國家統計局1月31日公布的數據顯示，2018年1月中國制造業采購經理指數(PMI)為51.3%，比上月下降0.3個百分點。
從生產端看，1月是生產淡季，臨近春節部分企業逐漸開始放假，企業開工率降低，加上近期寒潮帶來的用電緊張與環保限產政策的持續，1月的生產指數為53.5%，比上月回落0.5個百分點。
從需求端看，西方圣誕節消費旺季已過，人民幣匯率持續攀升，出口面臨較大的壓力，1月制造業PMI的三大訂單指數出現了全線回落，新訂單指數、新出口訂單指數、在手訂單指數分別下降了0.8、2.4、1.0個百分點。
供需雙雙回落的同時，市場正日趨平衡，價格也逐漸趨穩。1月主要原材料購進價格指數和出廠價格指數為59.7%和51.8%，分別比上月回落2.5和2.6個百分點，明顯低于去年同期，企業運營成本上漲的壓力有所緩解。
季節性放緩
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，隨著部分行業進入生產淡季，1月生產指數為53.5%，比上月回落0.5個百分點，但仍處于53.0%以上的相對較高的擴張區間，這一數字也高于去年同期0.4個百分點。
中國PMI分析小組秘書處負責人、中采咨詢總經理于穎告訴21世紀經濟報道記者，中國制造業PMI數據已連續16個月位于51.0%以上的景氣區間，1月份的數據與去年同期持平，短期內的波動屬于正常的季節性波動。
“1月回落0.3個百分點很正常，從往年的情況來看，從12月到1月的波動基本上都有0.2到 0.3個百分點的回落。”于穎表示，生產指數的放緩在一定程度上受春節的影響，部分企業存在提前放假的現象。
交行金融研究中心高級研究員劉學智指出，北半球冬季是全球生產淡季，西方圣誕節消費旺季已過，中國春節企業逐漸放假，企業開工率降低，今年1月制造業PMI出現了下降，近期全國性降雪降溫，對企業生產也帶來一定影響。
國家信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任牛犁告訴21世紀經濟報道記者，近期寒潮帶來的用電緊張會影響部分區域的生產，這些區域主要集中在中國的南方和西南地區。
在牛犁看來，北方地區的環保限產是1月份生產指數回落的一個重要原因。他表示，北方地區聚集著大量的高污染高排放的企業，在冬季采暖季這些企業普遍面臨著停產限產，在中央環保督察的高壓之下，一些污染嚴重的企業被關閉，所以在調查PMI生產情況下，這些廠長經理對于生產的預期是下降的。
中國物流信息中心分析預測處處長陳中濤則表示，1月份的PMI也出現了多個積極變化。首先，節日效應顯示消費的基礎支撐作用增強。1月份，消費品行業PMI為52.7%，較上月上升0.3個百分點，高于制造業整體水平1.4個百分點。受節日帶動，農副食品加工業、紡織業、木材加工及家具制造業PMI指數上升幅度超過1個百分點。
同時，由于過剩產能加快出清，供需關系明顯好轉，傳統的基礎原材料行業活力增強，其PMI指數較上月上升0.7個百分點，達到51%。其中，鋼鐵行業、非金屬礦物制品業PMI指數上升較為明顯，升幅超過1個百分點。
陳中濤表示，多數企業認為，2月份由于受春節因素影響，經濟活動仍會有所波動。但企業心態較為積極，對新一年經濟形勢抱有信心，預計3月份以后，隨著春節結束，企業將加快新一年生產經營布局，經濟走勢將逐漸回歸平穩。
三大訂單指數全線回落
從需求端看，1月制造業PMI的三大訂單指數全線回落。其中，新訂單指數為52.6%，比上月下降0.8個百分點;新出口訂單指數為49.5%，比上月下降2.4個百分點;在手訂單指數為45.3%，比上月下降1.0個百分點。
于穎表示，在制造業PMI指數中，新訂單指數的權重是30%，因此，整體PMI的回落與新訂單指數的回落保持著一致。而后者回落的主要原因是出口訂單的明顯下降。“因為出口訂單是含在新訂單里的，出口訂單回落幅度較大直接構成了1月新訂單的回落。”
趙慶河認為，1月新出口訂單明顯放緩與圣誕、新年相關的國外市場需求提前釋放等因素有關。此外，17.4%的出口企業認為人民幣匯率波動給生產經營活動帶來不利影響，比重比上月上升2.7個百分點。
陳中濤指出，開年前后，人民幣開啟了新一輪漲勢，對美元中間價連破6.5和6.4大關。從統計數據來看，2017年全年，人民幣對美元中間價從年初的6.9498升至年底的6.5342，升值幅度達到5.98%，創下25個月來的新高，人民幣升值對國內出口企業帶來了較大壓力。
受此影響，1月份，新出口訂單指數結束連續14個月的50%以上的運行，回落到50%的榮枯線以下，回落幅度超過2個百分點，指數水平低于上年同期0.8個百分點。
牛犁表示，理論上匯率上升會加大外向型企業的出口壓力，但實際上人民幣升值帶來的效應會存在一個時滯，1月出口訂單指數的下降可能更多地反映了去年中期以后人民幣的持續升值。
于穎指出，除人民幣升值外，1月也是傳統的出口淡季。她介紹，一般而言，11月、12月都是出口訂單最強勢的月份，隨后幾個月會有明顯回落。“去年的11月份、12月和今年1月，出口訂單指數分別是50.8% 、51.9%和49.5%，上個月絕對值比較高在一定程度上透支了這個月的出口表現，所以1月出口回落也是正常的。”
陳中濤表示，受出口波動影響，1月裝備制造業PMI較上月下降2.6個百分點，降至50%，低于制造業整體指數1.3個百分點，為2016年3月份以來的最低值。因為裝備制造以大中型企業為主。大、中型企業PMI指數較上月分別下降0.4和0.3個百分點。小型企業PMI指數回落幅度為0.2個百分點，相對較小。
在他看來，盡管供需兩端雙雙回落，但市場整體供需基本平穩，這有利于價格的穩定。1月生產指數、新訂單指數的差距保持在1個百分點的較小范圍之內，部分能源原材料供應緊張狀況明顯緩解，顯示出現該問題的企業數量明顯下降，比重降至7.3%，較上月下降5.1個百分點，為2017年8月份以來的最低值。
同時，市場價格漲勢趨緩。1月份，原材料購進指數降至59.7%，較上月下降2.5個百分點，較上年同期下降4.8個百分點。與此相應，企業出廠價格指數也回落2.6個百分點至51.8%。劉學智表示，根據1月高頻數據顯示，主要工業產品價格下降，近期PPI可能出現近7個月的首次環比回落，同比漲幅可能明顯收窄。
于穎則認為，原材料價格在快速上漲之后，在1月需要有一個健康的調整，一般而言，在春節過后，制造業的購進價格尤其是原材料類的購進價格會出現季節性的上漲，因此單月回落并不意味著未來購進價格會一路下滑，未來的PPI仍處于一個穩定的上行階段。
