蘇寧易購公布股權(quán)轉(zhuǎn)讓最近進(jìn)展，2月28日晚，蘇寧易購發(fā)布公告，國有戰(zhàn)略投資者順利入股。3月1日，蘇寧易購復(fù)牌，開盤即漲停，報(bào)7.70元/股。

據(jù)公告，公司引入深國際、鯤鵬資本戰(zhàn)略投資，交易完成后，鯤鵬資本持股比例為15%，深國際持股比例為8%，公司控股股東、實(shí)際控制人張近東先生及其一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)、蘇寧電器集團(tuán)持股比例為21.83%。

市場人士分析，這是一筆參與方實(shí)現(xiàn)共贏的交易。對(duì)蘇寧易購來說，國資入股可以幫助蘇寧易購補(bǔ)充資金實(shí)力，股東結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，拓寬融資渠道；對(duì)于控股深國際的深圳國際來說，可與蘇寧易購在物流業(yè)務(wù)、項(xiàng)目拓展和資本運(yùn)營等方面形成較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)；對(duì)于深國際和鯤鵬資本背后的深圳國資來說，無疑是對(duì)一直所欠缺的電商業(yè)務(wù)的布局。

從過往國資入股上市公司的案例來看，國資入股通常可幫助上市公司實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。一方面，國資通過股權(quán)交易直接為企業(yè)提供了資金支持，另一方面，憑借國資股東較高的信用背書，上市公司融資渠道也將得到拓寬，從而避免了資金短缺對(duì)經(jīng)營管理的掣肘。

蘇寧引入國資優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu) 并產(chǎn)生業(yè)務(wù)協(xié)同

蘇寧控股股東、實(shí)際控制人張近東先生及其一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)，以及蘇寧電器集團(tuán)、西藏信托與深國際、鯤鵬資本簽署《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，將所持合計(jì)23%的股份轉(zhuǎn)讓。交易完成后，深國際合計(jì)持有744,803,173股股份，持股比例為8%；鯤鵬資本或其指定投資主體持股1,396,505,948股股份，持股比例15%。

蘇寧易購表示，本次股份轉(zhuǎn)讓，引進(jìn)戰(zhàn)略股東，將有利于進(jìn)一步聚焦零售服務(wù)業(yè)務(wù)，夯實(shí)全場景零售核心能力建設(shè)，提高公司資產(chǎn)及業(yè)務(wù)的運(yùn)營效率和盈利能力，符合公司未來戰(zhàn)略發(fā)展方向，能夠推動(dòng)企業(yè)長期戰(zhàn)略的實(shí)施落地。

據(jù)市場人士分析，蘇寧易購引國資入股，或許是管理層“以退為進(jìn)”戰(zhàn)略意圖的實(shí)現(xiàn)。當(dāng)下，隨著京東、阿里等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的不斷發(fā)展，零售市場競爭愈發(fā)激烈。通過股權(quán)交易，蘇寧易購可以最直接的獲得相應(yīng)的資金補(bǔ)充資金實(shí)力；同時(shí)，國資加持下，也將強(qiáng)化蘇寧易購的信用評(píng)價(jià)，直接增強(qiáng)蘇寧易購的融資能力，幫助其在零售市場競爭中占據(jù)有利地位。

同時(shí)，蘇寧易購與此次入股方也有望在業(yè)務(wù)上產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。據(jù)公告，深國際戰(zhàn)略入股后，蘇寧與深國際將依托各自優(yōu)勢，加強(qiáng)在物流基礎(chǔ)設(shè)施的、綜合物流服務(wù)業(yè)務(wù)等方面的合作，有效提升雙方的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)運(yùn)營效率。深國際、鯤鵬資本作為產(chǎn)業(yè)投資人，將與其他相關(guān)方共同圍繞商品供應(yīng)鏈、電商、科技、物流、免稅業(yè)務(wù)等領(lǐng)域，對(duì)公司進(jìn)行綜合賦能；協(xié)調(diào)相關(guān)方為公司及其業(yè)務(wù)發(fā)展提供必要的政策、稅收、金融等方面的支持。

