針對廣東榕泰(600589.SH)的質(zhì)疑遠(yuǎn)未停止。11月3日，廣東榕泰再度發(fā)布針對年報(bào)問詢函的專項(xiàng)說明，對公司全資子公司森華易騰信息系統(tǒng)控制存在缺陷的問題作出解釋和整改情況說明。

廣東榕泰因一再推遲發(fā)布業(yè)績報(bào)告，導(dǎo)致2019年年報(bào)及2020年一季報(bào)“難產(chǎn)”成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，目前公司正在接受證監(jiān)會(huì)的立案調(diào)查。調(diào)查尚未有結(jié)論，但廣東榕泰與供應(yīng)商不合理的資金往來及存貸雙高等問題，早已被業(yè)界質(zhì)疑公司或存在資金被占用的情況。

與供應(yīng)商的異常資金往來

廣東榕泰2019年年報(bào)被大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見，主要內(nèi)容涉及廣東榕泰與部分供應(yīng)商存在顯著超過正常采購貨物之外的資金往來，而會(huì)計(jì)師未能獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)判斷該等資金往來的性質(zhì)及廣東榕泰與該等供應(yīng)商是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

上述問詢涉及的四家供應(yīng)商分別為揭陽市中粵農(nóng)資有限公司(下稱中粵農(nóng)資)、揭陽市永佳農(nóng)資有限公司(下稱永佳農(nóng)資)、揭陽市和通塑膠有限公司(下稱和通塑膠)、揭陽市豐華化工助劑有限公司(下稱豐華化工)。

公開資料顯示，廣東榕泰在2015年至2019年五年間上述四家企業(yè)累計(jì)采購相關(guān)的交易余額達(dá)20億元以上，累計(jì)采購相關(guān)的交易往來款發(fā)生額高達(dá)80億元以上。

其中，廣東榕泰2019年向這4家供應(yīng)商采購金額(含稅)合計(jì)6.02億元，但付款金額合計(jì)達(dá)到27.47億元。2019年，廣東榕泰向和通塑膠采購紙漿等原材料2.11億元，實(shí)際付款10.36億元，收款8.16億元;向中粵農(nóng)資采購尿素等原材料1.36億元，實(shí)際付款8.42億元，收款7.18億元;向永佳農(nóng)資采購尿素、木漿等原材料1.01億元，實(shí)際付款6.15億元，收款5.27億元;向豐華化工采購聚氯乙烯等原材料1.54億元，實(shí)際付款2.54億元，收款6000萬元。

值得注意的是，廣東榕泰向和通塑膠為購買紙漿等原材料、向永佳農(nóng)資、中粵農(nóng)資購買尿素、木漿等原材料以及向豐華化工購買聚氯乙烯等材料產(chǎn)生了3.05億元的應(yīng)付票據(jù)，尚未交付的結(jié)算的部分形成了預(yù)付款，期末預(yù)付余額分別為1873.90萬元、881.21萬元、4000萬元。

按照正常的商業(yè)邏輯，交易雙方中處于比較弱勢的一方才會(huì)愿意采用預(yù)付款的方式進(jìn)行結(jié)算。接受預(yù)付款的一方，通常是產(chǎn)品比較暢銷處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。而購買尿素這一類較為常見的原材料采用預(yù)付款方式的情況十分少見，即使有預(yù)付款也不會(huì)像廣東榕泰這樣數(shù)額較大，而且與供應(yīng)商的現(xiàn)金往來款更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了實(shí)際交易款，廣東榕泰的這一做法有違正常的商業(yè)邏輯。

另外，中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)注意到，廣東榕泰曾在2016年12月份發(fā)行過一份信托計(jì)劃，投資方向便是受讓其支付給供應(yīng)商的商業(yè)匯票債權(quán)。公開資料顯示，廣東榕泰2016年12月12日發(fā)行的金鶴243號(hào)廣東榕泰債權(quán)投資2期集合資金信托計(jì)劃中，公司控股股東廣東榕泰高級(jí)瓷具有限公司及董事長楊寶生為該信托計(jì)劃提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，而該信托計(jì)劃的借款人便是永佳農(nóng)資、和通塑膠和寶泰化工。

結(jié)合對供應(yīng)商的高額往來款項(xiàng)，業(yè)界有聲音質(zhì)疑廣東榕泰或利用上市公司的非經(jīng)營性資金或授信額度通過相關(guān)交易給對方開具商業(yè)票據(jù)或轉(zhuǎn)現(xiàn)，在表外進(jìn)行二次融資。針對這一疑問，中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者給廣東榕泰在財(cái)報(bào)中披露的郵箱發(fā)去了采訪提綱進(jìn)行求證，但截至記者發(fā)稿并未收到回復(fù)。

詭異的預(yù)付款

資金的異常使用情況還體現(xiàn)在公司張北榕泰云計(jì)算數(shù)據(jù)中心建設(shè)項(xiàng)目上。張北數(shù)據(jù)中心一直被認(rèn)為是廣東榕泰加快轉(zhuǎn)型的重要一步，但是，張北榕泰項(xiàng)目進(jìn)展并不順利。據(jù)張北縣政府官網(wǎng)顯示，2018年榕泰云計(jì)算廠房、綜合樓主體施工，因后期資金問題，工程進(jìn)展緩慢。在2019年張北縣《精準(zhǔn)服務(wù)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)活動(dòng)回頭看工作報(bào)告》中更是指出，榕泰從今年年初與河北銀行洽談貸款事宜，目前還未有結(jié)果。

