“騎驢難下”的東阿阿膠真的太難了。

2019年10月30日晚間，東阿阿膠披露了2019年第三季度報告。在今年第三季度，東阿阿膠實現營業收入9.4億元，同比減少32.79%;凈利潤1594萬元，同比下降95.61%;扣非凈利潤為-457萬元，同比下降101.41%。基本每股收益0.02元，同比下降95.57%。

從2019年前三季度整體來看，從年初至9月30日，東阿阿膠實現營收28.3億元，同比減少35.45%;凈利潤2.09億元，同比減少82.95%;扣非凈利潤為1.4億元，同比下降87.38%。基本每股收益0.32元，同比下降82.90%。

東阿阿膠的業績，用“慘烈”一詞形容并不過分。從昔日的“王者”到如今跌下神壇，背后的原因也成為人們議論的焦點。

“驢皮吹太大”

百因必有果，“驢皮也會被吹破”。東阿阿膠并未在三季報中解釋業績為什么會如此難看，不過在其10月15日發布的“2019年前三季度業績預告”中，透露了背后的原因，主要是“受整體宏觀環境以及市場對價值回歸預期逐漸降低等因素影響”。

財報的用語看起來過于書面。換句話說，就是“驢皮吹太大，消費者不買帳了”。

三季報預告中所謂的“價值回歸”，是東阿阿膠總經理秦玉峰在2006年提出的一個口號。他曾公開表示，價值回歸即回歸到20世紀30年代阿膠的等值價值，換算到今天大約4000元~6000元/斤。

為了這個目標，東阿阿膠可謂卯足了勁地“向錢看”。

據 招商證券(16.330， 0.00， 0.00%) 統計，自2006年至2018年，東阿阿膠累計提價17次，阿膠塊的零售價從每斤80元飆升至近3000元，漲幅近40倍。

在東阿阿膠面前，北京房價的漲幅更像是小巫見大巫。2000年，北京的房價約4500元/平方米，2017年最高超過10萬元/平方米，價格漲幅為22倍。

關鍵詞： 阿膠凈利跌96%