7月3日，申昊科技(300853.SZ)發布了《首次公開發行股票并在創業板上市招股意向書》，宣布在創業板上市，共發行股票 2040.7萬股。

申昊科技成立于 2002 年，是一家從事智能電網相關技術產品研究與開發的公司，為電力系統提供電力設備的智能化監測產品，主要產品包括智能巡檢機器人(含智能硬件)、智能電力監測及控制設備等。財報顯示，申昊科技2019年的營業收入為4.05億元，同比增長12%，扣非凈利潤為1.08億元，同比增長14.8%。

7月13日，公司將開放網上申購，這只新股如何?南財AI新聞實驗室新股排查課題小組來為大家扒一扒。

收入依賴大客戶

申昊科技在7月3日發布的《首次公開發行股票并在創業板上市招股意向書》中，一共提示了18個風險。

南財AI新聞實驗室整理發現，排除一些常規性風險，發現有三大風險與公司的經營相關性高，分別是收入依賴單一客戶風險，業務區域集中風險以及稅收優惠政策變動風險值得投資者注意。

首先是收入依賴大客戶風險，2017-2019年，申昊科技前五大客戶銷售額占總營收的比例分別為95.45%、95.55%和 91.2%，客戶集中度較高。其中，直接和間接來自國網浙江的收入占比分別為90.31%、88.41%和90.9%，公司收入依賴國網浙江。

申昊科技提示，盡管公司產品的開發、升級以客戶需求為基礎，并建立了較為完善的售后服務體系，與國網浙江等主要客戶建立了長期穩定的合作關系，但是，如果未來國網浙江等客戶需求發生較大的變化，或者公司產品性能或售后服務不能持續滿足客戶的需求、公司產品被替代，將對公司后續的經營業績帶來不利影響。

其次是業務區域集中風險，華東地區作為國內經濟發展的主要區域之一，在智能電網的建設、傳統電網的改造方面走在前列，對應的設備需求量較高。加之申昊科技地處浙江省，所以華東地區是重點發展區域。2017-2019年，公司來自華東地區的收入占比分別為 64.94%、80.69%和 50.86%，存在業務區域集中風險。

申昊科技提示，如若未來華東區域電力行業投資結構發生重大變化，或是公司無法有效開拓其他區域的市場，或是公司的售后服務支撐體系不能有效支撐其它區域業務的需求，公司經營業績將會受到不利影響。

第三是稅收優惠政策變動風險，根據國家相關政策規定，申昊科技所銷售產品中的嵌入式軟件增值稅實際稅負超過 3%的部分，可享受即征即退政策。2017-2019年，公司收到上述軟件產品增值稅退稅金額分別為 716.66 萬元、2467.75 萬元和 2100.58 萬元，扣除相應所得稅后分別占當期凈利潤的 9.33%、22.27%和 15.96%。

公司提示，如果國家有關軟件產品稅收優惠政策發生變化，或未來公司銷售的自行開發生產的軟件產品減少，公司的盈利水平將受到一定程度影響。

應收賬款大幅增長

申昊科技遞交上市申請后，發審委于2019年9月15日給出反饋意見。

發審委關注的問題中，收入季節性波動的合理性，主營業務增長的原因以及應收賬款增長的原因，值得大家注意。

首先是收入季節性波動的合理性，2017-2019年，申昊科技上半年實現的營業收入占比分別為30.25%、39.05%和 39%，下半年實現的營業收入占比分別為69.75%、60.95%和 61%。公司的收入存在較為明顯的季節性波動，發審委要求公司說明收入季節性波動是否符合行業慣例。

公司解釋，收入存在季節性波動的主要原因為公司客戶以兩大電網公司及其下屬企業為主。電力系統企業一般都遵循比較嚴格的計劃采購制度，預算約束比較強，其電力設備采購立項申請一般集中在每年四季度，次年的一季度對上一年立項項目進行審批，合同項目的執行與實施相對集中于下半年。并提示，該季節性特征可能對公司的生產組織、資金調配和運營成本帶來一定的影響。

其次是主營業務增長的原因，申昊科技2017-2019年主營業務的增長率分別為49.83%、33.75%及11.75%。發審委要求公司說明并補充披露主營業務大幅增長的原因，是否符合行業趨勢。

公司解釋，主營業務收入的增長主要受智能巡檢機器人(含智能硬件)收入的增長帶動，“十二五”以來我國電網建設迎來了新一輪高峰，公司重點發展智能電網監測設備，智能巡檢機器人(含智能硬件)、智能變電監測設備及智能輸電監測設備收入從2017 年的 2.13億元增加至 2019 年的 3.72億元，增幅為 74.76%，同時積極拓展浙江外市場，推動銷售規模的增長。且可比公司2017-2019年的主營業務增長率分別為46.34%、40.76% 和7.49% ，符合行業趨勢。

第三是應收賬款增長的原因，2017-2019年，申昊科技的應收賬款余額分別為9950.22 萬元、

22236.09 萬元和 29551.38 萬元，占當年營業收入比例分別為35.2%，61.57 %及%，73.05 %，呈逐年上升的趨勢。發審委要求公司說明應收賬款占營業收入比例逐年上升的原因及合理性。

公司解釋，2018 年末，應收賬款占營收比例較上年增加 26.37%，主要是受下游客戶電網系統公司的付款審批流程影響，導致回款周期較上年有所延長。2019 年末，應收賬占營收比例較上年增加 11.48%，主要系公司客戶華云清潔能源有限公司于 2019 年 12 月 28 日申請開具電子銀行承兌匯票用于支付公司貨款 4210.80萬元，由于電子商業匯票系統信息傳遞原因，公司于 2020 年 1 月 2 日收到上述電子銀行承兌匯票。因此，2019 年末，該筆款項仍在應收賬款中列示。

除了以上公司風險點，來自啟信寶的數據顯示，申昊科技歷史上存在3條知識產權權屬侵權糾紛，1條買賣合同糾紛。

關鍵詞： 申昊科技配號中簽結果