2019年7月，廣東榕泰全資子公司與廣東國華機(jī)電設(shè)備安裝有限公司(下稱廣東國華)圈定合同，約定由廣東國華承包公司張北數(shù)據(jù)工程，提供采購設(shè)備和安裝，總價(jià)款1.8億元。2019年12月份，廣東榕泰向廣東國華支付了9000萬元的合同款，后因該工程的土建項(xiàng)目尚未達(dá)到安裝設(shè)備的條件，加之新冠疫情的影響，設(shè)備安裝工作停滯，直至2020年4月相關(guān)的工作仍未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，廣東國華將此前公司支付的9000萬元預(yù)付款退回了8000萬元。

然而，2020年一季度，廣東榕泰卻再度向廣東國華預(yù)付了2.255億元的設(shè)備款。在今年4月份土建工程還未有進(jìn)展的情況下，設(shè)備的施工和安裝工作顯然無法進(jìn)行，預(yù)付款的行為與實(shí)際工期進(jìn)展并不匹配。

存貸雙高

除了資金往來存在異常之外，廣東榕泰還存在“存貸雙高”的異常情況。

從2019年年報(bào)的數(shù)據(jù)來看，廣東榕泰賬面上有高達(dá)10.03億元的貨幣資金，其中受限資金為1.44億元，為保證金及質(zhì)押金。同時(shí)，同期公司的短期借款8.99億元，一年內(nèi)到期的其他非流動(dòng)負(fù)債1.67億元，長期借款0.43億元，呈現(xiàn)大存大貸的特征。

從成本來看，廣東榕泰為融資支付了9062萬元的利息費(fèi)用，而高達(dá)10億元的貨幣資金產(chǎn)生的收益僅為2300萬元。

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者翻閱了廣東榕泰近幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，公司近5年來的貨幣資金都維持在10億元以上的水平，在資金沒有大比例受限的情況下利息收入?yún)s十分有限。于此同時(shí)，公司的有息負(fù)債也維持在10億元以上的超高水平，與利息收入相反的是，公司的利息支出卻維持在高位，近三年都在1億元左右浮動(dòng)。要知道，廣東榕泰的歸母凈利潤在2018年達(dá)到最高點(diǎn)，也才只有1.54億元。

賬面坐擁高額貨幣資金卻還花費(fèi)大量成本去融資，顯然不符合正常的商業(yè)邏輯。存貸雙高的“把戲”曾將“二康”(康得新、康美藥業(yè))拉下神壇，東旭光電也因此爆雷。

海通證券曾在研報(bào)中指出，對于“存貸雙高”現(xiàn)象應(yīng)給予重視，其中一種可能性是貨幣資金中存在未披露的大額受限資金，可能的情況一是被關(guān)聯(lián)方或者大股東占用，二是為大股東或關(guān)聯(lián)方提供貸款質(zhì)押、擔(dān)保，如與銀行簽訂抽屜協(xié)議，質(zhì)押存單從而放款給大股東或者關(guān)聯(lián)方。

對于廣東榕泰資金的異常行為，尚未有結(jié)論，公司目前正在接受證監(jiān)會(huì)的調(diào)查。值得關(guān)注的是，2014年起，廣東榕泰實(shí)控人在表外開始布局房地產(chǎn)開發(fā)和小貸業(yè)務(wù)。以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為例，2014年揭陽市泰禾城房地產(chǎn)開發(fā)有限公司成立，注冊資金6000萬元，為揭陽市榕泰實(shí)業(yè)有限公司(下稱榕泰實(shí)業(yè))100%控股，而榕泰實(shí)業(yè)則是由廣東榕泰實(shí)際控制人楊寶生持股98%，楊寶生的兒子楊騰持股2%。

目前由其開發(fā)的榕水灣項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)行到三期，7月7日，榕水灣三期的建設(shè)工程項(xiàng)目規(guī)劃獲得批準(zhǔn)，該項(xiàng)目位于揭陽市區(qū)東山片區(qū)臨江北路西以西、江華街西北，項(xiàng)目主體建筑48棟，總建筑面積92482.23平方米。

自2016年樓市調(diào)控開始，針對房企融資的一系列監(jiān)管組合拳不斷出臺(tái)，對于資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場進(jìn)行了持續(xù)強(qiáng)監(jiān)管。在疫情沖擊全球經(jīng)濟(jì)的全球?qū)捤杀尘跋拢瑖鴥?nèi)“房住不炒”仍然保持政策定力，對于房企融資的監(jiān)管政策并未見明顯松動(dòng)。有行業(yè)報(bào)告指出，2020年下半年，房企到期債務(wù)再上臺(tái)階，到期規(guī)模環(huán)比上半年增長超過5成，房企的資金鏈進(jìn)一步趨緊。(記者 李冰巖 里豫)

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