在深交所發函關注員工侵占資金近一周后，3月22日晚間，水晶光電作出回復。公司稱，初步預計造成臺佳電子凈資產損失不超過1800萬元，公司持有臺佳電子80%股權，故預計給公司造成資產凈損失不超過1500萬元。資產追償后預計會增加臺佳電子的凈利潤，并相應增加歸屬于母公司的凈利潤。

顯而易見，水晶光電在財務管理制度上存在重大缺陷。需要注意的是，在2月1日，水晶光電22.5億元的再融資計劃申請獲得通過，而公司的此次再融資計劃能否順利進行受到媒體質疑。為了拓寬融資渠道，水晶光電擬將主營反光材料的子公司夜視麗分拆上市，不過這家公司的業績和盈利能力下滑，也令人對其獨立上市之路捏把汗。中國網財經記者注意到，水晶光電多年來耗時耗力的LED藍寶石業務業績不佳，一定程度上拖累了公司業績，其未來的發展也值得關注。

擬獨立上市子公司夜視麗業績下滑

去年11月7日，水晶光電宣布擬定增募資不超過22.5億元，其中13.5億元用于智能終端用光學組件技改項目，3.7億元用于移動物聯智能終端精密薄膜光學面板項目，5.3億元用于補充流動資金。

雖然該定增計劃已獲通過，但是在子公司員工侵占巨額資金后，媒體也對其再融資計劃的順利進行提出質疑。據平點基金報道，“對于一家在財務管理上存在如此之大漏洞的公司，證監會的領導是否對其太過信任了?一個子公司的財務人員(沒有公開的證據證明其是負責人)但可以侵占近7000萬元，這要是管理的范圍再大點，職務再高一點，會不會帶來更大的損失呢?這樣的企業難道不該是暫停其再融資計劃嗎?徹底把問題找出來，把漏洞補起來，然后公告清楚才能夠再進行融資嗎?”

而華夏時報報道稱，“財務負責人侵占銀行匯票的可能性不大，現在正是年報披露期，不排除背后大股東占款的行為蓋不住而找理由(的可能)。”

此外，為了拓寬融資渠道，2020年11月，水晶光電宣布擬將其控股子公司夜視麗分拆至深交所創業板上市，水晶光電共涉及光學光電子元器件、反光材料兩大行業，而夜視麗正是水晶光電反光材料業務的主力軍。夜視麗產品包括反光膜、反光熱貼、反光制品等，廣泛應用于道路交 通標志、車牌、車身反光標識、個人安全防護和各類服飾、鞋帽、箱包、廣告牌 等領域

夜視麗是水晶光電在2014年耗資2.5億元收購來的，彼時夜視麗的業績較為穩定，2011年、2012年和2013年前三季度的營業收入分別為1.26億元、1.22億元和9497.76萬元，凈利潤分別為2194.75萬、2251.94萬和1808.40萬元。

中國網財經記者梳理發現，夜視麗近年來業績增速緩慢，2017-2019年和2020年前三季度，夜視麗實現營收分別為1.9億元、1.9億元、1.74億元和1.4億元，同期凈利潤分別約為4272萬元、4242萬元、3450萬元和2928萬元，可以看到，相較2011年，夜視麗的營收規模并沒有大的增長。與此同時，夜視麗的毛利率也從2017年開始大幅下滑，2017年為47.73%，2019年為36.28%。

近日，夜視麗的同行業公司星華反光IPO過會，不過該公司存在營收增速放緩、主營產品價格持續下滑拉低產品毛利率等問題。對于反光材料的平均銷售價格持續下滑，星華反光解釋稱，受國際原油價格持續下行的影響，公司主要原材料化纖布及膠黏劑相關原材料價格總體呈現震蕩下行趨勢，因此反光材料的市場價格也相應下調，而這類行業問題不能忽視。

LED藍寶石業務走向待解

除了反光材料業務發展不佳，在水晶光電的光學光電子元器件板塊中，還包括LED藍寶石業務。值得注意的是，在水晶光電的在建工程中，LED藍寶石業務耗時多年未完工，并且業績和毛利率都在下滑，拖累了公司業績。

2012年，水晶光電開啟藍寶石襯底二期項目，2019年年報顯示，該項目工程進度為80%。2020年中報顯示，工程進度為84% 。水晶光電曾公開表示，公司非公開發行股票募集資金投資項目之一的“藍寶石長晶及深加工項目”于2014年8月立項備案并通過批復，計劃投資總額為人民幣5.86億元，用于擴產4英寸LED用藍寶石襯底(PSS)產能、投產藍寶石窗口片，以及建設長晶基地，以上項目建設期為12個月。顯然，12個月后該項目未能落完成落地。

水晶光電在2020年7月曾對中國網財經記者表示，2016年之后的幾年，LED行業受挫，雖然行業整體的增長速度還在，但價格下滑嚴重，尤其在近兩年出現了虧損，于是，2019年公司對該項目投資有所放緩，所以一直沒有在建設期里順利完成。

2020年上半年水晶光電接受機構調研時表示，2019年LED行業延續了2018年供需失衡的市場形勢，藍寶石襯底業務收入和利潤都在下跌，毛利率為-15.17%，一定程度上拖累了公司業績，公司會考慮和產業鏈上下游進行產業協同，以及把藍寶石業務相關技術基礎綜合運用到公司其他業務中，扭轉不利局面。

財報顯示，2020年上半年該業務收入0.33億元，同比下滑50.57%，毛利率持續下滑至-26.73%。第三方研究機構透鏡公司研究創始人況玉清曾在接受中國網財經記者采訪時表示，管理層未能及早洞察變化，以至于該項目拖延多年，也是存在一定問題。

中國網財經記者就夜視麗的分拆獨立上市、LED藍寶石業務等相關問題致函致電水晶光電，截至發稿未收到任何回復。水晶光電預計于4月8日披露2020年年報，中國網財經記者將保持持續關注。(記者 胡靖聆)