近些年，隨著期貨套期保值功能的有效發揮，不少A股上市公司紛紛參與其中。《證券日報》記者對東方財富Choice最新數據統計后發現，今年以來，已有55家A股上市公司發布公告稱，擬參與期貨套期保值業務，擬定年度交易金額合計267.55億元。其中，部分上市公司在結合自身業務需要的情況下，已明確所要參與套保的期貨品種，例如生豬期貨、玉米期貨、玉米淀粉期貨等。
多位期貨業內人士告訴《證券日報》記者，目前上市公司參與期貨套期保值業務已成常態，涉及的板塊幾乎涵蓋所有類別，涉及品種數量多達幾十種。套期保值是實體企業規避經營風險的一種重要方式，尤其是在去年原油等大宗商品及股票市場頻現“黑天鵝”事件的情況下，企業面臨的生產經營風險較大。如今，期貨市場相關產品日漸齊全，可運用的套保工具也更加廣泛，比較符合實體企業在經營發展過程中的避險需要。總體來看，滿足基本風險管理需求是促成上市公司等實體企業積極參與套期保值的主要原因。
生豬和外匯期貨成套保主力
近日，A股市場誕生了首只百元“豬肉概念股”——牧原股份。在牧原股份成為百元“豬肉概念股”的背后，期貨市場發揮了不可小覷的作用。就在牧原股份股價成功突破百元關口之前，該公司還發布了《關于調整商品期貨套期保值業務方案的公告》。
公告稱，牧原股份將于今年以公司自有資金不超過7億元，繼續開展商品套期保值業務，所運用的期貨工具除了玉米和豆粕期貨外，還將增加生豬期貨。
牧原股份在公告中表示，鑒于生豬期貨已上市，公司將對原套期保值品種中增加生豬，在交割過程中將根據生豬期貨交割模式進行交易、收款。作為“自育、自繁、自養”一體化生豬養殖企業，生豬養殖及銷售是公司的主營業務，同時需要進行原料采購、飼料加工;玉米、小麥、大豆、豆粕、豆油等作為飼料生產的主要原料，在飼料原料中占比較高。為規避價格大幅度波動給公司經營帶來的不利影響，公司及子公司擬以自有資金進行玉米、豆粕、生豬等商品期貨的套期保值業務，有效管理價格大幅波動的風險。
牧原股份并不是唯一看重期貨套期保值功能的上市公司。《證券日報》記者對上市公司公告梳理后發現，東進農牧、道道全、傲農生物、新金路、金字火腿等多家涉農類上市公司，均明確指定了對應的期貨品種作為管控生產經營風險的工具。
記者統計后發現，到目前為止，今年以來已有55家A股上市公司發布了關于參與期貨套期保值的公告，年度套期保值金額合計達267.55億元，涵蓋的期貨板塊有外匯、金屬、煤炭、農產品、化工品等各個品類。具體來看，年度擬參與套期保值總金額超過億元的就有35家上市公司。其中，金科股份以67億元的年度套保總金額居首;緊隨其后的是海大集團和恒逸石化，年度套保金額分別為35億元和26.15億元。
值得注意的是，部分A股上市公司在公告中所給出的年度套保金額以美元或港元為單位，但注明了“該金額存在不確定性”，以實際業務需要來開展套期保值業務，屆時所發生的金額對應的幣種“或以其他等額幣種”為準。
期貨公司推“定制化”服務
《證券日報》記者還獲悉，在上市公司參與期貨套期保值的同時，期貨公司也在不斷提升服務能力，部分期貨公司更是推出定制化服務，來滿足實體企業的多樣化套保需求。
“套期保值是企業規避經營風險的重要手段。尤其是在去年，價格風險波動劇烈，上市公司面臨的各項風險都在加劇，如何規避風險成為企業尤為重要的經營目標。”徽商期貨研究所工業品部負責人張小娟告訴記者，期貨市場品種齊全、可利用的工具廣泛，符合企業經營發展過程中的避險需求，這是上市公司積極參與套保的主要原因。
南華期貨咨詢服務部分析師顧雙飛向記者表示，上市公司開展期貨套期保值業務的廣度和深度在大幅提高。一方面，這與商品價格波動加劇有關;另一方面，這也是期貨市場不斷成熟的一個標志。“期貨公司在服務實體客戶的過程中逐漸發現，上市公司運用期貨期權等衍生品工具進行風險管理的能力在與日俱增，今年大宗商品價格波動劇烈，但對參與套期保值業務的實體企業并未造成較大負面影響，部分企業甚至實現了超額收益。可以預見，未來上市公司運用金融衍生品工具的數量和體量還將繼續大幅增加。”
中信期貨大連分公司客戶總監張琳告訴記者，套期保值工具主要的服務對象就是實體企業，特別是具有龍頭效應的上市公司。企業參與套保，可以顯著減少由價格波動而吞噬的經營利潤，還可以利用套保的盤面庫存管理方式減少企業在實地庫存中的存放壓力和資金壓力。此外，在涉及跨境業務的大型上市公司套保業務中，也可通過匯率套保方式減少金融波動劇烈帶來的貿易匯兌風險。總之，套期保值可以為企業創造穩定安全的經營環境，為企業的健康發展保駕護航。
“在套期保值業務的服務層面，公司采用定制化服務體系，為企業量身打造套期保值方案。在具體業務上，風險管理子公司結合合作套保、基差貿易和場外期權等業務，為企業提供套期保值具體業務合作。”張小娟補充稱，完善的套期保值方案和后續市場跟蹤，及時為企業提出合理化建議，為企業規避價格劇烈波動的風險。
張琳介紹稱，在套期保值業務中，公司不僅幫助上市公司不斷提升套期保值業務的專業度，也使其越來越深入地開展多元化金融業務。例如，倉單業務為上市公司創造更多的現貨業務機會，場外期權業務幫助上市公司拓展了更加靈活、策略更加多樣化的套保方式。(王寧)
