21世紀經(jīng)濟報道記者 韓迅 上海報道
(資料圖)
擴張幾乎是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上每一個環(huán)節(jié)的“必修課”，上機數(shù)控(603185)（603185.SH）更是將這種“從上到下”的擴產(chǎn)演繹到了極致。
8月29日晚，上機數(shù)控發(fā)布2022年半年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約114.56億元，同比增加219.35%；歸母凈利潤約15.76億元，同比增加85.52%；“扣非”歸母凈利潤約13.23億元，同比增長65.57%。
今年以來，上機數(shù)控對光伏產(chǎn)業(yè)鏈進行一體化布局，除去組件環(huán)節(jié)，該公司布局范圍包括“從工業(yè)硅、硅料，到硅片，再到電池片”，這種大規(guī)模的擴張或是因為上機數(shù)控不想再“受制于人”。
預付款大增近六成力保供應
在2022年之前，上機數(shù)控在光伏產(chǎn)業(yè)布局上僅有單晶硅業(yè)務，產(chǎn)能大約在30GW。
但是由于光伏下游的裝機需求持續(xù)增長，使得原材料供不應求，硅料價格一路上漲，作為硅片企業(yè)的上機數(shù)控難免“受制于人”，這從預付賬款就可以一窺端倪。
上機數(shù)控2022年半年報顯示，公司預付賬款達到13.03億元，較2021年末增加了4.87億元，增幅達到59.58%。預付款前五名中有4家是硅料企業(yè)，分別是大全能源（688303.SH）、上海東方希望能源控股有限公司（隸屬于東方希望集團）、江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司（隸屬于協(xié)鑫集團）和新特能源（01799.HK）。
其中，預付給大全能源的金額最多，達到7.85億元，占預付款期末余額的60.26%；其次是上海東方希望能源控股有限公司，約為1.77億元，占比約為13.60%。
“7個多億的預付款給大全能源，放在銀行吃利息也不少了。”江蘇某光伏資深人士戲言，對于上機數(shù)控這種硅片企業(yè)來說，要么默默承受，要么自己做硅料，“從目前來看，光伏企業(yè)未來的商業(yè)化模式將趨向于一體化?！?/p>
或是為了解決這種情況，也為保障硅料的供應，上機數(shù)控在今年2月下旬宣布擬投資118億元在內(nèi)蒙古包頭市固陽縣投資建設“年產(chǎn)15萬噸高純工業(yè)硅及10萬噸高純晶硅生產(chǎn)項目”。
上機數(shù)控2022年半年報顯示，報告期末，公司應收賬款為2.71億元，較上年期末增加約1.41億元，增幅為108.96%。
前五名的應收賬款情況是通合新能源（金堂）有限公司（下稱通合新能源）約為0.88億元，占應收賬款余額期末總數(shù)的23.23%；江蘇通蘇匯新能源科技有限公司約為0.43億元，占比為11.32%；揚州續(xù)笙新能源科技有限公司（下稱續(xù)笙新能源）約為0.42億元，占比為11.10%；通威太陽能(000591)（成都）有限公司約為0.42億元（下稱通威太陽能成都公司），占比10.99%；浙江愛旭太陽能科技有限公司（隸屬于愛旭股份）約為0.40億元，占比為10.49%。
啟信寶數(shù)據(jù)顯示，通合新能源的股權(quán)比例是通威太陽能有限公司（隸屬于通威股份(600438)）持股65%、天合光能持股35%。
如此看來，上機數(shù)控主要向上游的大全能源等硅料企業(yè)采購，然后將硅片銷售給下游的通威股份、愛旭股份等企業(yè)。
一體化戰(zhàn)略完成
有了硅料保障，上機數(shù)控開始擴張硅片產(chǎn)能，2022年6月，該公司預計投資148億元建設“年產(chǎn)40GW單晶硅拉晶及配套生產(chǎn)項目”。
國聯(lián)證券研報認為，該項目有望進一步提高上機數(shù)控的硅片市場占有率，預計到明年公司將擁有70GW硅片產(chǎn)能。
到了今年8月，上機數(shù)控又宣布，擬于徐州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)投資150億元建設新能源產(chǎn)業(yè)園，建設“年產(chǎn)25GW單晶硅切片及年產(chǎn)24GW的N型高效晶硅電池生產(chǎn)項目”，這意味著上機數(shù)控將首次向下游布局光伏電池項目。
在公告中，上機數(shù)控表示，“本次投資項目是公司在光伏產(chǎn)業(yè)鏈布局的重要組成部分，公司在借助徐州當?shù)卣呒爱a(chǎn)業(yè)配套優(yōu)勢下，進一步擴大現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)規(guī)模的同時進行業(yè)務領(lǐng)域延伸，拓展建設TOPCON、異質(zhì)結(jié)等N型電池產(chǎn)能?！?/p>
浙商證券(601878)研報認為，假設切片業(yè)務1分/W凈利潤、N型電池8分/W凈利潤，如滿產(chǎn)狀態(tài)下，測算合計為上機數(shù)控的中長期潛在業(yè)績增厚21.7億元/年。“同時，公司一體化布局將帶來環(huán)節(jié)間的潛在成本節(jié)約、也將進一步增厚公司綜合業(yè)績?！?/p>
上機數(shù)控2022年半年報顯示，公司研發(fā)費用達6.4億元、同比增長312%、占營收比5.5%，主要是“公司持續(xù)加強對N型硅片研發(fā)，自主研發(fā)了半導體碳化硅切片機，向N型電池領(lǐng)域進行產(chǎn)業(yè)鏈延伸。”
為何一定要選擇“一體化戰(zhàn)略”？8月30日，21世紀經(jīng)濟報道記者給上機數(shù)控董秘莊柯杰、證代趙芹發(fā)去了采訪郵件，但是截至發(fā)稿時尚未得到對方回復。
隨著一番擴產(chǎn)計劃宣布之后，上機數(shù)控實際上已經(jīng)完成了“工業(yè)硅（15萬噸自建+15萬合資）+硅料（10萬噸自建+10萬合資）+硅片（70GW）+電池（24GW）”一體化規(guī)劃布局。
