回購的股份只有第四大股東計劃“甩賣”的零頭，申通快遞(002468.SZ)將如何面對二級市場的投資者?

剛剛回購股份還不到0.05%，然后遭遇主要股東計劃大手筆減持，這又是說不清道不明的一種操作方式。第四大股東如何理解上市公司回購用于員工股權激勵的做法，迫不及待“清倉”甩賣申通快遞股份?

對此，有分析人士向第一財經記者表示，如果信息披露合法合規，這樣的操作并沒有問題，但一些長期投資者的離場，的確會打擊投資者的持股信心，至少短期內對股價影響會比較負面。

10月22日申通快遞跌1.62%，報收15.2元，2020年第三季度也實現了“扭盈為虧”，業務擴大無法帶來收入增加，成本上升導致公司今年以來的業績并不理想。

申通快遞10月21日晚間發布公告稱，公司于2020年10月21日收到股東南通泓石投資有限公司(以下簡稱“南通泓石”)發來的《關于減持股份計劃的告知函》。南通泓石基于自身資金需求，擬于本次減持計劃公告之日起15個交易日后的六個月內合計擬減持不超過約3062萬股，即不超過上市公司總股本的2%，且在任意連續90個自然日內，減持股份的總數不得超過公司股份總數的1%。

南通泓石及其一致行動人寧波艾繽股權投資合伙企業(有限合伙)、寧波旗銘投資有限公司合計持有申通快遞1.08億股，占公司總股本的比例為7.04%。減持前南通泓石持有申通快遞3841萬股，占總股本比例為2.31%。

可見這次南通泓石是下決心，要幾乎徹底“清倉”申通快遞。申通快遞半年報顯示，2020年6月30日，南通泓石依然持有2.94%的股份，位列申通快遞第四大股東，此前和之后都在不斷減持申通快遞。

10月16日，申通快遞公告稱，2020年10月15 日，公司首次通過股份回購專用證券賬戶以集中競價方式回購公司股份80.84萬股，占目前總股本的0.05%，最高成交價為15.50元/股，最低成交價為15.16元/股，成交總金額為1237.37萬元(不含交易費用)。

申通快遞于2020年8月27日召開第四屆董事會第三十六次會議審議通過了《關于回購公司股份的議案》，并在9月14日獲得股東大會通過，同意公司以自有資金回購部分普通股用于股權激勵或員工持股計劃。本次回購的資金總額不低于2億元(含)且不超過3億元(含)，回購價格不超過24.50元/股(含)。若按回購價格和回購金額上限測算，預計可回購股數約1224.49萬股，占公司總股本的0.80%。

申通快遞三季報預告稱，第三季度虧損額在大約4000萬元到7000萬元之間，實現“扭盈為虧”。申通快遞解釋稱，2020年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降幅度較大的主要原因是：市場競爭激烈，公司在此期間進一步推進了網絡扁平化，為維持網絡健康發展，公司加大了市場政策扶持力度;公司加大了市場拓展力度，使得公司的銷售費用有所增加;公司支付銀行短期借款及公司債券的利息有所增加，導致財務費用有所增長。

對申通快遞而言，業務量擴大卻無法帶來收入的提高，運營成本卻持續上升，這是申通快遞在今年發展的一個困局。

2020年上半年，申通快遞完成業務量約35.17億件，同比增長16.48%，實現營業收入92.58億元，較去年同期降低6.21%;實現利潤總額9615.47萬元，較去年同期降低91.28%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7067.78萬元，較去年同期降低91.51%。

提到收入下滑，申通快遞解釋稱，“主要系本期業務量同比增加，但為維持網絡穩定、提升市場份額，公司加大了市場政策扶持力度所致”。在收入下滑的情況下，營業成本卻上升4.11%到85.11億元，對此申通快遞解釋“主要系本期業務量同比增加，且業務量增加幅度大于成本下降程度所致”。

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