近日，證監會主席易會滿在題為《提高直接融資比重》的署名文章中指出，“健全中國特色多層次資本市場體系，增強直接融資包容性”。其中包括“深化新三板改革，提升服務中小企業能力”。
自2019年10月25日證監會啟動全面深化新三板改革以來，新三板作為我國多層次資本市場的重要組成部分，已成為服務我國創新型中小民營企業直接融資的主陣地。
華財新三板研究院副院長、首席行業分析師謝彩對《證券日報》記者表示，新三板全面深化改革從企業融資端和投資者投資端齊發力，著力提升市場融資效率和規模，豐富投資者類型、增加投資者數量，從而有效提升新三板市場的融資功能和交易功能。
“在企業融資端，推出精選層，將新三板市場企業做分層，并匹配差異化制度安排;針對精選層企業推出向不特定合格投資者公開發行制度;完善了定向發行制度，有效提升市場融資效率，降低融資成本，增加融資規模。今年以來截至11月27日，新三板市場共有566家企業完成590次發行，融資277.5億元，已超過2019年全年市場融資總額。其中，35家企業通過公開發行募資98.3億元。”謝彩進一步介紹稱，“在投資端，大幅調整了投資者適當性安排，對于證券賬戶和資金賬戶日均資產的門檻從500萬元分別調整為精選層100萬元、創新層150萬元、基礎層200萬元，允許公募基金投資新三板精選層企業，允許QFII和RQFII投資新三板市場等，有利于豐富投資者類型，增加投資者規模，為市場引入更多‘活水’。截至9月底，新三板合格投資者數量為163萬戶，是2019年合格投資者數量的3.7倍。”
北京南山投資創始人周運南在接受《證券日報》記者采訪時表示，全面深化新三板改革已啟動一年有余，相關改革政策的持續出臺有效增強了新三板發展預期，提振了市場信心，促進了流動性的改善，掛牌企業的定增也顯著活躍，特別是精選層公開發行的順利落地。近期，混合交易制度也有望在精選層實施，預計將有效提升二級市場的交易，吸引更多的資金進入精選層。
周運南建議，“在融資端，全國股轉公司應盡早制定和實施精選層企業的再融資制度，助力精選層企業快速壯大。同時，業界也期待盡快放開精選層的融資融券業務，為精選層輸送更多的增量資金。”
此外，根據證監會統籌部署，11月27日起，《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向上海證券交易所科創板轉板上市辦法(試行)(征求意見稿)》、《深圳證券交易所關于全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向創業板轉板上市辦法(試行)(征求意見稿)》(以下合稱《轉板上市辦法》)向市場公開征求意見。《轉板上市辦法》明確了精選層掛牌公司向科創板或創業板轉板上市條件、股份限售要求、上市審核安排及上市保薦履職等重要內容。
建立轉板上市機制是全面深化新三板改革的重要措施之一。這對于進一步打開優質中小企業成長空間、更好發揮新三板承上啟下功能、完善多層次資本市場互聯互通機制具有重要意義。
“這將大幅提升新三板市場企業和投資者的信心。”謝彩認為，一方面會讓目前精選層企業受到更多投資者的關注，不管是一級市場增發還是二級市場交易量都會受益;另一方面，讓部分暫時不滿足滬深交易所IPO條件的優質中小企業到新三板平臺掛牌和融資，在實現企業成長發展后，可通過轉板上市通道進入更高更大的資本市場板塊，滿足企業不同階段和不同規模的融資需求。對于投資端來說，轉板制度的明確將大幅提升投資者信心，也會讓更多的投資者尤其是機構投資者“愿投、敢投”優質新三板企業，陪伴企業成長，分享企業發展紅利。(昌校宇)