深圳國資加碼電商 獲得智慧零售理想標(biāo)的

此次股份受讓方是分別是深國際和鯤鵬資本兩家機(jī)構(gòu)，背后是深圳國資。一直以來，深圳市一直缺少頭部電商企業(yè)，即使是實(shí)力雄厚的騰訊也未能直接在電商領(lǐng)域有所建樹。而此次入股蘇寧易購，無疑是幫助深圳加碼電商領(lǐng)域業(yè)務(wù)布局。

從交易價(jià)格來說，也極為劃算。據(jù)公告，此次交易是以人民幣6.92元/股的價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，考慮到蘇寧易購2130.94億元的總資產(chǎn)，每股不到7塊的價(jià)格并不貴。

從智慧零售領(lǐng)域發(fā)展趨勢看，蘇寧易購是一家較為理想的投資標(biāo)的。蘇寧易購在智慧領(lǐng)有多年布局，管理層經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)較為豐富，智慧零售賽道也有廣闊的發(fā)展前景，當(dāng)下云網(wǎng)萬店和零售云業(yè)務(wù)也取得快速發(fā)展，都是值得投資的理由。

首先，以張近東為代表的蘇寧易購現(xiàn)有管理層值得信賴。蘇寧易購是我國零售行業(yè)龍頭企業(yè)，做大做強(qiáng)自然不開蘇寧易購現(xiàn)有管理層對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢的準(zhǔn)確把握。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，管理層幫助蘇寧建立競爭優(yōu)勢、處于行業(yè)前列，而在智慧零售時(shí)代，也幫助蘇寧占據(jù)發(fā)展先機(jī)。

其次，智慧零售首選標(biāo)的。深耕零售多年，蘇寧易購實(shí)現(xiàn)線上+線下零售全場景的覆蓋，零售場景布局豐富，具有極強(qiáng)的稀缺性，是智慧零售的理想投資標(biāo)的。在線下，蘇寧易購網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國，擁有蘇寧廣場、蘇寧家樂福社區(qū)中心、蘇寧百貨、蘇寧零售云、蘇寧極物等各類門店；在線上，蘇寧易購線上通過自營、開放和跨平臺(tái)運(yùn)營，在電商零售企業(yè)中也位居前列。

再次，未來云網(wǎng)萬店獨(dú)立上市有望帶來估值大幅提升。伴隨著蘇寧智慧零售能力的逐步成熟，蘇寧進(jìn)一步確定云網(wǎng)萬店獨(dú)立發(fā)展戰(zhàn)略，全面對(duì)標(biāo)頭部互聯(lián)網(wǎng)零售平臺(tái)，對(duì)線上業(yè)務(wù)進(jìn)行整合并引入戰(zhàn)略投資，計(jì)劃加大員工股權(quán)激勵(lì)，探討?yīng)毩⑸鲜小Ｋ募径龋凭W(wǎng)萬店平臺(tái)商品銷售規(guī)模同比增長33.67%。同時(shí)，還有，零售云業(yè)務(wù)占據(jù)未來發(fā)展廣闊的下沉市場發(fā)展先機(jī)。

過往案例看，國資入股上市公司后會(huì)在一定程度上形成助力。首先，直接提供了充足的資金，其次，憑借國資極高的信用背書，上市公司的融資渠道也將得到拓寬。以此前廣受關(guān)注的“萬科控股權(quán)之爭”來看，作為國企的深圳地鐵在2017年1月和3月先后接手華潤集團(tuán)15.31%的萬科股份、獲得恒大集團(tuán)14.07%萬科股份的表決權(quán)、提案權(quán)及參加股東大會(huì)的權(quán)利后，深圳地鐵及一致行動(dòng)人合計(jì)擁有表決權(quán)達(dá)37.79%，基本對(duì)萬科形成控股，從而也保障了萬科的順利發(fā)展。

深圳地鐵入股萬科后，并不干預(yù)原有管理層的經(jīng)營和管理。此后，萬科實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，成為國資控股對(duì)企業(yè)發(fā)展形成助力的典范。

2017年-2919年，萬科分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2429.0億元、2976.8億元和3678.9億元，分別同比增長1.01%、22.6%和23.6%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為280.5億元、337.7億元和388.7億元,分別同比增長33.4%、20.4%和15.1%。

上市公司發(fā)展業(yè)績向好，參與方實(shí)現(xiàn)共贏，無疑是最好的結(jié)果。

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