疫情影響，業績基數較低，今年上半年恢復正常。
從傳統主業節能節水產品到發力光伏硅料，再到多晶硅還原爐，雙良節能順應市場形勢，不斷進行產業布局，盈利能力逐步提升，盡管經營業績有所波動，但整體上還算穩定。
在光伏領域，隨著上述募投項目的實施，雙良節能的業務將涵蓋多晶硅裝備制造和硅片材料兩大光伏行業重點環節。其中，多晶硅裝備制造設備還原爐，公司市占率穩居行業之首。近三年，公司累計為行業各家硅料企業提供三百多臺大型高效還原爐，并將繼續為行業提供更高端、高效的還原爐及其模塊。(記者 沈右榮)
