深交所官網顯示，寧夏曉鳴農牧股份有限公司(下稱“曉鳴農牧”)將于11月5日上會，接受創業板上市委的審議，保薦機構及主承銷商為華西證券。

此次申請在創業板上市，公司擬募集資金6億元，計劃用于“阿拉善百萬種雞生態養殖基地項目”、“阿拉善種雞養殖場建設項目”、“閩寧養殖基地建設項目”、“蛋雞產業研究院建設項目”等的建設之中。

IPO日報注意到，盡管近年來業績增速明顯，曉鳴農牧的凈利卻有所波動，且與其客戶和供應商有著錯綜復雜的關系。

凈利較為波動

據介紹，成立于2011年的曉鳴農牧系集祖代和父母代蛋種雞養殖、蛋雞養殖工程技術研發、種蛋孵化、雛雞銷售、技術服務于一體的“引、繁、推”一體化科技型蛋雞制種企業，主要產品包括父母代種雛雞和商品代雛雞及其副產品、商品代育成雞，主要經營的蛋種雞品種包括海蘭褐、海蘭白、海蘭粉(中試階段)、羅曼褐、羅曼粉，全部為國外引進品種。

截至招股書簽署日，魏曉明持股56.91%，系公司的控股股東、實際控制人;持股5%以上的股東還包括正大投資(全稱“正大投資股份有限公司”)和銀川辰途(全稱“銀川辰途股權投資合伙企業(有限合伙))，持股比例分別為16.07%、9.68%。

根據申報稿，2017年-2019年，曉鳴農牧實現營業收入2.83億元、3.84億元、5.39億元，歸屬母公司股東凈利潤分別為-1446.55萬元、1624.39萬元、1.11億元。其中，公司在2019年的凈利同比大幅增長了586.12%。

其中，來自商品代雛雞的收入2.19億元、2.91億元、4.28億元、2.33億元，分別在當期總收入中占比77.29%、75.87%、79.35%、83.04%，系公司主營業務收入的主要來源。

至于2020年上半年，公司總收入2.81億元，同比增長20.85%;歸屬公司股東凈利潤3222.12萬元，較去年同期卻下滑了30.13個百分點。對此，公司解釋稱，主要系雛雞產品售價在較長時間保持低位運行，產品毛利率下降;部分地區封鎖道路、物流受阻增加了公司產品交付成本和客戶溝通成本，銷售費用有所上升;疫情期間公司生物安全體系、防疫抗疫措施得到進一步加強，相應公司管理費用和研發費用均有所增加。

此外，曉鳴農牧預計2020年實現收入5.4億元-5.46億元，較上年同期增長0.13%-1.24%，實現歸母凈利潤5566.45萬元-6167.68萬元，較上年同期下降49.67%-44.24%，實現扣非歸母凈利潤5525.4萬元-6301.63萬元，較上年同期下降48.21%-40.93%。

關聯交易頻繁

IPO日報注意到，公司在報告期內關聯交易較為頻繁。

根據上會稿，2017年以來，正大系一直出現在曉鳴農牧的前五大客戶名單之中，報告期內對正大系的銷售額分別占當期公司總收入的2.25%、2.8%、3.78%、3%，具體客戶包括了北京正大蛋業有限公司、新疆正大食品有限公司(下稱“新疆正大”)，以及正大投資等，同時正大投資又是曉鳴農牧的第二大股東(持股16.07%)。

記者從天眼查獲悉，上述提及的相關公司均隸屬于正大集團旗下，后者系泰籍華人創辦的跨國企業，又被稱作卜蜂集團。據悉，正大集團是一家以農牧食品、零售、電信三大事業為核心，同時涉足金融、地產、制藥、機械加工等10多個行業領域的多元化跨國集團公司，業務遍及近20個國家和地區，員工超30萬人。

除了與正大系來往較為密切，大北農系在報告期內也是曉鳴農牧的大供應商，而同時大北農(全稱”北京大北農科技集團股份有限公司“)又是公司的股東(持股比例為3.56%)。

還需要指出的是，公司還與合作方存在著錯綜復雜的微妙關系。

據悉，獸藥及疫苗供應商西安君邦牧業有限公司是曉鳴農牧的供應商，自2018年以來其代自身客戶購買商品代雛雞，因此又成為了公司的客戶;公司向新疆正大主要銷售商品代雛雞、種蛋，同時又向后者采購材料、藥品疫苗、飼料、 種蛋、種雞、固定資產等，而由于新疆正大也從事相關業務，故兩者又是競爭對手的關系。

食品產業分析師朱丹蓬對IPO日報表示，總體來說出現這種情況，公司未來發展會存在經營風險，如果占比較高，那帶來的隱患會比較大;如果占比較小，那么總體風險還是可控的。

不知，面對如此錯綜復雜的關系，未來的曉鳴農牧該如何去進行管控?(楊紫薇)

關鍵詞： 曉鳴農牧